美元指數:綜合反映美元在國際外彙市場彙率情況的指标-中文百科頻道

來曆

美元指數并非來自芝加哥期貨交易所（CBOT）或是芝加哥商業交易所(CME)，而是出自紐約棉花交易所(NYCE)。紐約棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及仲介商所組成，目前是紐約最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期貨與選擇權交易所。在1985年，紐約棉花交易所成立了金融部門，正式進軍全球金融商品市場，首先推出的便是美元指數期貨。

發布機構

最初由紐約棉花交易所(NYCE)發布。1998年，紐約棉花交易所和咖啡、糖、可可交易所（CoffeeSugarCocoaExchange）合并成立紐約期貨交易所（TheNewYorkBoardofTrade，NYBOT）。2006年9月，紐約期貨交易所并入美國洲際交易所（IntercontinentalExchange，ICE），成為其下屬的一個部門。目前，美元指數期貨在美國洲際交易所交易。該交易所負責發布美元指數及美指期貨價格的實時數據。美元指數的實時數據（即ICE美元指數期貨所對應的現貨價格）由路透社根據構成美元指數的各成分貨币的即時彙率每隔約15秒更新一次。計算時使用路透社統計的該貨币的最高買入價和賣出價的平均值。計算結果傳給美國洲際交易所，再由交易所分發給各數據提供商。

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影響

美元指數是綜合反映美元在國際外彙市場的彙率情況的指标，用來衡量美元對一攬子貨币的彙率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨币的綜合變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競争能力和進口成本的變動情況。

美元指數上漲，說明美元與其他貨币的的比價上漲也就是說美元升值，那麼國際上主要的商品都是以美元計價，那麼所對應的商品價格應該下跌的。美元升值對國家的整個經濟有好處，提升本國貨币的價值，增加夠買力。但對一些行業也有有沖擊的，比如說，進出口行業，貨币升值會提高出口商品的價格，因此對一些公司的出口商品有影響。若美指下跌，則相反。

計算原則

美元指數是參照1973年3月份6種貨币對美元彙率變化的幾何平均加權值來計算的，并以100.00點為基準來衡量其價值，如105.50點的報價，是指從1973年3月份以來其價值上升了5.50%。

當前的usdx水準反映了美元相對于1973年基準點的平均值。到現在目前為止，美元指數曾高漲到過165個點，也低至過80點以下。該變化特性被廣泛地在數量和變化率上同期貨股票指數作比較。

1973年3月被選作參照點是因為當時是外彙市場轉折的曆史性時刻。從那時主要的貿易國容許本國貨币自由地與另一國貨币進行浮動報價。該協定是在華盛頓的史密斯索尼安學院(SmithsonianInstitution)達成的，象征着自由貿易理論家的勝利。史密斯索尼安協議（Smithsonianagreement）代替了大約25年前的在新漢普郡（NewHampshire）布雷頓森林（BrettonWoods）達成的并不成功的固定彙率體制。

美元指數期貨的計算原則是以全球各主要國家與美國之間的貿易結算量為基礎，以加權的方式計算出美元的整體強弱程度，并以100點為強弱分界線。在1999年1月1日歐元推出後，這個期貨合約的标的物進行了調整，從10個國家減少為6個國家，歐元也一躍成為了最重要、權重最大的貨币，其所占權重達到57.6%，因此，歐元的波動對美元指數的強弱影響最大。

币别指數權重(%)

歐元57.6

日元13.6

英鎊11.9

加拿大元9.1

瑞典克朗4.2

瑞士法郎3.6

計算公式

USDX=50.14348112×EURUSD(-0.576)×USDJPY(0.136)×GBPUSD(-0.119)×USDCAD(0.091)×USDSEK(0.042)×USDCHF(0.036);

注意：（括号内為次方，不是算術乘法）

基準利率

在一般情況下，美國利率下跌，美元的走勢就疲軟；美國利率上升，美元走勢偏好。20世紀80年代前半期，美國在存在着大量的貿易逆差和巨額的财政赤字的情況下，美元依然堅挺，就是美國實行高利率政策，促使大量資本從日本和西歐流入美國的結果。美元的走勢，受利率因素的影響很大。如果一國的利率水平高于其他國家，就會吸引大量的資本流入，本國資金流出減少，導緻國際市場上搶購這種貨币；同時資本賬戶收支得到改善，本國貨币彙價得到提高。反之，如果一國松動信貸時，利率下降，如果利率水平低于其他國家，則會造成資本大量流出，外國資本流入減少，資本賬戶收支惡化，同時外彙交易市場上就會抛售這種貨币，引起彙率下跌。

