基本介紹
上市公司由于未滿足交易所有關财務等其他上市标準而主動或被動終止上市的情形，即由一家上市公司變為非上市公司。
A股公司因業績因素的退市标準是連續3年虧損就要暫停上市（暫時保留代碼和資格），如果之後6個月内仍繼續虧損就要面臨退市處理。退市的另一種情況發生在公司實施私有化時，在大股東或戰略投資者回購全部流通股後即可宣布公司由公衆上市公司重新變為私有公司，如中石化(600028)對旗下多家上市子公司實施私有化後這些子公司就将一一退市。
到目前為止，滬深兩市被終止上市的公司已經有12家，分别是PT水仙、PT中浩、PT粵金曼、PT金田、ST中僑、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST銀山、ST宏業、ST生态、ST鞍一工（均用退市前股票簡稱）。
類型
退市可分主動性退市和被動性退市：
主動性退市是指公司根據股東會和董事會決議主動向監管部門申請注銷《許可證》，一般有如下原因：營業期限屆滿，股東會決定不再延續；股東會決定解散；因合并或分立需要解散；破産；根據市場需要調整結構、布局。
被動性退市是指期貨機構被監管部門強行吊銷《許可證》，一般因為有重大違法違規行為或因經營管理不善造成重大風險等原因。
批準權限
交易所對上市公司退市一般具有較大的自主權。如香港聯交所上市規則604規定，交易所對它認為不符合上市标準的公司，有權終止其上市。聯交所作出終止上市的決定，無須經過證交會批準。
紐約證券交易所上市規則80201規定了上市公司退市的具體标準，同時指出，即使公司符合這些具體标準，在某些情況下，交易所仍有權對它認為不适合繼續交易的公司作出終止上市的處理。與香港不同的是，美國1934年證券交易法規定，交易所在作出終止上市的決定之前，必須報請美國證券交易委員會(SEC)批準。
标準
美國退市條件
在美國，上市公司隻要符合以下條件之一就必須退市：
⑴股東少于600個，持有100股以上的股東少于400個；
⑵社會公衆持有股票少于20萬股，或其總值少于100萬美元；
⑶過去的5年經營虧損；
⑷總資産少于400萬美元且過去4年每年虧損；
⑸總資産少于200萬美元且過去2年每年虧損；
⑹連續5年不分紅利。
日本退市條件
日本的證券市場規定，上市公司出現以下情形之一的必須退市：
⑴上市股票股數不滿1000萬股，資本額不滿5億日元；
⑵社會股東數不足1000人（延緩一年）；
⑶營業活動停止或處于半停止狀态；
⑷最近5年沒有發放股息；
⑸連續3年的負債超過資産；
⑹上市公司有“虛僞記載”且影響很大。
2000年6月設立的日本納斯達克市場也引進退市制度，亦即上櫃之後的股東數及市價總額低于一定的基準時，則令其下櫃。其目的在剔除流動性低的上櫃股，以确保投資者的利益。
退市程序
境外證券交易所退市程序
境外證券交易所對作出上市公司退市的決定一般都比較謹慎，并規定了非常複雜的程序。
如紐約證券交易所上市規則80202規定了以下程序：
⑴交易所在發現上市公司低于上市标準之後，在10個工作日内通知公司；
⑵公司接到通知之後，在45日内向交易所作出答複，在答複中提出整改計劃，計劃中應說明公司至遲在18個月内重新達到上市标準；
⑶交易所在接到公司整改計劃後45日内，通知公司是否接受其整改計劃；
⑷公司在接到交易所批準其整改計劃後45日内，發布公司已經低于上市标準的信息；
⑸在計劃開始後的18個月内，交易所每3個月對公司的情況進行審核，其間如公司不執行計劃，交易所将根據情況是否嚴重，作出是否終止上市的決定；
⑹18個月結束後，如公司仍不符合上市标準，交易所将通知公司其股票終止上市，并通知公司有申請聽證的權利；
⑺如聽證會維持交易所關于終止股票上市的決定，交易所将向SEC提出申請；
⑻SEC批準後，公司股票正式終止交易。由上述情況可見，交易所決定某公司股票終止上市，最長要經過22個月的時間。
香港聯交所退市程序
香港聯交所的退市程序包括四個階段：
⑴第一階段：在停牌後的6個月内，公司須定期公告其當前狀況；
⑵第二階段：第一階段結束後，如公司仍不符合上市标準，交易所向公司發出書面通知，告知其不符合上市标準，并要求其在6個月内，提供重整計劃(ResumptionProposal)；
⑶第三階段：第二階段結束後，如公司仍不符合上市标準，交易所将公告聲明公司因無持續經營能力，将面臨退市，并向公司發出最後通牒，要求在一定期限内（一般是6個月），再次提交重整計劃；
(4)第四階段：第三階段結束後，如公司沒有提供重整計劃，則交易所宣布公司退市。
退市股票的處置
如果你的股票上了三闆就可以去三闆市交易，每周交易三次（一、三、五）還有的是一周交易一次（每周五）根據業績決定。你首先要去證券營業部開立一個三闆市場的股東帳戶。需要你本人帶身份證，股東帳戶卡，還有你的股票交易卡。先辦理一下三闆股東開戶，然後辦理一下股票過戶。如果還沒有上三闆你要耐心等待.有三種可能，一種是重組後再重新回到主闆（如濟南輕汽），另一種就是将來上三闆，還有一種可能就是破産，徹底沒有了。
