證券交易市場:買賣發行證券的市場-中文百科頻道

基本信息

概念

(重定向自二級市場)

證券交易市場（Security exchange market）

概況

證券交易市場是買賣證券的場所，它為證券發行後證券所有權的轉移提供了條件。證券交易市場分為兩大類：一類是大型、活躍而有秩序的場内交易，即在證券交易所内進行的交易；另一類是沒有固定地點的場外交易，大多是電話中成交。

股票由發行者推銷出動和股票公開出售并到達投資公衆手中是兩個不同的階段。資本主義國家的證券市場一般分為“一級證券市場”（或稱“初級證券市場”）和“二級證券市場”兩類。在一級證券市場流通的是企業和國家新發行的有價證券，這裡場交易是占統治地位。在二級證券市場流通的是雙前發行或補充發行的有價證券，在這個市場上，交易所起主要作用。證券交易委員會規定，在交易所買賣股票和經紀人必須是交易所組織成員，在交易所内買賣的股票必須是經過批準的挂牌股票，由于在交易所買賣股票的費用較高，因而出現了挂牌的交易由非交易所成員經紀人在交易所外從事買賣的渠道。這種在交易所挂牌上市，卻在場外市場交易的股票交易市場，稱為“第三市場”。另外，各種投資公司、保險公司、年金基金、互助儲蓄協會等專業金融機構大量購買和持有股票，成了股票交易市場上舉足輕重的力量。這些大機構和一些巨型公司願出高價購買交易所中的席位，以便更有利地從事各種股票、債券的買賣活動、這種方式的股票買賣已形成了一個獨立的市場，稱為“第四市場”。

特點

1、證券交易場所以證券投資者為主要參與者，它主要是證券持有人以及準備購買證券的貨币持有人。此外，證券發行人和證券中介機構也是證券交易市場的參與者，但其職責在于輔助投資者進行和完成交易，而不是證券交易活動的獨立參加者。作為例外情況，證券中介機構也可能會充當投資者。

2、證券交易市場主要采取有形市場形式，也存在少數無形市場。

證券交易所是典型的有形市場，它有固定的場所、設施、設備和專業人員；其他證券交易場所如櫃台交易市場，往往采用分散交易的形式，但一般也要借助證券公司櫃台和交易網絡才能完成，故也屬于廣義的有形市場。依照證券交易市場的組成及存在形式，又可将證券交易市場再分為證券交易所和場外交易市場。

3、證券交易市場與證券發行市場相互依賴。

證券交易市場對證券發行市場的依賴性，首先是因為證券交易市場以已發行證券為交易對象，證券交易市場的交易對象是已發行在外的證券，而不是尚未發行的證券。在這個意義上，證券發行市場是證券交易市場的前提。另一方面，我國股票公開發行多數借助證券交易所的交易網絡，采取“網上發行方式”，這使得證券發行市場對證券交易市場也存在依賴。證券發行市場與交易市場的關系異常複雜，無論是所發行證券的種類、價格、數量及規模等因素，均在一定程度上受制于證券交易市場情況。我國《證券法》允許證券發行人與證券公司協商定價，導緻發行市場價格與交易市場價格的逐漸接軌，兩個市場之間的聯系變得更加密切。可以說，證券發行市場和交易市場之間是互動作用。

功能

一是為證券持有者提供将證券變現的場所；

二是為新的投資者提供投資的機會。該市場由交易所開設的證券交易所市場和由證券公司開設的場外交易市場構成。各類有價證券在二級市場上的順利流通，有利于形成一個公平合理的價格，實現貨币資本與證券資本的相互轉換。

中國證券市場

上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所、香港交易所和台灣證券交易所。

我國證券交易所市場的層次結構

根據社會經濟發展對資本市場的需求和建設多層次資本市場的部署,我國在以上海、深圳證券交易所作為證券市場主闆市場的基礎上,又在深圳證券交易所設置了中小企業闆市場和創業闆市場,從而形成了交易所市場内的不同市場層次。

