基本资料
证券代码：600652
证券简称：爱使股份
公司名称：上海爱使股份有限公司
公司英文名称：SHANGHAIACECO.,LTD.
交易所：上海
公司曾有名称：上海爱使电子设备股份有限公司
公司注册国家：中国
省份：上海
城市：上海市
工商登记号：310000000001027
注册地址：上海市静安区石门二路333弄3号
办公地址：上海市肇嘉浜路666号
注册资本：55700.256万元
法人代表：肖勇
总经理：许汉章
成立日期：1985-01-01
公司简介
上海爱使股份有限公司是上海市首批股份制试点企业和股票上市公司之一，其股票全部为流通股，是证券市场上著名的"老八股"。股票简称：爱使股份，股票代码：600652。上海爱使股份有限公司原名上海爱使电子有限公司，公司上市至今，经过历年的利润分配、资本公积金转增及配股后，股本从初创时的30万股增至目前的38951.2282万股。截止2007年末，公司实现总资产436,863.29万元；总负债289，536.36万元，营业收入155,199.38万元；营业利润9,019.87万元；利润总额9,351.50万元；净利润2,555.72万元。
1996年6月上海延中实业股份有限公司入主爱使，其持有本公司股票占总股本的4.99%。1998年10月天津大港油田集团有限责任公司及其关联企业入主爱使，其持有本公司股票占总股本的10.01%。2000年9月天天科技有限公司和北京同达志远网络系统工程有限公司入主爱使,两公司合并持有本公司股票占总股本的5%，成为公司第一大股东。2003年6月,两公司合并持有本公司股份39,288,479股,占公司总股本的10.09%。2005年6月天天科技有限公司以大宗交易的方式受让了北京同达志远网络系统工程有限公司持有的本公司股份，截止目前累计持股35,393,318股，占公司总股本的9.0866%。
天天科技有限公司和北京同达志远网络系统工程有限公司凭借其强大的经济实力、现代企业的管理机制，使爱使股份真正步入持续、稳健、发展的轨道，也使爱使这家"老牌"上市公司充满了勃勃生机。
2001年度，公司共出资1.424亿元持有了北京国际信托投资有限公司11600万股的股份，占该公司注册资本9.67%，成为该公司第三大股东。2007年度，北京国际信托投资有限公司进行了增资扩股，增资扩股后公司所持股份占其注册资本的8.29%。
2002年末，公司用自筹资金4.15亿元收购了山东泰山能源有限责任公司56%的股权，这标志着公司产业结构进一步得到完善，主营已向基础原材料及能源供应的新领域拓展。2007年末，山东泰山能源有限责任公司实现营业收入135,893.06万元，净利润10,104.92万元。
2004年4月，公司投资6300万元组建了天津鑫宇高速公路有限责任公司，占其注册资本的70%，从而体现了公司的主业正开始向基础设施这一领域扩展。2005年度，公司为鑫宇高速发行了“鑫宇高速股权投资及转让集合资金信托计划”，使其注册资本增加至5.2亿元。2007年8月，信托计划到期公司兑付了3.4875亿元。截止2007年末，公司共投资鑫宇高速4.1275亿元，持有其3.64亿股的股权，占其注册资本的70%。
爱使股份27日召开的2015年第一次临时股东大会顺利通过了公司董事会换届选举的议案、关于变更公司名称及经营范围的议案，以及关于修订《公司章程》部分条款的议案等。根据议案，公司注册名称的中文全称将由“上海爱使股份有限公司”变更为“上海游久游戏股份有限公司”，中文名称简称将由“爱使股份”变更为“游久游戏”。
经营范围
对石油液化气行业、煤炭及洁净能源的投资，机电设备及四技服务，非专控通讯设备，计算机软硬件及网络设备，计算机系统及网络安装工程，金属、建筑、装潢材料，非危险品化工原料，百货，参与投资经营，附设分支。
证券资料
证券代码：600652
证券简称：爱使股份
所属地区：上海
总股本(亿)： 5.57
每股收益(元)： 0.03
上市时间： 1990-12-19
流通A股(亿)： 5.57
每股净资产(元)： 1.63
每股现金流(元)： -0.77
每股公积金(元)： 0.01
净资产收益率(%)： 2.05
净利润增长率(%)： -43.31
每股未分配利润： 0.44
主营收入增长率(%)： -12
财务分析
规模增长指标
爱使股份过去三年平均销售增长率为14.40%,在所有上市公司排名（979/1710），在其所在的煤与供消费用燃料行业排名为29/29，外延式增长较差
EPS成长性
爱使股份过去EPS增长率为14.15%，在所有上市公司排名（761/1710），在其所在的煤与供消费用燃料行业排名为23/29，公司成长性较差
