破發

網球專用術語

破發”，網球專用術語，又稱作“破發球局”，英文叫“service break”,是指面對對手的發球局，取得一局比賽的勝利，一般破發是網球比賽制勝的關鍵之一。

股市專用術語

2.在股市中，“破發”指的是：某股票在二級市場中的價格，跌破它在一級市場中的發行價。如何理解“破發”與“破淨”。

“破發”是股價跌破發行價，而“破淨”則是股價跌破淨資産值。對投資者而言，其中因果關系則要依具體公司的基本面和市場大勢而定。從财務分析角度來看，淨資産是資産負債表中的總資産減去全部債務後的餘額。如果市盈率對投資者來講是進取性指标，則市淨率就是防禦性指标，每股淨資産就是股價的最重要防線。因此，“破發”顯示市場低迷，買氣不足，“破淨”則進一步顯示市場信心潰退，做空動機較大。

就我國股市來看，不論是“破發”還是“破淨”，很大程度與市場的非理性下跌加劇了投資者的恐慌性殺跌而分不開的。因此對于這類個股，我們應該看其基本面是否發生明顯轉折，市場是否依然支撐其股價走出低谷，而不要過于盲目操作。

原因對于新股頻頻破發的原因，市場普遍認為，市場低迷并不是主因，發行價格和市盈率偏高才是禍首。

在新股的發行中，投行可以同時兼任多重角色，既可以是企業上市的保薦人、承銷商，财務顧問，同時也可能是股東，這種直投、保薦、承銷的多重角色意味着利益的直接相關。募集資金額越高，意味着可以獲得的承銷費更高，而如果有直投的話，其所獲得的回報更為豐厚。

現實情況确實如此。據了解，一些券商對IPO項目超募資金部分收取5%至8%的承銷費，這明顯要高于正常的标準。在投行與企業利益趨同的情況下，投行無疑更有動力将發行價定高。