主闆市場

主闆市場是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所，一般而言，各國主要的證券交易所代表着國内主闆市場。主闆市場對發行人的經營期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标準較高,上市企業多為大型成熟企業,具有較大的資本規模以及穩定的盈利能力。相對創業闆市場而言,主闆市場是資本市場中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經濟發展狀況，有“宏觀經濟晴雨表”之稱。上海證券交易所和深圳證券交易所主闆、中小闆是我國證券市場的主闆市場。上海證券交易所于1990年12月19日正式營業;深圳證券交易所與1991年7月3日正式營業。

2004年5月,經國務院批準,中國證監會批複同意，深圳證券交易所在主闆市場内設計中小企業闆塊市場。設立中小企業闆塊的宗旨是為主頁突出、具有成長性和科技含量的中小企業提供直接融資平台,是我國多層次資本市場體系建設的一項重要内容,也是分步推進創業闆市場建設的一個重要步驟。

中小企業闆塊的設計要點主要是四個方面:第一，暫不降低發行上市标準,而是在主闆市場發行上市标準的框架下設立中小企業闆塊,這樣可以避免因發行上市标準變化帶來的風險;第二，在考慮上市企業的成長性和科技含量的同時，盡可能擴大行複蓋面，以增強上市公司行業結構的互補性;第三，在現有主闆市場内射了中小企業闆塊，可以依托主闆市場形成初始規模，避免直接建立創業闆市場初始規模過小帶來的風險;第四，在主闆市場的制度框架内實行相對獨立運行，目的在于有針對性地解決市場監管的特殊性問題,逐步推進制度創新，從而為建立創業闆市場積累經驗。

從制度安排看,中小企業闆塊以運行獨立、監察獨立、代碼獨立和指數獨立與主闆市場相區别，同時，中小企業闆塊又以其相對獨立性與創業闆市場相銜接。

中小企業闆塊市場在監管方面主要采取兩項措施:一是改進交易制度，完善開盤集合競價制度和收盤價的确定方式，在監控中引入漲跌幅、振幅及換手率的偏離值等指标，完善交易異常波動停牌制度;二是完善中小企業闆塊上市公司監管制度,推行募集資金使用定期審計制度、年度報告說明會制度和定期報告披露上市公司股東持股分布制度等措施。

創業闆市場

創業闆市場，顧名思義，着眼于創業，是為了适應自主創新企業及其他成長型創業企業發展需要而設立的市場。

創業闆市場又被稱為“二闆市場”,是為具有高成長性的中小企業和高科技企業融資服務的資本市場。創業闆市場是不同于主闆市場的獨特的資本市場,具有前瞻性、高風險、監管要求嚴格以及明顯的高技術産業導向的特點。與主闆市場相比,在創業闆市場上市的企業規模較小、上市條件相對較低,中小企業更容易上市募集發展所需資金。創業闆市場的功能主要表現在兩個方面:一是在風險投資機制中的作用,即承擔風險資本的推出窗口作用;二是作為資本市場所固有的功能,包括優化資源配置、促進産業升級等作用,而對企業來講,上市除了融通資金外,還有提高企業知名度、分擔投資風險、規範企業運作等作用。因而,建立創業闆市場是完善風險投資體系,為中小高科技企業提供直接融資服務的重要一環,也是對層次資本市場的重要組成部分。

經國務院同意、中國證監會批準,我國創業闆市場于2009年10月23日在深圳證券交易所正式啟動。我國創業闆市場主要面向成長型創業企業,重點支持自主創新企業,支持市場前景好、帶動能力強、就業機會多的成長型創業企業,特别是支持新能源、新材料、電子信息、生物醫藥、環保節能、現代服務等新興産業的發展。

