公司概况
万华集团公司将其所属异氰酸酯分厂、制氮车间、原料罐区、供应分公司、销售分公司及相关职能部门的部分生产经营性资产投入股份公司，以1998年9月30日为评估基准日，经中和会计师事务所评估，万华集团公司投入股份公司的资产总额为20，565．29万元，相应的负债总额为9，090．83万元，经营性净资产为11，474．46万元，按65％的折股比例，折成7，460万股国有法人股，占总股本的93．25％；同时其它发起人均以现金出资，东方电子公司出资307．63万元，烟台冰轮公司出资307．63万元，氨纶集团公司出资153．81万元，红塔兴业公司出资61．52万元。
按相同折股比例计折成340万国有法人股和200万股法人股，占总股本的6．75％。公司于1998年12月12日召开创立大会暨第一次股东大会，并于1998年12月16日经山东省工商行政管理局注册成立，注册号为3700001802004－1。公司主要从事聚氨酯及助剂、异氰酸酯（MDI）及衍生产品的开发、生产、销售。截止2000年5月31日，公司拥有总资产31，883．08万元，净资产15，179．47万元，实现销售收入13，578．56万元，净利润2，348．81万元。公司现有在册职工443人，拥有博士5人，硕士15人，高级以上职称10人，具有大中专以上学历人员193人，占职工总人数的43．57％。
2007年，公司实现销售收入78.04亿元、净利润14.81亿元。2004-2006连续三年入选《新财经》中国版漂亮50-中国最具成长性的A股蓝筹公司，2006年被CCTV经济频道评选为"2005年最具价值上市公司"，2007年荣获“2007·CCTV中国年度最佳雇主”称号，并凭借“年产20万吨大规模MDI生产技术开发及产业化”项目，一举获得2007年“国家科技进步一等奖”。
公司主要从事MDI为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售，是亚太地区最大的MDI制造企业。目前，公司共有两套MDI装置，产能达到50万吨/年，产品质量和单位消耗均达到国际先进水平。
MDI是制备聚氨酯的最主要原料之一，聚氨酯具有橡胶、塑料的双重优点，尤其是在隔热、隔音、耐磨、耐油、弹性、挠曲性等方面有其它合成材料无法比拟的优点，广泛应用于化工、轻工、纺织、建筑、家电、建材、交通运输、航天等领域。
烟台万华作为一家负责任的上市公司，将一如既往地肩负发展中国聚氨酯工业的历史使命，积极响应国家发展循环经济和创建节约型社会的号召，以产业报国为己任，实施国际化战略，致力于创建国际一流的化工新材料公司。
历史沿革
2008年7月经组织评审、现场核查与专家投票，国家环境保护部于日前最终审核通过了获得国家环境友好工程称号的10个项目，我公司16万吨／年MDI工程榜上有名，是化工行业唯一入选的项目。
2007年12月烟台万华“年产20万吨大规模MDI生产技术开发及产业化”项目获得国家科技进步一等奖。
2007年10月烟台万华的《热塑性聚氨酯弹性体的研制及产业化》项目，获中国石油和化学工业协会科技进步二等奖。
2007年10月烟台万华子公司宁波万华的新建二期MDI项目及配套工程项目，获得国家发展和改革委员会的批复。
2007年9月烟台万华参加北美UTECH展会，成功展示了作为全球MDI供应商的形象，并向全球客户推出万华Wanthane TPU产品。
2007年8月烟台万华荣获“06年度最佳持续回报上市公司”殊荣。
2007年7月烟台万华董事长丁建生先生出席“2007年上市公司百强论坛”。
2007年6月 烟台万华名列“2006年度中国上市公司价值百强”前三甲（第二名）。
2007年4月烟台万华《年产16万吨MDI制造技术开发》项目获山东省科技进步一等奖。
2007年4月烟台万华名列“2006年度中国石油和化工经营业绩前百家企业”名单，并被评选为"2006年度中国石油和化工行业销售收入前百家"和"2006年度中国合成材料制造行业销售收入前百家（前十位）"。
2007年4月烟台万华成为中国石油和化工行业责任关怀首批试点企业。
2007年2月烟台万华被中国证监会指定为率先实施新会计准则试点单位。
2007年2月北京科聚化工新材料有限公司分析实验室获得国家实验室认证。
2007年2月烟台万华被青岛海关确定为“海关诚信企业”。
2007年2月烟台万华获得"2006年度烟台市工业领域创新技术企业规模十强"和"双十"工程示范企业称号。
经营范围
聚氨酯及助剂、异氰酸酯及衍生产品（包括安全生产许可证范围内的公司产品及生产过程中副产品、中间品、衍生品等）的开发、生产、销售；技术服务，人员培训；批准范围内的自营进出口业务；许可证范围内铁路专用线经营。
十大股东
证券资料
股票代码600309
股票简称烟台万华
代码类别A股
上市地点上海证券交易所
旧代码600309
行政区划名--
上市状态变动
变动原因新上市
变动日期2001-01-05
股票简称变动
股票简称烟台万华
变动日期2006-10-09
股票简称G万华
变动日期2006-04-24
行业变动
进入行业化学原料及化学制品制造业
变动日期2000-12-13
