基本内容
凱恩斯的貨币需求理論主要是基于其著名的《就業利息和貨币通論》 一書所提出的流動性偏好理論，由于凱恩斯師從馬歇爾，他的貨币理論在某種程度上是劍橋貨币需求理論合乎邏輯的發展。在劍橋學派的貨币數量論中，所提出的問題是人們為什麼會持有貨币，對這一問題的回答直接導向了劍橋對人們持币的交n
易需求的分析，但是，劍橋理論的缺陷是沒有就此作出深入的分析。n
與劍橋的前輩不同，凱恩斯詳細分析了人們持币的各種動機，對人們持币的所得分析更為精确。按照《通論》的分析，人們持有貨币的動機包括：持币的交易動機、持币的謹慎動機和持币的投機動機，相應地人們持币的需求包括：貨币的交易需求、謹慎需求和投機需求。在這三種需求中，一般假定交易需求和投機需求是加性可分的，謹慎需求由于不宜單獨分離出來，分别歸結到交易需求和投機需求之中。
動機說
經典的貨币需求動機說指的是凱恩斯的貨币需求三動機說。
凱恩斯認為，人們的貨币需求行為由三種動機決定：分别為交易動機、預防動機和投機動機。所謂流動偏好，是指人們在心理上偏好流動性，願意持有貨币而不願意持有其它缺乏流動性資産的欲望。這種欲望構成了對貨币的需求。
那麼人們為什麼偏好流動性，為什麼願意持有貨币呢?凱恩斯認為，人們的貨币需求是出自于以下三種動機：交易動機、預防動機和投機動機。
(1)交易動機（Transaction motive）
交易動機是指人們為了應付日常的商品交易而需要持有貨币的動機。他把交易動機又分為所得動機和業務動機二種。所得動機主要是指個人而言，業務動機主要是指企業而言。基于所得動機與業務動機而産生的貨币需求，凱恩斯稱之為貨币的交易需求。
(2)預防動機(Precautionary motive）
預防動機是指人們為了應付不測之需而持有貨币的動機。凱恩斯認為，出于交易動機而在手中保存的貨币，其支出的時間、金額和用途一般事先可以确定。但是生活中經常會出現一些未曾預料的、不确定的支出和購物機會。為此，人們也需要保持一定量的貨币在手中，這類貨币需求可稱為貨币的預防需求。
(3)投機動機(Speculative motive）
投機動機是指人們根據對市場利率變化的預測，需要持有貨币以便滿足從中投機獲利的動機。因為貨币是最靈活的流動性資産，具有周轉靈活性 ，持有它可以根據市場行情的變化随時進行金融投機。出于這種動機而産生的貨币需求，稱之為貨币的投機需求。由于交易動機而産生的貨币需求，加上出于預防動機和投機動機而産生的貨币需求，構成了貨币總需求。
投機動機是指由于未來利息率的不确定，人們為避免資本損失或增加資本收益，及時調整資産結構而形成的對貨币的需求。
凱恩斯認為投機動機的貨币需求是随利率的變動而相應變化的需求，它與利率成負相關關系，利率上升，需求減少；反之，則投機動機貨币需求增加。
微觀基礎
凱恩斯之前的貨币理論可歸結為貨币數量論傳統，該理論可追溯至休谟的《論貨币》，其後經曆100餘年的發展，并經馬歇爾、維克塞爾、費雪和庇古等經濟學家的斧正基本止于完善。貨币數量論因其形式的簡潔性和邏輯解釋能力，在凱恩斯的貨币理論之前一直居于經濟學的主流位置，在凱恩斯的貨币理論之後，由于簡單形式的貨币數量論在現實經濟的解釋能力方面明顯不足和凱恩斯理論對現實解釋能力的明顯優勢，使得該理論退居到非主流位置。到目前為止，凱恩斯主義的貨
币理論仍是現代主流貨币理論。下面人們從貨币的交易需求和投機性需求的角度讨論該貨币需求理論的微觀基礎。
對交易需求，正如帕廷金等所批評的那樣，傳統貨币理論同樣包括凱恩斯主義的交易需求理論缺乏充分的微觀基礎。從形式上講，凱恩斯的貨币需求理論直接以個人的行為作為分析對象，但是交易需求分析本質上是一種靜态分析，交易需求本身是需要加以說明的。固然，凱恩斯主義貨币經濟模型通過将物品市場、勞動市場和貨币市場連接成一般均衡模型，交易需求在某種程度上得到說明，然而這種說明是不充分的，它隻是停留在宏觀層次，而沒有解決貨币需求如何由個人的最優化行為導出，這裡個人的最優化行為不僅僅是指個人的最優理财行為，同時亦指個人的最優消費行為。後者将由消費者動态效用最大化決定，因此，貨币需求必須在個人理财費用的約束下由個人動态消費效用最大化導出。但是，在凱恩斯主義的貨币需求模型中，個人理财費用得到了充分的強調，而個人效用最大化基本沒有涉及，這是凱恩斯主義的貨币需求理論動态化方面的重大缺陷之一。為克服這一缺陷，有兩種可供選擇的解決思路:第一是弗裡德曼的現代貨币數量論，他的貨币數量論一般可表述為:MDP=fW，r-1rdrdt，1pdpdt，h式中MD是名義貨币需求，r是利率，W代表财富，h是人力财富與非人力财富的比率，P是價格水平，t代表時間。對弗裡德曼而言，貨币同其它任何資産一樣，會給持有者帶來效用，其效用是給持有者提供勞務流量，勞務流量效用服從邊際效用遞減原理，而這正可以利用效用最大化原理分析應用，因此，弗裡德曼的貨币需求理論是建立在新古典經濟學的基礎之上，而作為體現動态最優化的是所謂的持久收入假定，但是在弗裡德曼的理論中始終缺乏明确的最優化程序，其對動态行為的處理也是不充分的。
第二種思路是明确從動态最優化的角度闡述貨币需求決定的現代新古典宏觀研究方法。這一方法中最有名的新古典主義貨币模型是貨币叠代模型，它源自薩缪爾遜的“純碎消費借貸”模型。新古典主義的貨币叠代模型的效用函數為:U=U[c1(t)，c2(t)]式中，c1(t)代表年輕一代在他們年輕時的消費，c2(t)代表他們在年老時的消費。由于年輕人和老年人有各自的資源禀賦，借助貨币交換，年輕人将選擇c1(t)和c2(t)使其效用最大化。但是對于叠代模型有兩個問題需要解決，第一是貨币資産與生息資産的共存性，第二是作為交易媒介的貨币如何在模型中得到體現。對于這兩個問題的處理分别引出了貨币的法定限制理論(Fama，1982)和克洛爾約束假設，後者導出了衆所周知的盧卡斯的具有交易約束的叠代模型。
