概述
以商品而不是以貨币衡量的利率。所以它等于貨币（或名義）利率減去通貨膨脹率。
作用
利率政策是宏觀經濟管理中比較重要的工具之一。利率在國家經濟中能發揮幾個作用。它是對儲蓄的報酬，對獲得收入的人如何把收入在目前的消費與未來的消費之間進行分配有影響。利率的結構控制将積累起來的儲蓄在不同的資産——金融資産和實物資産——之間進行分配。利率政策對儲蓄與投資的過程産生影響，而且通過這些過程對金融資産的發展與多樣化、生産的資本密集度以及産值的增長率都産生影響。
當物價穩定時，名義利率和實際利率是一緻的。但是，當出現通貨膨脹時，經濟代理人需要對這兩種利率加以區别，一般估計實際利率的辦法是，名義利率減去以某種标準得出的國内通貨膨脹的變動率。在利率由行政當局确定的國家，政策制訂者可以調整名義利率，設法使實際利率保持正數，這樣可以對儲蓄起到鼓勵作用，可以增加金融媒介作用，還可以促進金融市場的統一。
但是，在學術界，對于利率政策對儲蓄、投資和産值增長率的實際影響仍有意見分歧。一些經驗論的研究報告表明，相當大的負數實際利率對經濟增長并不會始終産生象大多數常規理論預測的那些不利影響，其他的研究報告發現，在實際利率與儲蓄水平之間，或者在實際利率與投資水平之間，并沒有什麼直接關系。由于這些經驗論的結果一部分取決于實際利率是如何估計的，因此，了解這些估計中所涉及的概念問題是有幫助的。
定義
實際利率的含義是什麼，這種利率如何進行調整以适應它在市場經濟中的平衡水平？經濟學家歐文·費希爾對實際利率下的定義是，它隻是對現在的貨物比對未來同樣的貨物多支付的百分率溢價。費希爾的概念的要點是：
（1）肯定而得到保證的支付；
（2）肯定而得到保證的償還；
（3）肯定的日期。如果采用這個概念，也可以把實際利率看作是按被放棄的未來消費計算的現時消費的有關費用。
重要意義
費希爾關于實際利率的概念有兩個重要的含蓄意義。第一，目前的犧牲是通過在未來的某一日期獲得一系列的消費品和勞務來達到平衡。這些消費品和勞務取決于通過現時儲蓄融資的投資所創造的資産。第二，實際利率決定資源用于生産資本貨物和用于生産消費品的比例。
這兩個含蓄意義都意味着，人們對實際利率抱有什麼看法，對儲蓄和投資以及它們的使用情況有着重大的影響。在那些對儲蓄和投資作決定的人們心目中，長期的實際利率是關系最密切的，因為資本貨物要經曆一段很長的使用期。而且，由于這些決定取決于人們預期将來會發生什麼情況，因此，應該作為對名義利率的一個調整因素的，不是過去的或現時的通貨膨脹率，而是人們預期的長期中的通貨膨脹率。
鑒于經濟代理人對長期的實際利率作出決定的重要性，這種利率水平的變化具有深遠的影響。如果它的水平上升，未來債權的現值将會下降，結果是個人财産的價值也下降了。如果它的水平下降，就會發生相反的情況。至于實際利率的升降對任何具體資産價值的影響，則根據該資産的耐用性而有所不同。當長期實際利率上升時，擁有較耐用資産的個人在他們的資産的現值方面受到的損失，将比擁有不那麼耐用的資産的個人受到的損失要大。如果長期實際利率下降，他們的獲益将較大。
長期的實際利率的變化是名義利率變化和預期的通貨膨脹率變化相結合的結果。在衡量預期的通貨膨脹率時，通常參考一攬子貨物，如消費物價指數或批發物價指數。但是，人們舉出幾個理由反對采用這些指數。美元實際利率回升，黃金租賃利率也跟随上升，從而利空金價走勢。再加上印度上調黃金進口關稅，投資需求和實物需求都面臨下滑，預計金價将承壓下行。
計算
?設i為當年存貸款的名義利率，n為每年的計息次數，則實際貸款利率r(n)為
r(n) = （1 + i / n）^ n - 1
當n趨于無窮大時，r則為連續複利利率，若欲使到期的連續複利與實際利率存款收益相同，則r應滿足
r = n · ln（1 + r(n) / n）?
主要方法
使用插值法計算實際利率（内含報酬率）出現誤差是肯定的，因為它是用直線函數取代曲線函數，問題在于如何減少誤差，減少誤差的關鍵在于盡量縮小這個直線段的長度。本題第一種插值法，直線段長度僅為1%，第二種插值法的直線段長度為5%，顯然應以第一種方法為準。
嚴格按插值法的要求來做，與通過解十分複雜的方程求得準确數值相比，誤差是非常小的，實際工作中完全可以忽略不計。
簡單的說，實際利率是從表面的利率減去通貨膨脹率的數字，即公式為：名義利率?－?通脹率（可用CPI增長率來代替）。
一般銀行存款及債券等固定收益産品的利率都是按名義利率支付利息，但如果在通貨膨脹環境下，儲戶或投資者收到的利息回報就會被通脹侵蝕。實際利率與名義利率存在着下述關系：
ER(實際利率)＝（1＋NRn（名義利率）÷n）－1
1、當計息周期為一年時，名義利率和實際利率相等，計息周期短于一年時，實際利率大于名義利率。
2、名義利率不能是完全反映資金時間價值，實際利率才真實地反映了資金的時間價值。
3、以i表示實際利率，r表示名義利率，p表示價格指數，那麼名義利率與實際利率之間的關系為i=frac{1+r}{1+p}-1，當通貨膨脹率較低時，可以簡化為isimeq?r-p。
4、名義利率越大，周期越短，實際利率與名義利率的差值就越大。
例如，假設一年期存款的名義利率為3％，而CPI通脹率為2％，則儲戶實際拿到的利息回報率隻有1％。由于中國經濟處于高速增長階段，很容易引發較高的通脹，而名義利率的提升在多數時間都慢于通脹率的增長，因此時常處于實際利率為負的狀态。也就是說，如果考慮通脹因素，儲戶将錢存入銀行最終得到的負回報－虧損，既負利率。負利率環境将誘使儲蓄從銀行體系流出，刺激投資和消費，很容易引起資産價格的泡沫并有可能進一步推升通脹，央行一般都會通過持續加息的方式來改變經濟體的負利率運行狀态，抑制通脹，資産市場的泡沫也會逐步消退。據媒體曝光，個别平台的産品實際利率超過500%。所以，股票投資者在實際利率為負的初期還可以繼續加碼，但如果負利率持續時間過長，有宏觀調控引發的風險就會加大，需要随時考慮退場。