貼現率

貼現率，是商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，Fed收取的利率。盡管這是個象征性的利率指标，但是其變化也會表達強烈的政策信号。貼現率一般都小于聯邦資金利率。

30年期國庫券

30年期國庫券，也叫長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指标。市場多少情況下，都是用債券的收益率而不是價格來衡量債券的等級。和所有的債權相同，30年期的國庫券和價格呈負相關。長期債券和美圓彙率之間沒有明确的聯系，但是，一般會有如下的聯系：因為考慮到通貨膨脹的原因導緻的債券價格下跌，即收益率上升，可能會使美圓受壓。這些考慮可能由于一些經濟數據引起。

經濟數據

經濟數據。美國公布的經濟數據中，最為重要的包括：勞動力報告（薪酬水平，失業率和平均小時收入），CPI（ConsumerPriceIndex消費者價格指數），PPI，GDP（grossdomesticproduct，國内生産總值），國際貿易水平，工業生産，房屋開工，房屋許可和消費信心。

股市

股市。3種主要的股票指數為：DowJonesIndustrialsIndex（Dow，道瓊斯工業指數）,S&P500（标準普爾500種指數）和NASDAQ（納斯達克指數）。其中，道瓊斯工業指數對美圓彙率影響最大。從20世紀90年代中以來，道瓊斯工業指數和美圓彙率有着極大的正關聯性（因為外國投資者購買美國資産的緣故）。影響道瓊斯工業指數的3個主要因素為：1）公司收入，包括預期和實際收入；2）利率水平預期；3）全球政經狀況。

商品價格

國際商品市場上商品大多以美元計價，所以商品價格與美元指數成較為明顯的負相關。

歐元彙率

美元指數根本上來講還是一系列彙率的一個加權指數，所以最終還是反映到美國與其主要貿易貨币的自由兌換貨币的強弱上。在美元指數構成的一攬子貨币上，歐元是權重最重的一個貨币，歐元的走勢自然也成為與美元指數的重要影響因素。

美元指數-黃金市場

蘇黎士早在本世紀30年代就已成為世界主要的實金交易中心，二戰以後，它開始成為世界第一大實金交易市場。蘇黎士黃金市場的地位是基于國外的黃金需求而不是國内需求。

倫敦

它堪稱是世界上最古老的黃金交易市場，有着近三百年黃金交易曆史。

紐約

自1974年12月31日美國開始允許自由交易黃金和私人擁有黃金以來，紐約商品交易所（COMEX）立即成世界最大的黃金期貨市場。它是主要的黃金生産國，由于觀念上的原因，美國人的黃金購買量少于亞洲和歐洲，所以它的黃金出口大于進口，這對美國的黃金貿易發展非常有利。

東京

1973年以後，日本的黃金市場開始誕生。日本幾乎不産黃金，它的黃金依賴進口。同紐約一樣，黃金期貨市場在日本起着重要作用。雖然東京的交易量隻是紐約的2/3，但它仍被認為是主要的國際黃金期貨市場之一。

新加坡

它是1969年成立的實金市場。自1973年以來，新加坡逐漸發展成為一個重要的黃金交易中心（黃金交易和首飾加工）。它的黃金主要靠進口，印度是它的主要貿易夥伴。另外，新加坡還與馬來西亞、泰國、緬甸、哥倫比亞和越南有大量的貿易往來。新加坡在黃金市場實金交易方面仍是一個巨人。

香港

香港是亞洲最發達的黃金市場。它與全球網絡有多方面、高度密切的聯系，多年來一直是這一地區重要的實金交易中心之一。

自從2001年以來，反映美元兌西方主要貨币彙率變動的美元指數已經形成明顯的下跌趨勢。美元指數從2001年7月初121.02下跌至2004年2月18日的最低點84.56，累計下跌幅度達到30.13％，強勢美元在事實上已不複存在。

目前全球大宗商品交易仍然以美元定價為主，世界各國外彙儲備中美元占70％左右水平，美元彙率走向對商品交易市場、期貨市場及各國經濟利益再分配格局等均具有重要影響。下面将從曆次美元指數大幅波動的主導因素以及市場波動特征等角度分析判斷美元中期走向格局，并探讨其對基本金屬市場的期貨價格走勢的影響。

