钻石底

钻石底的概述

“钻石底”是现在股市热词和流行语。所谓“钻石底”，是英大证券研究所所长李大霄对上证指数今年年初新低2132.63点的形象判断。李大霄说，以2012年1月6日上证指数盘中新低2132.83点为节点，优质股票进入了投资区域，显示出钻石般的投资价值。这和是金子总会发光的道理一样。而实际上，很多优质股票确实从这个节点起算，股价是在不断走高的。像万科、像中国平安（601318）等。如今“钻石底”穿不穿，现在几乎成了股市能否绝处逢生的标志性事件。

什么是钻石底

黄金底，钻石底都是一种形象的说法而已，是说很珍贵的，难得一见的底部。是一种比较感性的说法，没有什么严格的逻辑推理。听听就好，底部从来都是一个过程，多点耐心。

钻石底的形成条件

1.外围市场的情况较预期略好，市场有望走出恐慌；

2.房价、CPI等去年政策调控的主要对象均已受控，此前过度紧缩的货币政策出现改善；

3.市场经过调整后的估值已与1664点时相近，投资价值突显；

4.“政策之手”将带来转机，包括汇金、社保等“国家队”的入市及近期研究的养老金入市等；

5.产业资本积极“抄底”，其增持规模连续两个月超过减持规模；

6.此前唱空做空的外围资本近期大举买入中国股票ETF，转向做多中国股市。

内外因素令股市“钻石底”变“豆腐底”

 A股市场又一次出现暴跌行情，曾经被一些市场分析人士称为“钻石底”的上证指数2132点在日前被击破，“钻石底”成了不堪一击的“豆腐底”，这使本已脆弱的市场信心再次受到沉重打击。有市场分析人士认为上证指数很快将击穿2000点整数关，这一“预测”让投资者不寒而栗，极端的投资者甚至开始注销账户，彻底离场。

股市涨跌本是寻常事，但持续多年的这一波大熊市却是A股市场建立20多年来少见的，它对投资者形成了巨大考验。投资者之所以期盼“钻石底”的出现，是因为市场运行到达底部后，可能会像以往那样出现强劲反弹，但从目前的趋势来看，反弹的希望越来越渺茫。

目前的A股市场，正面临诸多不利因素，我们不妨从内外因素两方面来作些分析。

就外部环境来说，今年以来，我国经济增速出现了令人忧虑的下降，以往的发展模式遇到了前所未有的挑战。经济疲软自然会影响到股市，上市公司公布的上半年业绩显示，越来越多的公司出现了业绩下降，反映到股市上，便是其股价持续下降。

常言道：“股市是经济的晴雨表”，以往A股市场规模太小，走势与宏观经济的表现并不很吻合，但现在股市规模急剧扩大，投机力量已经很难左右整个大盘，因此股市的走势与宏观经济的表现已经越来越密切。值得注意的是，尽管面对经济减速，中央政府提出了“稳增长”的目标，但见效尚需时日，在各项经济指标出现明显回升之前，期望股市能够出现一个坚实的底部，是不现实的。更重要的是，为拉动经济，我国已对货币政策作了调整，多次降低银行存款准备金率和降息，但这些措施对实体经济增长的效果尚需检验，因此对股市也未起到明显的提振作用。

A股市场面临很差的外部环境。按理说，需要管理部门对投资者多有体贴，让市场休养生息。但是，由于“重融资轻回报”的思路并没有根本性改变，因此新股发行一直保持大力推进的势头，对本已面临枯竭的市场资金起到了进一步的抽血作用。

另外，管理部门出台的一些新政也对市场造成了误伤，比如就在近日，上海证交所宣布将对ST股实施不对称涨跌幅制度，这一管理办法也对公平交易秩序造成负面影响，从而也促成了“钻石底”的破灭。

经过20多年的发展，A股市场的基本面已经发生了很大的变化。市场发展初期，“政策市”的痕迹十分明显，投资者在很大程度上收获的是政策红利。但是，随着市场的发展，这种政策红利的边际效应正在减退，投资者必须认识清楚目前A股市场内外因素双重夹击的市场格局。