定義
熱錢又稱遊資，是投機性短期資金，隻為追求高回報而在市場上迅速流動。熱錢炒作的對象包括股票、黃金、其他貴金屬、期貨、貨币、房産乃至農産品例如紅豆、綠豆、大蒜。從2001年至2010年十年間，流入中國的熱錢平均為每年250億美元，相當于中國同期外彙儲備的9%。熱錢與正當投資的最大分别是熱錢的根本目的在于投機盈利，而不是制造就業、商品或服務。
用數學公式來表達，熱錢的定義是：國家（或地區）的外彙儲備增加量?-?外商直接投資金額?-?貿易順差金額?=?熱錢
商業詞典（Business?Dictionary）将其定義為：“迅速移向能提供更好回報的任何國家的流動性極高的短期資本。”又如：“由于投機活動在國際貨币市場間迅速移動的大額資金。”再如：“經常在金融市場流動以尋求最高利率的資金。”又再如：“從一地移到另一地以尋求快利的短期資本。”
上海證券研發中心（《上海證券報》2008年6月26日）認為：“傳統意義上的熱錢主要指國際短期資本，但是在讨論我國熱錢問題時應該将熱錢的界定結合我國國情做某些調整。依據國際資本對我國經濟發展的作用和影響，可以把所有制度外流入的、以追求價差收益為目的的國際資本都看作熱錢，其中既包括國際短期資本，也包括中長期資本。
甄别熱錢以及确定熱錢的金額大小并非易事，因為熱錢的性質并非一成不變，一些長期資本在一定情況下也可以轉化為短期資本，短期資本可以轉化為熱錢，關鍵在于經濟和金融環境是否會導緻資金從投資走向投機，從投機走向逃離。中國現行的實際上固定的彙率制度和美元持續貶值的外部金融環境，造就了熱錢進出的套利機會。
“熱錢”向中國流入是受多種因素驅動的：既可以規避國際金融動蕩風險，也可以對人民币套彙套利，還可以對中國的股市、樓市進行投機
成因
熱錢的産生與擴大，是多種因素促成的。首先，二十世紀七八十年代，一些國家開始放松金融管制，取消對資本流入、流出國境的限制，使熱錢的形成成為可能。其次，新技術革命加速了金融信息在全世界的傳播，極大地降低了資金在國際間的調撥成本，提高了資本流動速度。再次，以遠期外彙、貨币互換和利率互換、遠期利率協議、浮動利率債券等為代表的金融創新，為熱錢提供了新的投資品種和渠道。這些因素加速了金融市場全球化進程，使全球國際資本流動總量大幅增加，熱錢的規模和影響也随之越來越大。
熱錢的形成，是由于金融市場的全球化和國際性投資基金快速擴張等原因。很多資金充裕的國家的基金除了做中長線投資外，還保留部分流動資金尋找短期投資的機會，以尋求高回報率。再加上全球信息技術的發展，一旦有了好的投資機會，全球的投資者都會發現，蜂擁而入，大量的流動資本就會進入當地市場。這些資本有時可到百億元，會對當地市場的彙率、利率産生很大影響。
特點
熱錢具有以下“四高”特征：?
高收益性與風險性
追求高收益是熱錢在全球金融市場運動的最終目的。當然高收益往往伴随着高風險，因而熱錢賺取的是高風險利潤，它們可能在此市場賺而在彼市場虧、或在此時賺錢而在彼時虧，這也使其具備承擔高風險的意識和能力。?
高信息化與敏感性
熱錢是信息化時代的寵兒，對一國或世界經濟金融現狀和趨勢，對各個金融市場彙差、利差和各種價格差，對有關國家經濟政策等高度敏感，并能迅速做出反映。?
高流動性與短期性
基于高信息化與高敏感性，有錢可賺它們便迅速進入，風險加大則瞬間逃離。表現出極大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周内迅速進出。?
