為什麼
美國金融學教授羅伯特·J·希勒的新作《非理性繁榮》出版後，引起了人們廣泛關注。在此書中，希勒用了較多的金融行為學理論來解釋九十年代後期美國股市的泡沫成因。
在上篇中我們曾談到由于中國股市這幾年的連續上漲對投資者的心理沖擊，這在美國股市更為劇烈。希勒就指出，那些相信股市會下滑和連續減速的人由于年複一年不斷地出現判斷錯誤，對自己的壞情緒很敏感。那些不斷預測下滑的人由于總是在錯，會痛苦地感覺到丢面子。由于對認識世界的滿意程度是自尊和個人身份的一部分，很自然地，以前悲觀的人想建立一個不同的世界觀，或至少會在公衆面前呈現出不同的态度。也正因為如此，“空翻多”的能量有時會很強大，甚至很多人在高位也奮不顧身地湧入市場。
尤其是當股票投資已經成為一種大衆文化（比較直截了當容易讓一些人深受刺激的用語是“全民炒股”），投資人更是害怕“踏空”。
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值得一提的是，券商股異動不斷撩撥市場情緒，有投資者陷入“既怕追高又怕踏空”的糾結中。那麼投資者該如何選擇呢？n壁虎資本基金經理陳雯在接受《證券日報》記者采訪時表示，近兩年，券商大力推進财富管理轉型，在組織結調整、業務人員業績考核以及高淨值客戶挖掘等多方面都作出顯著改變，從而推動相關業務快速發展，而基金代銷業務的亮眼表現，也成為券商财富管理轉型階段性成果的最佳注腳。但是我們對于券商的觀點還是堅持認為，擁有優質資産甄别能力以及風險偏好把握能力強的頭部券商。n與此同時，私募排排網研究主管劉有華也在接受《證券日報》記者采訪時作出提示，券商股的分化事實上是比較大的，所以對于選股能力一般的投資者，我們建議配置闆塊ETF為主，而選股能力較強的投資者，建議精選個股為主。n陳傑城則建議剔除高市淨率股票，配置一攬子低市淨率傳統券商股。
