收益公式
成交額×年收益率×回購天數/365天=收入
正回購定義：
正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方；而逆回購方就是接受債券質押，借出資金的融出方。
正回購和逆回購對比：
正回購是賣将來買回債券，逆回購是買将來賣出債券。
交易主體
銀行
證券持有人（借款人）
現金持有人
操作流程
在交易界面，選擇“賣出”，輸入代碼(比如204001)，融資價格就是年化利率，數量最低是1000(張)，代表10萬元，每10萬元遞增，點擊融券下單就可以了(上面顯示的最大可融沒有意義)。如果是一天回購，則下一交易日(T+1日)資金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以買入任何證券;可取指可以轉入銀行賬戶。
注：回購交易的規則是“一次交易，兩次結算”。當你做了逆回購借出資金後，到期資金就自動回到你的賬戶上，期間不用做任何操作。比如1日回購，當日晚上資金就顯示可用，但實際上是資金T+1日晚上返回到你的賬戶(我們在後面會對交易規則做深度分析)。
T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購，則下周一資金才可用，但實際上你仍然隻獲得了一天的年化利率。
注意：有的券商是T+2日資金才可用，這明顯是不合理的。
7日回購是指7個自然日，比如周一做7日回購，則下周一資金就可用。
操作技巧
1.用暫時閑置資金參與。交易所逆回購的參與者主要是除銀行以外的機構投資者比如貨币市場基金、财務公司等，尤其是新股申購上限的限制，迫使很多機構不得已而參與逆回購交易。個人投資者參與逆回購主要是在暫時閑置的資金沒有更好的投資渠道時運用。因利率較低而不适合作為一種長期的投資工具。
2.有機會盡量參與。很多人不在乎這點回購的“小錢”，而往往把賬戶上暫時不用的現金就閑置在那裡隻拿活期利息。以100萬為例，我們看看差别。如果不做回購，則一天的活期利息為100萬*0.36%/360=10元。如果做回購，一般利率為1.5%(周四可到4%)，則回購利息為100萬*1.5%/360=42元，減去最高的傭金10元，剩餘32元，比活期高22元。我們覺得當那天恰好打開賬戶時就值得花10秒鐘操作一下的。
3..選擇收益高的市場參與。滬深交易所都有回購品種，因為他們都沒有什麼風險，所以對于投資者來說肯定要選擇收益率高的，而事實上很多投資者并不了解這一點。比如2010年3月25日深市回購利率最高達到9%，而滬市最高才4%!
央行實施
2012年央行開啟三波逆回購操作。在1月中旬，央行曾分兩次進行了規模共計超過3000億元的逆回購操作，5月份央行又進行了一定規模的逆回購操作，6月份以來，央行又連續14周進行逆回購操作，向市場釋放流動性。
2012年7月3日，央行發布公告，以利率招标方式開展逆回購操作，其中，7天期逆回購規模為380億元，中标利率3.95%，14天期逆回購規模為1050億元，中标利率為4.10%。
這是繼上周實施逾千億元逆回購後，央行罕見地繼續實施巨額逆回購，兩周逆回購累計釋放資金規模已達2680億元。
2012年7月26日，央行實施了500億元逆回購操作，期限7天，利率3.35%。與上周相比，期限及利率水平都完全一緻。這表明，本周近似于是上周的展期操作。
法定準備金率仍未下調，央行認為市場的貨币總量并不缺。而逆回購操作，能夠對資金的期限及結構性失衡進行調節。但進一步刺激市場，還是需要降準的出台。
實際上，7月末如果市場回購利率等未能有效持穩或回落，或是反而因為季節性因素出現陡然趨緊，那麼央行仍有可能在7月最後幾天出台降準措施。
2012年9月25日，中國人民銀行發布公告，以利率招标方式開展了1000億元14天逆回購操作與1900億元28天逆回購操作，規模總計2900億元。這是央行最大規模單日逆回購操作，曆史罕見。
2012年10月16日，中國人民銀行在進行180億元人民币七天期及580億元人民币28天期逆回購操作。