一、美元指數大幅波動的主導因素

最近30年來，美元已經經曆了兩次危機，第一次危機爆發于1973－1976年間，危機爆發标志是美元和黃金的徹底脫鈎以及布雷頓森林體系的崩潰。第二次危機爆發于1985－1987年間，危機爆發标志是《廣場協議》的簽署和美國股市的股災。

始于2001年的這一輪美元調整，表面上看是布什政府對90年代中期後民主黨政府所奉行的“強勢美元政策”調整的結果。現任美國财政部長斯諾于去年5月17日在西方7國财政部長會議上發表的關于“強勢美元政策”的講話，被普遍視作美國推行弱勢美元政策的信号。政策改變的背後，仍然是經濟因素在起作用。按照高盛公司的預測，美國未來10年預算赤字将達到5.5萬億美元，經常項目下貿易赤字将超過GDP的5％，雙赤字局面的持續是美元政策由強轉弱的基礎。更為不利的是美元利率處于45年來的最低點，低利率與美國反恐戰争導緻國際資本流入逆轉，難以彌補國際收支逆差。綜合起來，雙赤字、低利率、恐怖襲擊這三大因素導緻國際資本外流是此輪美元中期貶值趨勢形成的基本原因。

對照三次美元中級調整趨勢的主導因素，主要經濟增長力量發展差異所導緻的國際資本流動及其引發的彙率機制變動是主要原因。每一次産業轉移與新興強勢增長區的出現，都意味貨币利益格局的再分配，最終體現在新彙率機制的形成上。機制的改變将促使此輪調整的盡快完成。

二、美元指數中期市場波動特征分析

據有關人士統計分析，過去30年的美元市場中期波動中，美元的每一輪上漲或下跌都呈現一定的規律和周期性——平均每一輪的上漲和下跌行情大約持續5－7年。

過去30年中，美元指數總共大約有17次顯著的逆勢回調或反彈，其中10次反彈或回調的幅度超過10％（相對于周期大勢）。上述統計分析顯示，大約每2年出現一次顯著幅度超過5％但小于10％的逆勢反彈或回調，大約每3年出現一次幅度超過10％的逆勢回調或反彈。這種波動幅度超過10％的顯著逆勢次級波動，可以粗略地看作波浪理論中的修正浪。

近20年來美元指數的連續走勢圖顯示，前一次美元中期貶值趨勢主跌段為1985－1987年，完整結束時間為1985－1992年，符合上述統計規律。強勢美元政策主導的中期上升趨勢段為1995－2001年，兩個主升段分别為1995－1998年段，1999－2000年段，其中的時間比例關系與費氏數列和黃金分割比例是基本吻合的。在假設美元指數運行規律依然有效的情況下，此輪美元指數貶值完整結束的時間會落在2008年（2008年北京奧運會召開應是中國經濟走向階段性高峰的标志，屆時問題會有答案出來，對美元的一個利空因素也終于釋放）。

觀察美元指數此輪中期下跌趨勢，自2002年展開的主跌段從時間和幅度上都與1985－1987年下跌段類似。美元指數在85一線反複受到支撐，似乎也反映了空間對稱的市場因素。按照2－3年市場出現一次顯著的逆勢修正的規律，2004年極可能出現一次幅度超過10％的逆向波動。另外，從美元指數周線圖上看，其所出現的顯著逆勢修正均圍繞55周均線展開，目前55周均線在93左右，以93－96區間的反彈高點計，可以夠得上一次顯著的逆勢修正。

以粗略的波浪走勢分析，2001年121.02展開的美元中期調整趨勢已經運行完主跌的第三段，因第三段出現延長，未來的再次回挫低點區也仍然在84－85區域。由于美元指數的80－85區域是20多年來的底部區域，一旦被擊穿将對世界金融體系的穩定構成破壞性影響，所以政府聯手幹預不可避免，該區域近兩年内仍然具有較強支撐作用。

在關注美元是否出現預期的顯著逆勢修正行情時應注意：一是利差因素是否有改變的迹象；二是反恐安全形勢是否出現積極變化；三是雙赤字導緻的國際收支狀況是否有趨好迹象；上述三因素的改變情況将決定逆勢修正行情的力度與方式。

三、美元指數與基本金屬市場中期走勢相關性分析

從30多年來CRB指數的走勢連續圖看，整個70年代的CRB指數的大牛市與布雷頓森林體系崩潰後的美元指數第一次大貶值趨勢是密不可分的，其後CRB指數出現了長達20年之久的大調整，今年該指數成功突破1996年反彈高點，終于宣告确認2001年低點181.83的分水嶺性質。