盈利能力指标 爱使股份过去三年平均盈利能力增长率为24.51%，在所有上市公司排名（808/1710），在所在的煤与供消费用燃料行业排名为 （22/29）。盈利能力较差
EPS稳定性
爱使股份过去EPS稳定性在所有上市公司排名（179/1710），在其所在的煤与供消费用燃料行业排名为4/29 。公司经营稳定较好
投资亮点
1.公司近年来一直致力于计算机软硬件、煤炭、油LPG等多元产业的发展,其中公司的煤炭业务主要由控股子公司泰山能源进行开发。
2.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.0800(元),每股净资产1.7000(元),净资产收益率4.5500%,营业收入1396009710.3700(元),同比增减-14.5785%;归属上市公司股东的净利润43022478.19(元),同比增减-34.1875%。
3.公司2008年度利润分配方案:每10股转增股本1股。股权登记日:2009年6月4日,除权日:2009年6月5日,新增可流通股份上市流通日:2009年6月8日。
收购网游
2014年4月4日，爱使股份披露重组预案，计划通过发行股份及支付现金的方式，以11.8亿元的价格收购网游公司游久时代100%股权。
游久时代主营业务是网络游戏的媒体资讯服务、网络游戏的研发及运营，所搭建的自主游戏运营平台累计注册用户已突破1300万人次，平台运营的网络游戏产品总数已达20款。
十大股东
公告日期：2009-08-29
报告日期：2009-06-30
排名 股东名称 持股数量(万股) 持股比例 股本性质 1 天天科技有限公司 5061.24 9.09% 流通A股 2 庄初俊 339.68 0.61% 流通A股 3 邹月普 319.00 0.57% 流通A股 4 梁乙明 288.60 0.52% 流通A股 5 汕头市金平区侨兴贸易有限公司 200.00 0.36% 流通A股 6 葛中伟 198.00 0.36% 流通A股 7 李焕荣 149.43 0.27% 流通A股 8 北京康吉伟业投资顾问有限公司 125.51 0.22% 流通A股 9 王晓芬 113.80 0.20% 流通A股 1 詹莉珍 105.13 0.19% 流通A股
排名 股东名称 持股数量(万股) 持股比例 股本性质
1 天天科技有限公司 5061.24 9.09% 流通A股
2 庄初俊 339.68 0.61% 流通A股
3 邹月普 319.00 0.57% 流通A股
4 梁乙明 288.60 0.52% 流通A股
5 汕头市金平区侨兴贸易有限公司 200.00 0.36% 流通A股
6 葛中伟 198.00 0.36% 流通A股
7 李焕荣 149.43 0.27% 流通A股
8 北京康吉伟业投资顾问有限公司 125.51 0.22% 流通A股
9 王晓芬 113.80 0.20% 流通A股
1 詹莉珍 105.13 0.19% 流通A股
最新消息
在国家经济结构调整的大形势下，传统企业也开始艰难转型。兼并、收购热点题材的标的是通常的做法，据记者了解，时下，传媒娱乐板块的标的最受钢铁、煤炭等企业的追捧。4月24日，爱使股份(600652,股吧)（600652）股东大会通过决议，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买刘亮、代琳、大连卓皓持有的游久时代合计100%的股权，从单一的煤炭业务向多元化经营转型。
记者注意到，近年来，爱使股份的业绩连年大幅下滑，其最新公布的一季报显示，2014年一季度公司同比由盈转亏。相比之下，游久时代的业绩要光鲜亮丽的多。然而，公司收购游久时代的溢价高达41，创A股相关并购的历史最高纪录。收购将新增11.61亿元的商誉，是公司2013年净利润的259.7倍，是游久时代承诺的2014—2016年三年合计净利润的3.19倍，存在巨大的商誉减值风险。与此同时，在爱使股份发布收购公告前，游久时代在短短两个月内发生了两次蹊跷的股权转让。有投资者质疑，这里面涉及内幕交易。
41倍溢价创历史纪录
4月24日，爱使股份召开股东大会，通过对网游企业——游久时代的收购方案，意味着煤炭变网游很快将成为事实。
根据公司4月4日发布的交易报告书（草案），公司此次收购游久时代合计100%的股权的溢价高达40.86，记者统计了自去年以来A股上市公司收购网游公司的情况（详见表一），发现公司的这起收购是迄今为止溢价是最高的。
爱使股份此前的主业是煤炭，从未涉足网络游戏领域，没有业务协同性可言，对标的公司的溢价甚至高过掌趣科技(300315,股吧)。对于为何给出如此高的溢价，在由上海东洲资产评估有限公司出具的评估报告中，理由只有两行字：“按照收益法评估，被评估单位在上述假设条件下股东全部权益价值评估值为118200.35万元，比审计后账面净资产增值 115381.34万元，增值率4092.97%。”对于11.82亿元这个价格的推导过程，评估报告中并没有给出，让许多投资者不能信服。