2012年10月30日，中國人民銀行發布公告，以利率招标方式開展了2900億元的7天期逆回購操作與1050億元14天期逆回購操作，規模總計3950億元，為央行最大單日逆回購操作。2012年10月30日央行上午在公開市場操作中開展兩期共3950億元逆回購操作，創史上單日新高。
2012年11月15日，中國人民銀行公開市場将進行910億元人民币的逆回購操作，這次逆回購包括7天期420億元及14天期490億元。中國央行公開市場7天期逆回購中标利率持平于3.35%，14天期逆回購中标利率也持穩于3.45%。
2012年以來，央行公開市場一直未發行央票，而僅使用正/逆回購來調節市場流動性。第二季度末以來，由于銀行間市場資金偏緊，央行公開市場滾動進行了逆回購操作，而未有正回購。
2015年1月21日晚間，央行通過微博宣布近期續作并加大MLF操作量，累計投放資金3195億，期限為3個月。今日又時隔1年重啟了7天逆回購，期限為500億，并且周四還通過國庫現金招标，向市場投放500億。
2015年2月12日，央行在公開市場進行了1600億元的逆回購操作，期限包括14天和21天期兩種，規模均為800億元。統計顯示，本周二，公開市場實現資金淨投放450億元，昨日沒有逆回購到期，因此本周公開市場實現淨投放資金2050億元，淨投放量創逾一年新高。這也是公開市場連續第四周實現資金淨投放。
2014年春節前，央行重啟逆回購，共向市場注入5250億元，期限包括7天、21天和14天三個品種。
2015年3月24日央行公告顯示，央行今日以利率招标方式開展了7天200億元逆回購操作，中标利率為3.55%。這也是央行一周内第二次下調逆回購利率，幅度為10個基點。
2015年8月20日，央行以利率招标方式開展了逆回購操作。期限是7天，交易量為1200億元，中标利率2.5%。
2016年1月21日，央行以利率招标的方式開展了兩筆逆回購操作，交易量總計達4000億元。其中，一筆逆回購操作交易量為1100億元，期限為7天，中标利率為2.25%。另一筆逆回購操作交易量為2900億元，期限為28天，中标利率為2.6%。
2018年9月12日，中國人民銀行在公開市場開展了600億元逆回購操作。此前央行已連續15個交易日暫停逆回購，此次重啟逆回購将向金融市場淨投放資金600億元。央行發布的公告稱，為對沖稅期、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，12日開展600億元逆回購操作，期限7天，中标利率2.55%。
2018年9月18日，中國人民銀行以利率招标方式，在公開市場開展了2000億元逆回購操作。
2018年10月22日，中國人民銀行以利率招标方式開展了1200億元逆回購操作。
2018年10月24日，中國人民銀行以利率招标方式開展了1500億元逆回購操作，期限7天，中标利率2.55%。
2018年12月17日，中國人民銀行開展1600億元7天逆回購操作，利率為2.55%。
2018年12月21日，中國人民銀行以利率招标方式開展了500億元逆回購操作。本周重啟逆回購以來，央行連續五天投放流動性，已累計投放6000億元。央行發布的公告稱，考慮到央行對金融機構法定準備金付息可部分對沖中央國庫現金管理到期等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展500億元逆回購操作。本次操作中,有300億元逆回購期限為7天,另外200億元逆回購期限為14天,中标利率分别為2.55%和2.7%。
2019年1月2日，中國人民銀行以利率招标方式開展了400億元逆回購操作。其中，有300億元逆回購期限為7天，另外100億元逆回購期限為14天，中标利率分别為2.55%和2.7%。當日有1100億元逆回購到期，人民銀行淨回籠700億元。
2019年1月3日，央行開展400億元7天、200億元14天逆回購，當日有1200億元7天、300億元14天逆回購到期，實現淨回籠900億元。