對此的理解是：1、大宗商品交易市場價格走勢在長期趨勢上與主導定價的美元指數存在負相關性；2、由于市場學習效應的存在，商品價格的中期波動趨勢與美元指數間的負相關波動隻追随主要趨勢段，并有提前逆轉傾向；3、當商品價格方向在美元指數的第一波趨勢段未能做出正常反應時，其在第二波趨勢段仍然會做出正常反應。

結合本輪自2001年底開始的商品市場中期上升趨勢行情看，基本金屬市場完整地追随了美元指數的中期下跌趨勢段，且由于市場在該趨勢段做出了正常反應，基本金屬市場的确存在可能提前逆轉的風險。

從黃金價格連續走勢圖來看，黃金價格走勢具有明顯的提前提示作用，這是與其作為避險投資與對沖交易工具的特性有關的。建議在我們研判基本金屬市場後期走勢時，以黃金走勢作為重要參照指标。

美元此次中期貶值趨勢從時間上看可能要持續到2008年左右，人民币的改變将最終釋放對其的利空影響。2004－2005年内美元指數将以85一線形成幅度超過10％以上的逆勢修正行情，美元第一波主跌趨勢段已告一段落。由于CRB指數已經完全追随此波趨勢段做出了正常反應，基本金屬市場有提前出現階段性逆轉的風險。從需求因素看，金屬市場就此轉入下跌循環的理由并不充分，部分供求狀況轉好大宗原料商品仍具有繼續創出新高的動力。

金價關系

美元和黃金

1944年建立起來的布雷頓森林體系規定：美元作為最主要的國際儲備貨币。

美元直接與黃金挂鈎，各國貨币則與美元挂鈎，并可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。這就是我們俗稱的“金本位制度”，也就是說各國的貨币都是以黃金為兌換根本的，但是後來由于歐洲和日本的複興，各國都大量使用美元套購黃金；以及1960年代的越南戰争導緻美國經濟形勢惡化，布雷頓森林體系崩潰，最終IMF放棄了這一制度。

美指與金價

美元指數跌的時候黃金在漲，而黃金跌的時候美元指數則往往處于上升途中，黃金與美元在全年的大部分時間内呈負相關。為何美元能如此強的影響金價呢？

這主要有3個原因：

01、美元是當前國際貨币體系的柱石，美元和黃金同為最重要的儲備資産，美元的堅挺和穩定就消弱了黃金作為儲備資産和保值功能的地位。

02、美國GDP仍占世界GDP的1/4強，對外貿易總額世界第一，世界經濟深受其影響，而黃金價格一般與世界經濟好壞成反比例關系。

03、世界黃金市場一般都以美元标價，這樣美元貶值勢必導緻金價上漲。比如，20世紀末金價走入低谷，人們紛紛抛出黃金，就與美國經濟連續100個月保持增長，美元堅挺關系密切。

石油美元

美國是全球原油第一消費大國，所以美國經濟狀況直接影響着全球原油市場。當美國經濟快速上升時，全球原油需求也将快速增長，從而推高國際油價。反過來，石油價格過高，卻将會給美國經濟帶去一些負面影響，因為作為基礎性能源的石油價格過高将提高企業成本和物價，甚至使美國面臨着較大的通脹壓力，從而也抑制了美國原油需求。

一般而言，當美國經濟表現強勁時，國際油價上漲、美元升值。但美元升值并不意味着美元指數一定是走強的。因為美元指數是用來衡量美元對一攬子貨币的彙率變化程度，所以如果此時美元相對其他貨币走弱，那麼美元指數呈下降趨勢。這種情況下，美元指數和國際油價的走勢恰好是相反的。反過來，如果此時美元相對其他貨币走強，那麼美元指數呈上升趨勢，而此時美元指數和國際油價的走勢卻是同向的。此外，美元往往是資金的“避風港”，所以當大量資金選擇美元作為“避風港”時，而這些資金很有可能就是從國際原油期貨市場中流出的，這也将使美元指數走強以及國際油價走弱。可以說，美元指數與國際油價并不是單純的正相關或負相關。下面将采用一些計量模型對美元指數與國際油價的關系進行定量分析。

