簡介
惠譽評級（Fitch Ratings）是一家全球知名的信用評級公司，總部分設于紐約和倫敦兩地，在全球擁有50家分支機構和合資公司，為超過100個國家的實體提供服務。
惠譽評級是國際商務支持與服務集團Fimalac，S.A.公司的子公司。Fimalac S.A.公司總部設于法國巴黎。2006年10月，惠譽設立了惠譽信用衍生品評級公司(DerivativeFitch)，專門為抵押債務權益産品（CDO）和信用衍生品市場提供評級和全套綜合服務。惠譽培訓是惠譽旗下的另一家全資子公司，為金融專業人士提供分析技術培訓。
惠譽國際于1997年底由美國的Fitch投資者服務公司和英國的ICBA公司合并而成，是全球三大國際評級機構之一，它是惟一的歐資國際評級機構。惠譽迄今已完成1600多家銀行及金融機構評級，1000多家企業評級及1400個地方政府評級，以及全球78％的結構融資和70個國家的主權評級，連續兩年在國際著名調查機構Cantwell＆Co的調查報告中被評為全球最佳評級機構。我們的評級結果得到各國監管機構和債券投資者的認可，在金融評級和資産證券化評級方面十分見長。
1998年，惠譽國際信用評級公司（Fitch）與中國誠信證券評估有限公司共同組建了中誠信國際信用評級有限責任公司，這是中國第一家中外合資信用評級機構，為中國信用評級走向世界進行了有益的實踐。
發展曆程
惠譽評級的前身——惠譽出版公司最初是一家金融統計數據出版商，于1913年12月24日由John Knowles Fitch成立。它所服務的對象包括紐約證券交易所，擁有的主要出版物是《惠譽債券手冊》（Fitch Bond Book）和《惠譽股票和債券指南》（Fitch Stock and Bond Manual）。
1924年惠譽發明了“AAA”到“D”評級體系。1975年，惠譽成為美國證券交易委員會首批授予“國家認定的統計評級組織（NRSRO）”資格的三大評級機構之一(另兩家為穆迪和标準普爾)。
1997年，惠譽與總部設于倫敦的IBCA信用評級公司合并，擴大了惠譽在全球範圍的市場份額，尤其是銀行、金融機構和主權的評級業務。合并之後，惠譽成為法國FIMALAC S.A.的全資子公司。
2000年4月，惠譽收購了總部設在芝加哥的Duff&Phelps信用評級公司，又于同年收購Thomson集團下的BankWatch評級公司。
2005年收購了Algorithmics公司；美國赫斯特出版集團（Hearst Corporation）于2006年收購了惠譽集團20%的股份。
評級定義
關于信用評級的概念，主要包括三方面：
首先，信用評級的根本目的在于揭示受評對象違約風險的大小，而不是其他類型的投資風險，如利率風險、通貨膨脹風險、再投資風險及外彙風險等等。
其次，信用評級所評價的目标是經濟主體按合同約定如期履行債務或其他義務的能力和意願，而不是企業本身的價值或業績。
第三，信用評級是獨立的第三方利用其自身的技術優勢和專業經驗，就各經濟主體和金融工具的信用風險大小所發表的一種專家意見，它，不能代替資本市場投資者本身做出投資選擇。
惠譽國際作為美國資本市場上的信用評估機構，對國家、銀行、證券公司、基金、債券及上市公司進行信用評級，體現三方面作用：降低投資風險，确定融資成本的依據，擴大證券交易主體的範圍。
基本原則
1、注重深入實地調研，獲得第一手分析資料
為采集第一手資料，惠譽國際信用評級分析師要現場訪談發債企業的管理層，訪談對象包括行政、财務、投資項目、銷售、計劃發展等部門的負責人，了解企業經營、管理和财務方面的情況，決策者對外部環境的分析及内部實力的把握，企業未來發展設想，決策程序、決策層的穩定性及主要決策者的詳盡情況等，以及對受評企業經營情況建立感性認識。此外，分析師還要對與發債企業有債權債務關系的其他部門或企業進行調查與訪淡，目的是了解發債企業曆史資信情況、目前債務的真實壓力以及資金回籠情況等。
2、定性和定量相結合，強調定性分析和行業差異
惠譽評級指标體系包括定量和定性兩方面，在财務分析和部分指标預測中采用定量分析外，還大量采用定性分析，綜合各種因素分析和專家意見得到評級結果，從而全面反映受評對象的風險構成。同時注重不同行業或同行業内評級對象信用風險的相互比較，評級指标根據被評對象及經濟主體所處行業不同而不同，并考慮全球的一緻性。
3、側重對未來償債能力和現金流量的分析評估
惠譽評級以對受評對象現有償債能力的靜态分析作為線索，側重分析評級對象的未來償債能力，如經濟周期、行業中競争地位、市場狀況、經營管理者素質、可能影響受評對象信用的兼并、法律訴訟等突發事件等。在财務分析中注重分析現金流量，惠譽信用評級認為清償到期債務的能力大部分取決于企業的現金流量是否充足，分析師尤其要關心的是企業經營活動中産生的淨現金流。