我國創業闆的推出和發展,将發揮對高科技、高成長創業企業的“助推器”功能,為各類風險投資和社會資本提供風險共擔、利益共享的進入和退出機制,促進創業投資良性循環,逐步強化以市場為導向的資源配置、價格發現和資本約束機制,提高我國資本市場的運行效率和競争力。

創業闆是我國多層次資本市場體系的重要組成部分。創業闆的開闆,标志着我國交易所市場在經過20年發展後,已經逐步确立了由主闆(含中小闆)、創業闆構成的多層次交易所市場體系框架。

兩種形式

在國外一些發達國家，證券交易市場有場内交易市場和場外交易市場兩種形式。

場内交易市場

場内交易市場指由證券交易所組織的集中交易市場，有固定的交易場所和交易活動時間，在多數國家它還是全國唯一的證券交易場所，因此是全國最重要、最集中的證券交易市場。證券交易所接受和辦理符合有關法令規定的證券上市買賣，投資者則通過證券商在證券交易所進行證券買賣。

證券交易所不僅是買賣雙方公開交易的場所，而且為投資者提供多種服務，交易所随時向投資者提供關于在交易所挂牌上市的證券交易情況，如成交價格和數量等；提供發行證券企業公布的财務情況，供投資者參考。交易所制定各種規則，對參加交易的經紀人和自營商進行嚴格管理，對證券交易活動進行監督，防止操縱市場、内幕交易、欺詐客戶等違法犯罪行為的發生。交易所還要不斷完善各種制度和設施，以保證正常交易活動持續、高效地進行。

場外交易市場

場外交易市場又稱櫃台交易或店頭交易市場，指在交易所外由證券買賣雙方當面議價成交的市場，它沒有固定的場所，其交易主要利用電話進行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主，在某些情況下也對在證券交易所上市的證券進行場外交易。場外交易市場中的證券商兼具證券自營商和代理商的雙重身份。作為自營商，他可以把自己持有的證券賣給顧客或者買進顧客的證券，賺取買賣價差；作為代理商，又可以客戶代理人的身份向别的自營商買進賣出證券。近年來，國外一些場外交易市場發生很大變化，它們大量采用先進的電子化交易技術，使市場覆蓋面更加廣闊，市場效率有很大提高。這方面，以美國的納斯達克市場為典型代表。

交易方法

投資者如需入市，應事先開立證券賬戶卡。分别開立深圳證券賬戶卡和上海證券賬戶卡。

證券開戶

深圳證券賬戶卡

投資者：可以通過所在地的證券營業部或證券登記機構辦理，需提供本人有效身份證及複印件，委托他人代辦的，還需提供代辦人身份證及複印件。

法人：持營業執照（及複印件）、法人委托書、法人代表證明書和經辦人身份證辦理。

證券投資基金、保險公司：開設賬戶卡則需到深圳證券交易所直接辦理。

開戶費用：個人50元/每個賬戶；機構500元/每個賬戶。

上海證券賬戶卡投資者：可以到上海證券中央登記結算公司在各地的開戶代理機構處，辦理有關申請開立證券賬戶手續，帶齊有效身份證件和複印件。

法人：需提供法人營業執照副本原件或複印件，或民政部門、其他主管部門頒發的法人注冊登記證書原件和複印件；法定代表人授權委托書以及經辦人的有效身份證明及其複印件。

委托他人代辦：須提供代辦人身份證明及其複印件，和委托人的授權委托書。

開戶費用：個人紙卡40元，個人磁卡本地40元/每個賬戶，異地70元/每個賬戶；機構400元/每個賬戶。

證券開戶

投資者辦理深、滬證券賬戶卡後，到證券營業部買賣證券前，需首先在證券營業部開戶，開戶主要在證券公司營業部營業櫃台或指定銀行代開戶網點，然後才可以買賣證券。

營業部開戶

（1）個人開戶需提供身份證原件及複印件，深、滬證券賬戶卡原件及複印件。

若是代理人，還需與委托人同時臨櫃簽署《授權委托書》并提供代理人的身份證原件和複印件。

法人機構開戶：應提供法人營業執照及複印件；法定代表人證明書；證券賬戶卡原件及複印件；法人授權委托書和被授權人身份證原件及複印件；單位預留印鑒。B股開戶還需提供境外商業登記證書及董事證明文件