2019年1月14日，中國人民銀行以利率招标方式開展了1000億元逆回購操作。因當日有800億元逆回購到期，人民銀行實現淨投放200億元。
2019年1月16日，中國人民銀行以利率招标方式開展了5700億元逆回購操作，有3500億元逆回購期限為7天，另外2200億元逆回購期限為14天，中标利率分别為2.55%和2.85%。當日有100億元逆回購到期，實現淨投放5600億元。
2019年1月31日，中國人民銀行以利率招标方式開展了500億元逆回購操作，期限為14天，中标利率為2.7%。
2019年7月19日，中國人民銀行以利率招标方式開展了1000億元逆回購操作，期限為7天，中标利率為2.55%。
2019年8月16日，中國人民銀行以利率招标方式開展了800億元逆回購操作，期限為7天，中标利率為2.55%。
2019年9月20日，中國人民銀行以利率招标方式開展了1200億元逆回購操作。由于當日無逆回購到期，央行實現淨投放1200億元。為維護季末流動性平穩，當日開展400億元7天期限逆回購操作，中标利率為2.55%；同時開展800億元14天期限逆回購操作，中标利率為2.7%。
2019年9月25日，中國人民銀行以利率招标方式開展了200億元逆回購操作，期限14天，中标利率為2.7%。當日有300億元逆回購到期，人民銀行實現淨回籠100億元。
2019年10月21日，中國人民銀行以利率招标方式開展了500億元逆回購操作，期限為7天，中标利率為2.55%。
2020年1月22日，中國人民銀行以利率招标方式開展了300億元的14天期限逆回購操作，中标利率為2.65%。當日無逆回購到期，央行實現淨投放300億元。
2020年2月3日，中國人民銀行開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，确保流動性充足供應。
主要影響
1、逆回購放量本身已表明市場資金緊缺。央行巨量逆回購意欲緩解短期流動性緊張。
2、逆回購利率已成為市場新的利率風向标。
3、各期限逆回購交替使用，令資金投放更加精準。
4、逆回購位列各類流動性工具之首。
5、央行逆回購的意思基本上算是存款準備金率下調的縮影，差距在于量大小的問題。
業内觀點
市場人士認為，從銀行間市場拆入資金的難度明顯增加，較前期資金面狀況有很大的不同。而且，受8月份财政繳存、外彙占款不佳等因素影響，資金面短期難以寬松。考慮到月末因素，本周發行的7天期逆回購跨過25日繳準時點，操作規模有所加大并不出人意料。
2012年6月底央行開始逆回購時，市場判斷這是過渡性的做法，會比較快出現降低存準率的操作。但是七周過去了，市場預期的降準依然沒有到來，這令不少人感到意外。
“央行沒有如市場預期一樣降準是有些顧慮。”著名财經評論員林耘表示，國内7月份物價指數出現比較明顯的回落，給貨币政策的松動提供一定的空間，同時其他數據也表現出國内經濟需要政策的刺激。
但是與此同時，通脹壓力依然存在，包括最近油價的連續上漲以及由美國糧食歉收引發的糧食價格上漲。
“其次，在最近一段時間，外圍主要經濟體都按兵不動，美聯儲、歐洲央行都沒有進一步的量化寬松政策出台，所以央行在前期已經兩次降息之後，選擇了觀望。”林耘認為，從中國經濟的現狀來看，我們很是需要流動性方面的支持。這就導緻了央行不厭其煩用逆回購的方式維持市場資金成本，同時維持流動性的供應。“央行在權衡利弊之下才采取這樣比較煩瑣但也是操作起來收放自如的做法，不太願意一次性降息或者降低存準率。”
在當前穩增長的政策目标下，保持合理流動性成為2012年央行貨币調控的重要目标。日前召開的央行貨币政策委員會第三季度例會就提出，要綜合運用多種貨币政策工具，引導貨币信貸平穩适度增長，保持合理的社會融資規模。
不過，相比于逆回購的頻繁使用，下調準備金率的貨币工具使用正變得相對謹慎。交通銀行首席經濟學家連平就認為，盡管年内存在小幅降息和降準的可能，但在經濟增長企穩緩步回升、物價見底反彈、貨币存量較大、房價出現反彈以及存貸款市場實際利率已趨于下行的背景下，貨币政策大幅寬松的必要性已有所降低。