进入行业(无数据)
变动日期2003-09-22
机构预测
估值区间
研究员给的最高估值为：20.60最低估值为：16.00。
行业评级
有82机构对烟台万华所属特种化学制品行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有22家。
盈利预测
烟台万华当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.83元、1.00元及1.20元，当期一致预期较前1个月上调3.46%；。
投资评级
烟台万华最近3个月共有研究报告41篇，其中给予买入评级的为13篇，增持评级为23篇，中性评级为5篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为增持(9.49)评级，当前分析师信心指数为-1，分析师对烟台万华投资信心有所上升。
PE分布图
烟台万华历史的市盈率在5倍到70倍之间，当前市盈率为22，目前价值有所低估。
2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前14.1%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前38.1%，处于合理的位置。
财务数据
收入趋势(最新发布于2009-06-30)烟台万华2009年第二季度实现主营收入27.50亿元，比上年同期下降34.02%。
盈利趋势(最新发布于2009-06-30)烟台万华2009年上半年实现净利润5.90亿元(基本每股收益0.3000元)，比上年同期下降41.60%。
财务分析
规模增长指标
烟台万华过去三年平均销售增长率为35.34%，在所有上市公司排名（372/1710），在其所在的特种化学制品行业排名为3/11，外延式增长合理。
EPS成长性
烟台万华过去EPS增长率为8.35%，在所有上市公司排名（855/1710），在其所在的特种化学制品行业排名为4/11，公司成长性合理。
盈利能力指标
烟台万华过去三年平均盈利能力增长率为38.33%，在所有上市公司排名（614/1710），在所在的特种化学制品行业排名为（3/11）。盈利能力合理。
EPS稳定性
烟台万华过去EPS稳定性在所有上市公司排名（405/1710），在其所在的特种化学制品行业排名为3/11。公司经营稳定合理。
持仓结构
烟台万华在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为29.46%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-14.08％。
投资亮点
1.公司是世界上六家掌握MDI核心制造技术的企业之一，行业属于寡头垄断竞争格局，进入壁垒较高。公司07年国内市场占有率达33.6%，并积极开拓海外市场，随着新产能的投产，预计市场占有率仍将提高。
2.公司被认定为2008年第一批高新技术企业，认定有效期3年。公司自获得高新技术企业认定后三年内(含2008年)，其所得税享受按15%比例征收。
3.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.5200(元)，每股净资产2.9100(元)，净资产收益率17.8200%，营业收入4654460556.0100(元)，同比增减-24.5941%;归属上市公司股东的净利润864060587.13(元)，同比增减-28.5744%。
4.公司拟发行规模不超过人民币16亿元，为3-10年期公司债券，可以为单一期限品种或多种期限的混合品种。本期债券可向公司A股股东配售。
5.公司2008年度利润分配方案为:每股派0.50元(含税)。股权登记日:2009年4月13日;除息日:2009年4月14日;现金红利发放日:2009年4月20日。
6.公司对控股51%的宁波大榭开发区万华工业园热电有限公司按出资比例共同增加资本金10000万元，其中公司将增加资本金5100万元。
投资建议
综合投资建议：烟台万华（600309）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在29.13-32.04元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值极佳（★★★★★），建议你对该股采取积极参与的态度。
行业评级投资建议：烟台万华（600309）属于化工品行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第11名。
成长质量评级投资建议：烟台万华（600309）成长能力一般（★★★），未来三年发展潜力较小（★★），该股成长能力总排名第549名，所属行业成长能力排名第39名。
评级及盈利预测：烟台万华（600309）预测2009年的每股收益为0.70元，2010年的每股收益为0.97元，2011年的每股收益为1.39元，当前的目标股价为29.13元，投资评级为强力买入。