（2）填寫開戶資料并與證券營業部簽訂《證券買賣委托合同》（或《證券委托交易協議書》），同時簽訂有關滬市的《指定交易協議書》。

（3）證券營業部為投資者開設資金賬戶

（4）需開通證券營業部銀證轉賬業務功能的投資者，注意查閱證券營業部有關此類業務功能的使用說明。

選擇交易方式

投資者在開戶的同時，需要對今後自己采用的交易手段、資金存取方式進行選擇，并與證券營業部簽訂相應的開通手續及協議。例如：電話委托、網上交易、手機炒股、銀證轉賬等。

銀證通開戶

開通“銀證通”需要到銀行辦理相關手續。

開戶步驟如下：

1．銀行網點辦理開戶手續：持本人有效身份證、銀行同名儲蓄存折（如無，可當場開立）及深滬股東代碼卡到已開通“銀證通”業務的銀行網點辦理開戶手續。

2．填寫表格：填寫《證券委托交易協議書》和《銀券委托協議書》。

3．設置密碼：表格經過校驗無誤後，當場輸入交易密碼，并領取協議書客戶聯。即可查詢和委托交易。

B股開戶

第一步：憑本人有效身份證明文件到其原外彙存款銀行将其現彙存款和外币現鈔存款劃入證券商在同城、同行的B股保證金賬戶。境内商業銀行應當向境内居民個人出具進賬憑證單，并向證券經營機構出具對賬單；

第二步：憑本人有效身份證明和本人進賬憑證單到證券經營機構開立B股資金賬戶，開立B股資金賬戶的最低金額為等值1000美元；

第三步：憑剛開立的B股資金賬戶，到該證券經營機構申請開立B股股票賬戶。

深圳B股開戶

中國證券登記結算公司深圳分公司作為深圳B股的法定登記機構，負責B股投資者開戶業務。同時授權給一些證券營業部，一些銀行或其他代理開戶點開立B股賬戶。網上實時B股開戶允許境内外個和境外代理人、境外一般法人開戶。一些證券營業部作為深圳B股開戶代理證券商，也可代辦B股開戶業務。投資者可到具備從事深圳證券交易所B股業務資格的證券營業部、深圳證券交易所委托的開戶代理機構辦理B股證券賬戶。賬戶開立：

1．境内個人投資者需提交：

（1）金額7800港元（相當于1000美元）以上的外彙資金進賬憑證及其複印件；

（2）境内居民身份證及其複印件。

注：境内個人投資者辦理B股開戶必須是本人親自辦理，不得由他人代辦，境内法人不允許辦理B股開戶。境外個人投資者可委托他人代辦，每個投資者隻能開立一個賬戶。

2．境外個人投資者需提交：境外居民身份證或護照、其它有效身份證件及其複印件。

3．境外機構投資者開立B股證券賬戶須提供：商業注冊登記證、授權委托書、董事身份證明書及其複印件、經辦人身份證件及其複印件。

開戶費：個人每戶120港元；機構投資者每戶580港元。

滬市B股開戶

憑B股資金賬戶證明，到境内具有經營B股資格的上海證交所會員申請開立B股股票賬戶。開戶時須提交：

本人有效身份證明文件、1000美元以上的銀行進賬憑證、《上海B股境内居民個人開戶登記申請表》以及上海證券交易所及登記公司認為需要提供的其他材料。

開戶費：境内居民個人開立B股股票賬戶，應按規定繳納手續費。手續費按19美元/戶标準收取。

證券營業部B股開戶