詳細規定說明：
1.據有關規定，退市公司原在交易所流通的股份将由一家具備代辦股份轉讓業務資格的證券公司（主辦券商）代辦轉讓，并在45個工作日之内進入代辦股份轉讓系統交易。
2.根據規定，退市公司股東必須先開立股份轉讓賬戶（個人股東開戶費30元，機構股東開戶費100元)，并辦理股份确權與轉托管手續（個人股東确權手續費10元，機構股東确權手續費30元）。個人股東開立股份轉讓賬戶時應攜帶身份證。
3.退市公司在代辦股份轉讓系統挂牌之前，股東應盡快辦理股份确權與轉托管手續，否則有可能無法趕上在該公司第一個交易日進行交易。退市公司挂牌之後，股東可以繼續辦理股份确權與轉托管手續，但其股份需要經過兩個交易日之後方可轉讓（即三闆交易）。
退市制度
創業闆直接退市，不允許借殼。
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中概股退市潮
從當初受熱烈追捧，到如今遭遇誠信危機，再到美國做空機構調研機構質疑頻頻做空，從最初的赴美上市熱潮到現在的退市潮，中國概念股在短短2年間遭遇了過山車般的變化。更有預言，再過5年可能隻有中國垃圾公司才赴美上市……
A股退市
2014年4月11日，上交所發布《關于終止中國長江航運集團南京油運股份有限公司股票上市交易的公告》。
上交所表示，根據《上海證券交易所股票上市規則》第14.3.21條、第14.3.22條和第14.3.26條的規定，自該所決定公告之日後的五個交易日屆滿的下一個交易日起，該公司股票進入退市整理期交易，并于退市整理期屆滿後的次日終止上市，該所對其予以摘牌。退市整理期間，該公司及相關信息披露義務人仍應當遵守法律、行政法規、部門規章、其他規範性文件、《上海證券交易所股票上市規則》及本所其他規定，并履行相關義務。
公告稱，根據《上海證券交易所股票上市規則》第14.3.28條和第14.3.29條的規定，該公司應當立即安排股票轉入場外交易市場的相關事宜，公司股票在退市整理期屆滿之日後的四十五個交易日内可以進入場外交易市場進行轉讓。
為進一步完善退市工作機制，滬深交易所分别對《退市公司重新上市實施辦法》、《退市整理期業務實施細則》、《風險警示闆股票交易暫行辦法》三項退市配套規則進行了修訂，并于2015年1月30日對外發布實施。
修訂後的《重新上市辦法》針對不同情形退市公司，在重新上市的申請程序、申請文件等方面作出了差異化安排：一是根據不同的退市情形，規定不同的重新上市申請間隔期；二是對重大違法退市公司申請重新上市，特别規定了嚴格前置條件；三是對于主動退市公司申請重新上市和被“錯判”重大違法的退市公司恢複上市地位，《重新上市辦法》在申請文件、審核程序、重新上市後的交易安排等方面進行了一定簡化和差異化安排。
相關資訊
前天晚間，社交應用“陌陌”宣布董事會已收到CEO及大股東的非約束性私有化要約。陌陌加入“退市潮”距其IPO不過半年時間，随即有美國律師事務所表示，将針對陌陌私有化提議是否公平展開調查。
上市半年就要退市
24日，陌陌董事會收到了來自聯合創始人、董事長兼CEO唐岩以及經緯中國、紅杉、華泰瑞聯基金的私有化要約。買方拟以每ADS（美國存托股票）18.90美元的現金收購其尚未持有的已發行普通股，該價格較最後一個交易日陌陌的收盤價有20.5%的溢價。
據披露，買方及其子公司擁有陌陌47.8%的已發行普通股，代表公司84.1%的投票權。根據要約，買方計劃通過債務或股票的方式來為此次交易融資。陌陌董事會已成立特别委員會來評估此次交易。
2014年12月11日陌陌登陸納斯達克，上市僅半年即拟退市。受私有化消息影響，陌陌在美國時間6月23日收盤大漲9.88%，收盤報17.24美元/股。
遭美律所調查威脅
陌陌的“閃退”創下了中概股的紀錄。雖然陌陌方面并未透露私有化的意圖，但是其私有化已經引起美國投資者的關注。
昨天，美國律師事務所Levi&Korsinsky稱，已向陌陌股東發出通知書，将針對陌陌私有化提議是否公平展開調查。目前，該律所正在收集股東的意願，準備發起針對陌陌的股東集體訴訟。對于可能面臨的訴訟，陌陌方面不予置評。昨天陌陌的公告顯示，公司董事會提醒公司股東及其他考慮交易陌陌股票者，董事會剛剛收到非約束性私有化要約，目前無法确定是否會做出最終決定。
中概股紮堆私有化
6月以來，中概股在美退市成為潮流，接連有完美世界、世紀佳緣、久邦數碼、易居、人人、世紀互聯、博納影院、奇虎360、中星微、航美傳媒等多家企業宣布拟私有化。
這些企業之所以私有化，多是因為A股市場政策利好科技公司，回歸A股可跨市套利，或是估值在“異鄉”被低估。彭博數據顯示，12家在美上市的中國公司今年以來已斥資106億美元回購股票，以謀求從美股退市回歸A股。目前，收到私有化要約的公司已有23家，創曆史之最。
私有化對提升企業價值是好事，但是對于普通投資者就未必了。一位在美股開戶買了中概股的國内投資者向記者吐槽，他在某公司股價頂峰買入，随後一直被套。現在該公司啟動私有化，收購價依然低于當年的買入價。