投資的高虛拟性與投機性
說熱錢是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價證券市場和貨币市場，以便從證券和貨币的每天、每小時、每分鐘的價格波動中取得利潤，即“以錢生錢”，對金融市場有一定的潤滑作用。如果金融市場沒有熱錢這類風險偏好者，風險厭惡者就不可能轉移風險。但熱錢的投資既不創造就業，也不提供服務，具有極大的虛拟性、投機性和破壞性。
流入渠道
熱錢進入渠道多達十餘種，主要渠道有：
虛假貿易
在這一渠道中，中國國内的企業與國外的投資者可聯手通過虛高報價、預收貨款、僞造供貨合同等方式，把境外的資金引入。
增資擴股
既有的外商投資企業在原有注冊資金基礎上，以“擴大生産規模”、“增加投資項目”等理由申請增資，資金進來後實則遊走他處套利；在結彙套利以後要撤出時，隻需另尋借口撤消原項目合同，這樣熱錢的進出都很容易。
貨币流轉與轉換
市場有段順口溜可說明這一熱錢流入方式：“港币不可兌換，人民币可兌換，兩地一流竄，一樣可兌換”。國家外彙管理局在檢查中發現，通過這樣貨币轉換和跨地區操作的辦法，也使得大量熱錢“自由進出”。
地下錢莊
地下錢莊是外資進出最為快捷的方式。很多地下錢莊運作是這樣的：假設你在香港或者境外某地把錢打到當地某一個指定的賬戶，被确認後，内地的地下錢莊自然就會幫你開個戶，把你的外币轉成人民币了。根本就不需要有外币進來。
貨櫃車夾帶現金
這種做法主要集中在珠三角地區的來料加工企業。企業以發員工工資等名義，通過貨櫃車夾帶港币進出粵港兩地。如果一個企業有十部八部貨櫃車的很多，一部車跑一兩趟很普遍，每趟夾帶50萬港元，即便被海關查上也很好解釋。2006年以來，随着資金進出需求增多，一些類似的企業慢慢地就拓展業務成了變相的“地下錢莊”，大批量幫别人夾帶現金。
贍家款
海外華僑對國内親屬彙款被稱之為贍家款，這幾年這個數字大幅增加。此間真正用于“贍家”用途的款項堪疑，相當多的熱錢是通過這種渠道進來炒股、買房。
經濟影響
對宏觀經濟的影響
一般來說，熱錢流人的過程是緩慢和連續的，無論是投資性還是投機性，對經濟的影響也是緩慢和連續的。1993年，央行為抑制通貨膨脹采取的緊縮性貨币政策，境外熱錢伺機混人套取利差、彙差。1998年亞洲金融危機期間，人民币面臨貶值壓力，資本外逃，截留外彙存于境外行為大量出現，導緻當年資本項目出現多年未見的逆差。2003年以來，随着亞洲金融危機的結束和國内經濟的快速發展，人民币呈現升值預期，加之美元利率持續走低，企業、個人和機構紛紛将境外資産調回，部分境外投機資金借各種正常和非正常渠道，采取分散、滲透的方式流人。2003—2009年，中國外彙收支呈持續大額順差趨勢，平均每年新增外彙儲備超過2800億美元。在極端條件下，熱錢大規模撤離可能引發金融危機，從流動性過剩在短時間内轉變成流動性短缺，對經濟持續穩定發展影響較大。
對貨币政策獨立性的影響
熱錢流入在一定程度上弱化了貨币政策的獨立性和主動性。熱錢流入與貨币政策方向和目标往往不一緻，當中央銀行為抑制貨币膨脹提高利率時，熱錢會大量湧人，迫使央行被動增加貨币投放。當央行為刺激經濟增長放松銀根，降低利率時，熱錢便會轉換成外币迅速撤離。熱錢流人不僅形成貿易順差、人民币升值預期、外彙儲備過快增長、基礎貨币被迫投放過多、加速流動性過剩、銀行放款沖動指數上升、央行被動對沖成本增加等問題，而且對資本管制的有效性提出了挑戰。由于目前我國仍未實現人民币資本項目完全可兌換，熱錢需要尋求經常項目渠道流入，從而對宏觀經濟調控、貨币政策預期效果以及可持續性帶來影響。
對證券市場的影響
據有關資料顯示，2008年以來A股市場與國際股市聯動密切，證明有大量熱錢在我國股市上活動。2007年一季度股市上漲時期，我國外彙儲備減貿易順差的值與上證指數呈現出一定的正相關性，由于熱錢進出頻繁，放大了股市的震蕩幅度和投資風險，不利于證券市場平穩健康發展。
對房地産市場的影響
由于我國房地産市場發展時問不長，尚未形成完整有效的市場管理機制，境外熱錢流入我國房地産市場，容易刺激房價增長過快，受其影響境内居民往往跟風人市，與熱錢彙集将房價越炒越高，與真實價格脫離，出現房地産泡沫。尤其是熱錢主要投資于高端市場、高檔住宅及其他豪華地産等，而我國境内居民需求則以普通和經濟适用房為主。因此，加劇了我國房地産市場開發供應結構不合理，使大量資金過渡追逐房地産，造成銀行房貸規模快速擴張，貸款風險向銀行轉移，房地産價格泡沫指數上升。
應對措施
1、進一步發展衍生産品市場。人民币單邊升值的趨勢重新顯現，發展外彙衍生産品可以進行風險管理。
2、加大對“走出去”企業的政策支持力度。根據中國境外投資産業指引和國際收支狀況，适時推出相關政策調整措施，促進境内企業“走出去”。?