國際油價與美元指數的相關性

首先計算國際油價與美元指數的相關系數。相關系數是變量之間相關程度的指标，是說明兩個變量之間相關關系密切程度的統計分析指标。兩個變量之間的相關程度，一般劃分為四級：如兩者呈正相關，r呈正值，r=1時為完全正相關；如兩者呈負相關則r呈負值，而r=-1時為完全負相關。完全正相關或負相關時，所有圖點都在直線回歸線上；點子的分布在直線回歸線上下越離散，r的絕對值越小。當列數相等時，相關系數的絕對值越接近1，相關越密切；越接近于0，相關越不密切。當r=0時，說明X和Y兩個變量之間無直線關系。通常|r|大于0.8時，認為兩個變量有很強的線性相關性。

國際油價與美元指數的因果關系

在分析國際油價與美元指數的相關性之後，将再進一步分析國際油價與美元指數的因果關系。Granger提出了基于時間序列的先後引導關系的檢驗因果關系的方法，其基本思想是，原因往往先發生在先，結果往往發生在後。若x的變化引起了y的變化，x的變化應當在y變化之前；如果y能被x的過去值解釋，那麼就是y被x“格蘭傑引起的”。所以，Granger因果性實際上表示了時間序列之間的領先滞後關系，隻是時間上的“因果”關系，重在影響方向的确認，而非實際上真正的因果關系。本文使用沃德檢驗分析國際油價與美元指數之間的Granger因果檢驗。但兩個變量之間存在協整關系是Granger因果關系的前提條件，所以我們首先檢驗國際油價與美元指數是否存在協整關系。

走勢關系

概述

自從2001年以來，反映美元兌西方主要貨币彙率變動的美元指數已經形成明顯的下跌趨勢。美元指數從2001年7月初121.02下跌至2004年2月18日的最低點84.56，累計下跌幅度達到30.13%，強勢美元在事實上已不複存在。

全球大宗商品交易仍然以美元定價為主，世界各國外彙儲備中美元占70%左右水平，美元彙率走向對商品交易市場、期貨市場及各國經濟利益再分配格局等均具有重要影響。下面将從曆次美元指數大幅波動的主導因素以及市場波動特征等角度分析判斷美元中期走向格局，并探讨其對基本金屬市場的期貨價格走勢的影響。

波動的主導因素

始于2001年的這一輪美元調整，表面上看是布什政府對90年代中期後民主黨政府所奉行的“強勢美元政策”調整的結果。現任美國财政部長斯諾于去年5月17日在西方7國财政部長會議上發表的關于“強勢美元政策”的講話，被普遍視作美國推行弱勢美元政策的信号。政策改變的背後,仍然是經濟因素在起作用。按照高盛公司的預測，美國未來10年預算赤字将達到5.5萬億美元，經常項目下貿易赤字将超過GDP的5%，雙赤字局面的持續是美元政策由強轉弱的基礎。

更為不利的是美元利率處于45年來的最低點，低利率與美國反恐戰争導緻國際資本流入逆轉，難以彌補國際收支逆差。綜合起來，雙赤字、低利率、恐怖襲擊這三大因素導緻國際資本外流是此輪美元中期貶值趨勢形成的基本原因。對照三次美元中級調整趨勢的主導因素，主要經濟增長力量發展差異所導緻的國際資本流動及其引發的彙率機制變動是主要原因。每一次産業轉移與新興強勢增長區的出現，都意味貨币利益格局的再分配，最終體現在新彙率機制的形成上。機制的改變将促使此輪調整的盡快完成。

波動特征

過去30年中，美元指數總共大約有17次顯著的逆勢回調或反彈，其中10次反彈或回調的幅度超過10%（相對于周期大勢）。上述統計分析顯示，大約每2年出現一次顯著幅度超過5%但小于10%的逆勢反彈或回調，大約每3年出現一次幅度超過10%的逆勢回調或反彈。這種波動幅度超過10%的顯著逆勢次級波動，可以粗略地看作波浪理論中的修正浪。

近20年來美元指數的連續走勢圖顯示，前一次美元中期貶值趨勢主跌段為1985－1987年，完整結束時間為1985－1992年，符合上述統計規律。強勢美元政策主導的中期上升趨勢段為1995－2001年，兩個主升段分别為1995－1998年段，1999－2000年段，其中的時間比例關系與費氏數列和黃金分割比例是基本吻合的。在假設美元指數運行規律依然有效的情況下，此輪美元指數貶值完整結束的時間會落在2008年觀察美元指數此輪中期下跌趨勢，自2002年展開的主跌段從時間和幅度上都與1985－1987年下跌段類似。美元指數在85一線反複受到支撐，似乎也反映了空間對稱的市場因素。按照2－3年市場出現一次顯著的逆勢修正的規律，2004年極可能出現一次幅度超過10%的逆向波動。

