簡介
艾略特理論認為，不管是多頭市場還是空頭市場，每個完整循環都會有幾個波段。多頭市場的一個循環中前五個波段是看漲的，後三個則是看跌的；而前五個波段中，第一、三、五，即奇數序号，是上升的，第二、四、六波段，即偶數波段中的六波段偶數序号是明顯看跌的；第七為奇數序号則是反彈整理。
因此奇數序波段基本上在不同程度上是看漲的或反彈，而偶數序波段則是看跌或回跌。整個循環呈現的是一上一下的總規律。而從更長的時間看，一個循環的前五個波段構成一個大循環的第一波段，後三個波段構成大循環的第二個波段。整個大循環也由八個波段組成。
就空頭市場看，情形則相反，前五個波段是看跌行情，後三個則呈現看漲行情。前五個波段中，又是第一、三、五奇數序波段看跌，二、四偶數序波段反彈整理，看漲行情的三段中，則第六、八段看漲，第七回跌整理。整個循環依然是一上一下的八個波段。在空頭市場，一個循環也構成一個大循環的第一、二個波段，大循環也由八個波段組成。
無論是多頭市場還是空頭市場，第五波段是最長的，即上升時升幅最大，下降時跌艾略特派學者以固定波狀模式将價格走向分類。這些模式能夠表示未來的指标與逆轉。與趨勢同向移動的波被稱為推動波，而與趨勢反向移動的波被稱為修正波。艾略特波浪理論分别将推動波和修正波分為5種和3種主要走向。
這8種走向組成一個完整的波周期。時間跨度可從15分鐘至數十年不等。艾略特波浪理論具有挑戰性的部分在于，1個波周期可用8個子波周期組成，而這些波又可被進一步分成推動和修正波。因此，艾略特波浪理論的關鍵是能夠識别特定波所處的環境。艾略特派也使用斐波納契反馳現象來預測未來波周期的峰頂與谷底。
同任何一個技術分析工具一樣，波浪理論需要結合其他分析工具做相互的驗證。例如分析基本面以判斷長期趨勢，趨勢可能的延續周期。在黃金市場上，根據經驗，波浪理論在長期趨勢的運用中的有效性要強于短期趨勢。基本上認為用波浪理論分析短期趨勢，例如小時圖周期，并無多大意義。
基本要點
1、一個完整的循環包括八個波浪，五上三落。
2、波浪可合并為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。
3、跟随主流行走的波浪可以分割為低一級的五個小浪。
4、假如三個推動論中的任何一個浪成為延伸浪，其餘兩個波浪的運行時間及幅度會趨一緻。
5、調整浪通常以三個浪的形态運行。
6、黃金分割率理論奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。
7、經常遇見的回吐比率為0.382、0.5及0.618。
8、第四浪的底不可以低于第一浪的頂。
9、艾略特波段理論包括三部分：型态、比率及時間，其重要性以排行先後為序。
10、艾略特波段理論主要反映群衆心理。越多人參與的市場，其準确性越高。
缺陷
1、波浪理論家對現象的看法并不統一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，很多時都會受一個問題的困擾，就是一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪呢？有時甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千裡。看錯的後果卻可能十分嚴重。一套不能确定的理論用在風險奇高的股票市場，運作錯誤足以使人損失慘重。
2、甚至怎樣才算是一個完整的浪，也無明确定義，在股票市場的升跌次數絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計算入浪裡面。數浪（WaveCount）完全是随意主觀。
3、波浪理論有所謂伸展浪（ExtensionWaves），有時五個浪可以伸展成九個浪。但在什麼時候或者在什麼準則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒有明言，使數浪這回事變成各自啟發，自己去想。
4、波浪理論的浪中有浪，可以無限伸延，亦即是升市時可以無限上升，都是在上升浪之中，一個巨型浪，一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍然是在下跌浪。隻要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什麼作用？能否推測浪頂浪底的運行時間甚屬可疑，等于純粹猜測。
5、艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無客觀準則。市場運行卻是受情緒影響而并非機械運行。波浪理論套用在變化萬千的股市會十分危險，出錯機會大于一切。
6、波浪理論不能運用于個股的選擇上。
應用
研究了國内外主要的風險管理理論，包括早期傳統風險管理理論中的期限結構理論、投資組合理論和布萊克-斯科爾斯期權定價模型，以及限貸風險管理理論中的VaR模型和全面風險管理理論。
在此基礎上，分析了凱建投資管理有限公司的投資風險管理現狀，認為其存在風險管理文化薄弱、缺乏風險預警體系、沒有進行投資階段性管理、危機應對機制不完善等不足。
為此，以中國證券投資普遍存在的系統性風險種類和非系統性風險種類為對照，建議采用國民經濟增長率、信貸資金供給等8種系統風險識别方法和道氏理論、艾略特波段理論、制圖法等非系統風險識别方法。通過對凱建投資管理有限公司投資風險的梳理和識别，建議其構建投資風險預警體系。
認為風險預警體系的應該具備代表性、全面性、穩定性、靈敏性、連續性、互補性、綜合性七個方面的特點，投資預警體系應該包含明确警情、尋找警源、分析警兆和預報警度等四個方面的内容，且根據金融企業的特點設計了一套預警指标。