3、放開境内個人對外投資的限制。從2007年出台的《個人外彙管理辦法》，到2008年施行的《中華人民共和國外彙管理條例》第十七條及近期出台的《境内機構境外投資辦法》，都沒有對境内個人境外投資管理做出明确規定，具體操作的法規依據尚處空白。?
4、加強對熱錢的研究和監測。加強對跨境資本流動的監測預警，需從總體和長期的角度把握，應标本兼治。首先，從根本上加快轉變經濟發展方式和推進經濟結構戰略性調整，通過改革确保中國宏觀經濟的穩定性和連續性，促使“短錢”(熱錢)變成“錢”，增強中國金融體系抗風險能力。其次，構建多任務集成、多部門參與、信息實時共享、便于查詢的熱錢監測系統，将反洗錢監測中心掌握的信息數據與工商、銀行、海關及稅務等部門進行核對，有效跟蹤熱錢的流向、途徑和規模，以便及時制定應對措施。
5、完善人民币彙率機制。在中國現有人民币彙率機制基礎上，進一步增強中國彙率制度的靈活性，适時放大彙率浮動區間，吸引更多合格的外彙交易做市商，使人民币彙率保持在合理範圍内波動，而不是剛性單邊升值，降低人民币升值預期，減少投機資本流人。二是在發揮市場機制作用基礎上，加強對貿易、個人、外商投資等交易主體的外彙監管，加大對出口騙退稅、虛假外資和地下錢莊等違法違規行為打擊力度，從而有效化解熱錢帶來的風險隐患，确保金融經濟的安全。
管理方法
?對于與“熱錢”等違法違規資金跨境流動行為有關的機構和個人，外彙管理部門依據《中華人民共和國外彙管理條例》，除責令其整改、沒收違法所得外，還将對其處以涉案金額30%以下的利得财富罰款；對于情節嚴重的，還可以處以涉案金額30%以上等值以下的罰款。對于查實存在外彙違法違規行為的金融機構，外彙管理機關還可責令其停止經營相關業務，并對直接負責的主管人員和其他直接責任人給予警告和行政罰款。?
對我國影響
1、降低了貨币供給和貨币政策的自主性。首選，國際熱錢流入增加了外彙儲備，造成了大量流動性過剩。此外，在開放經中，存在國際資本自由流動、彙率穩定和貨币政策獨立性這三個目标存在不可能同時實現的矛盾。我國目前選擇的是穩定的彙率制度，當前國際資本已經實現了一定程度的自由流動，這必然導緻貨币政策獨立性受制約。
2、限制了貨币政策工具的使用。我國主要通過發行央票和提高存款準備金等措施，如果反應不當，容易引起通貨膨脹。
3、削弱了貨币政策效果。一方面熱錢流向股市、房市等市場，可能推動資産市場的泡沫膨脹，另一方面，央行再貸款的減少會壓縮投入到實際經濟部門中的貨币供給，使企業資金不足。