另外，從美元指數周線圖上看，其所出現的顯著逆勢修正均圍繞55周均線展開，目前55周均線在93左右，以93－96區間的反彈高點計，可以夠得上一次顯著的逆勢修正。以粗略的波浪走勢分析，2001年121.02展開的美元中期調整趨勢已經運行完主跌的第三段，因第三段出現延長，未來的再次回挫低點區也仍然在84－85區域。由于美元指數的80－85區域是20多年來的底部區域，一旦被擊穿将對世界金融體系的穩定構成破壞性影響，所以政府聯手幹預不可避免，該區域近兩年内仍然具有較強支撐作用。在關注美元是否出現預期的顯著逆勢修正行情時應注意：一是利差因素是否有改變的迹象；二是反恐安全形勢是否出現積極變化；三是雙赤字導緻的國際收支狀況是否有趨好迹象；上述三因素的改變情況将決定逆勢修正行情的力度與方式。

相關性分析

美元指數的第二次中期貶值趨勢，僅僅導緻CRB指數出現中級反彈行情。與美元指數進行對比，CRB指數的反彈波段對應的是此次美元貶值趨勢的主跌段，在美元指數進行1989－1992年的反複盤底過程時，CRB指數也開始同步轉為調整。同樣，當美元指數從1992－1996年期間逐步轉為強勢時，CRB指數雖然也追随其完成一波中級反彈行情，但在美元指數展開的第二波主升行情中，美元指數又逆向進行中級調整行情。對此的理解是：1、大宗商品交易市場價格走勢在長期趨勢上與主導定價的美元指數存在負相關性；2、由于市場學習效應的存在，商品價格的中期波動趨勢與美元指數間的負相關波動隻追随主要趨勢段，并有提前逆轉傾向；3、當商品價格方向在美元指數的第一波趨勢段未能做出正常反應時，其在第二波趨勢段仍然會做出正常反應。

美元此次中期貶值趨勢從時間上看可能要持續到2008年左右，人民币的改變将最終釋放對其的利空影響。2004－2005年内美元指數将以85一線形成幅度超過10%以上的逆勢修正行情，美元第一波主跌趨勢段已告一段落。由于CRB指數已經完全追随此波趨勢段做出了正常反應，基本金屬市場有提前出現階段性逆轉的風險。從需求因素看，金屬市場就此轉入下跌循環的理由并不充分，部分供求狀況轉好大宗原料商品仍具有繼續創出新高的動力。

黃金市場

倫敦

它堪稱是世界上最古老的黃金交易市場，有着近三百年黃金交易曆史。

紐約

東京

新加坡

香港

香港是亞洲最發達的黃金市場。它與全球網絡有多方面、高度密切的聯系，多年來一直是這一地區重要的實金交易中心之一。

指數權重

歐元57.6日元13.6英鎊11.9加拿大元9.1瑞典克朗4.2瑞士法郎3.6

美元指數USDX是參照1973年3月六種貨币對美元彙率變化的幾何平均加權值來計算的。以100.00為基準來衡量其價值。105.50的報價是指從1973年3月以來，其價值上升了5.50%。

當前的USDX水準反映了美元相對于1973年基準點的平均值。到現在目前為止，美元指數曾高漲到過165個點，也低至過80點以下。該變化特性被廣泛地在數量和變化率上同期貨股票指數作比較。

創新品

目前天津礦産資源交易所（簡稱“天礦所”）推出了以“美元指數”為基準的貿易結算指數，從而彌補了國内外彙交易市場的空白。貿易結算指數是采取人民币結算，有杠杠，門檻低，交易時間長。成為國内首例以解決對外貿易中彙率風險為研究目标的指數類交易品種，為适應經濟全球化和人民币國際化做出了有意義的貢獻。也為國内從事外貿工作的企事業單位提供了規避彙率變動風險的平台。

目前在國内300多家的交易所和交易市場中唯有天津市礦産資源交易所上市的以“美元指數”為基準的貿易結算指數。它的上市既是國家金融政策創新與國際接軌的一個風向标、晴雨表，也是代理經紀公司後期與天礦所合作的一個基礎。對未來代理天礦所上市國家戰略性的交易産品時将會更有先機。