根据公开数据整理商誉减值风险巨大
对于为何给予收购标的如此高的溢价，爱使股份在报告中称，这主要是由于网络游戏行业未来具有良好的发展空间，游久时代业务发展快速，盈利水平快速提升，整体业务布局清晰，竞争优势较为明显。
根据交易报告，游久时代承诺2014年度、2015年度和2016年度实现的净利润分别不低于1亿元、1.2亿元和1.44亿元。2012年和2013年，游久时代营业收入分别为6533万元和2.03亿元，净利润分别为-1140万元和3941万元。同期，爱使股份的营业收入是21.3亿元和18.6亿元，净利润为1.98亿元和447万元。
过往良好的业绩表现，以及可观的业绩承诺及利润补偿，似乎表明公司收购游久时代是一项“稳赚不赔”的生意。
然而，记者也注意到，公司对游久时代的收购完成后，公司合并财务报表将形成12.07亿元的商誉，较合并前新增11.61亿元。是公司2013年净利润的259.7倍，是游久时代承诺的2014—2016年三年合计净利润的3.19倍。高溢价收购带来的商誉，往往给收购方带来较大的减值风险，公司在公告中对此也进行了提示。因此公司高溢价收购使得股东利益得到保护的说法显示十分牵强。更有有投资者表示，较高的利润承诺是羊毛出在羊身上。
股权转让存蹊跷
在爱使股份发布收购草案前，游久时代在短短两个月内发生了两次蹊跷的股权转让。
公开资料显示，第一次是2月8日，游久时代召开股东会，同意刘峻将这30%股权（替齐飞国际代持）转让给一家名为世界星辉的公司。2月13日，该转让完成工商登记。然而，2月15日，齐飞国际、代琳、刘亮、世界星辉即共同签署《终止协议书》，将世界星辉持有的30%股权作价1.8亿元转让给了刘亮，并宣布之前签署的《投资协议》作废，公司变为刘亮与代琳各占50%的股份。记者发现世界星辉的法人代表就是刘峻，如果是正常的股权转让，为何还要绕这么一个圈子？
第二次股权转让是3月10日，公司召开股东会，引进财务投资者大连卓皓贸易有限公司，刘亮将其持有的7.5%股权作价8850万元转让给大连卓皓。根据重组方案，大连卓皓将获得2067.76万股爱使股份作为对价，并锁定36个月。大连卓皓拿出的是真金白银，最终拿到的确是一堆股票。第二次股权转让较第一次仅时隔不到一个月，转让价格却为此前的1.97倍，而以7.5%的股权作价8850万元来推算，游久时代的估值恰好是11.8亿元，这与游久时代卖给爱使股份的价格相同。
有投资者向记者反映，刘亮和刘峻是兄弟关系，大连卓皓的实际控制人为刘亮。记者就此致电公司，但截至记者截稿为止，未收到公司任何回复。1325结束符.jpg>
表一 2013年以来部分A股上市公司收购网游公司情况一览
收购公司 被收购公司 收购方式 及收购价格 溢价倍数 收购公司未来净利润承诺
爱使股份 游久时代100%股权 11.8亿元 40.86 2014年度-2016年分别不低于1亿元、1.2亿元和1.44亿元
星辉车模 广东天拓资讯科技有限公司 8.15亿元 13.79 2013年-2017年分别不低于6000万元、8000万元、9700万元、1.15亿元和1.2亿元
大唐电信(600198,股吧)广州要玩娱乐网络技术有限公司 100%股权 16.99亿元 14.72 要玩娱乐2013年度、2014年度、2015年度当期期末累积实际净利润将不低于当期期末累积预测净利润数据
博瑞传播(600880,股吧)漫游谷70%股权 以19.15元定增5535.25万股，合计10.3亿元 7 若2014年漫游谷净利润不低于1.2亿元，将以不高于4.32亿元收购剩余30%股权
掌趣科技 海南动网先锋100%股权 以10.53元定增2348万股+5.6亿现金，合计8.1亿元 15.38 2013-2015年分别不低于0.74亿元、0.93亿元、1.12亿元
北京玩蟹科技100%股权 以19.83元定增4898万股+募资现金，合计17.39亿元 28.13 2013-2016年分别不低于1.2亿元、1.6亿元、2亿元、2.4亿元
上游信息70%股权 以19.83元定增1759万股+募资现金，合计8.14亿元 38.07 2013-2016年分别不低于0.75亿元、1.25亿元、1.56亿元、1.9亿元
梅花伞(002174,股吧)上海游族信息100%股权 以20.06元/股定增1.92亿股，合计38.66亿元 38.66 2013-2016净利润不低于2.86亿元、3.87亿元、4.51亿元、5.22亿元。