此外，還注重分析關聯交易、擔保和其他還款保障。
功能作用
1、對投資者而言，信用評級的作用首先表現為它可以揭示債務發行人的信用風險，起到防範并降低投資者所面臨的信用風險，協助投資者進行投資決策和提高證券發行效率的作用。
其次，信用評級可以降低投資者的交易成本和投資風險。由于投資者不可能獲得發行人的全部信息，因此難以進行精确分析和選擇，而信用評級機構利用自身的專業優勢對拟發行的債券還本付息的可靠程度進行客觀、公正和權威的評定，改變了發債者與投資者之間信息不對稱的現象，同時降低了投資者的信息搜尋成本。
最後，信用評級結果既是債券定價、風險與報酬的評估參考，又是債券投資組合風險控制與管理的參考，為債券交易決策及内部信用評價作參考。
2、對發債人而言，信用評級首先可為其降低融資成本。高等級的信用可以幫助企業較方便地取得金融機構的支持，得到投資者的信任，能夠擴大融資規模，降低融資成本。信用評級是利率市場化條件下企業确定融資成本的依據，成為債券的定價基礎。資信等級越高的證券，越容易得到投資者的信任，能夠以較低的利率出售；而資信等級低的證券，風險較大，隻能以較高的利率發行。
其次，信用評級是企業改善經營管理的外在壓力和内在動力，可以增強企業的信用意識，促使其為獲得優良等級而改善自身的經營管理。企業還可以通過同行業信用狀況的橫向比較促進自身健康發展。
最後，信用評級為發債人提供了一個客觀公正的信用等級證明，有助于其拓展融資渠道，穩定融資來源，并擴大其投資者基礎，為企業樹立一個良好的信用形象。
3、信用評級是監管部門監管的重要參考依據。随着市場經濟的發展，信用評級在監管中的作用将得到進一步發揮，如監管機構在對銀行、保險、證券等金融機構及擔保機構的監管中參考信用評級結果等。對監管部門而言，信用評級一方面可協助監管部門加強市場監管，有效防範金融風險。政府監管部門采用評級結果的做法，有助于提高信息透明度，有效防範金融風險，也是其衡量資産素質的有效工具。
另一方面，大量運用信用評級結果還可以減少政府對資本市場中的直接幹預，提高證券市場、金融市場及保險市場的效率、透明度和規範性。
服務範圍
（一）企業評級
惠譽已向全球多種行業的2000家企業提供企業評級服務。惠譽全球的企業評級分析師人數超過225名。企業評級團隊針對衆多議題進行評論，如現金流指标對評級分析的重要性、混合證券的評級方法、财務和财務彙報風險、年金義務及監管的發展變化等。
（二）金融機構評級
惠譽已為3500家實體及其發行的證券提供評級，并為全球2500家保險公司提供财務實力和債項評級。
惠譽的金融機構評級對象不僅包括銀行，還包括金融公司、租賃公司、證券公司和基金管理公司。另外，惠譽的金融機構評級部還有為專業證券（如抵押債券）提供評級的專職團隊。
（三）結構融資
惠譽全球結構融資評級涵蓋早期的結構融資産品和當代複雜的CDO産品。
惠譽還使用其專利産品SMART（跟蹤、度量、分析、研究和工具）系統為每項進行評級過的産品提供跟蹤評級和産品在整個期限内的綜合分析。
（四）惠譽研究
惠譽研究是惠譽的網上訂閱服務機構，提供惠譽的評級結果、研究報告、前沿性評級跟蹤、模型和同行業對比分析工具。顧客可根據自己的組合定制時效性強的深入分析、信用分析和評級預警，并且惠譽研究可以提供便捷的版式，以支持其投資和業務決策。
（五）惠譽培訓
惠譽培訓是惠譽評級的全資子公司，面向國際金融機構提供有關信用分析、企業融資和結構融資方面的再繼續教育。惠譽培訓成立于1987年，已在歐洲、美國和亞洲培訓了18000名以上的金融專業人士，包括投資者、發行人、公關經理、銷售和交易等專業人員。惠譽培訓提供的課程涵蓋銀行和非銀行金融機構、企業信用和杠杆融資等大量課題，并舉辦關于商業抵押擔保證券（cmbs）、住房抵押貸款支持證券（RMBS）和債務抵押債券（CDO）等結構融資産品的系列研讨會。
惠譽與中國市場
惠譽評級是與标普、穆迪齊名的全球三大評級公司之一。在三大評級公司裡，惠譽是最早進入中國的。這三家評級機構各有側重，标普側重于企業評級方面，穆迪側重于機構融資方面，而惠譽則更側重于金融機構的評級。
目前，惠譽的評級類型主要包括企業、金融機構、結構融資和地方政府、國家主權等方面。惠譽在美國市場上的規模要比其他兩家評級公司小，但在全球市場上，尤其在對新興市場上惠譽的敏感度較高，視野比較國際化。2000年惠譽正式進入中國市場，并在2003年6月份，在北京成立了代表處，現在主要從事資料的搜集、研究、報告、宣傳等工作。
其實，資本市場越發達的地方，評級機構生存的就越好。而中國新生的資本市場自創立之初就受制于多種客觀因素，信息失真、利益失衡、功能失效等諸多弊端讓投資者望而卻步。而且中國的資本市場大部分是以銀行為主導，發債量很小。而企業債券評級曆來是評級機構的主營業務，遺憾的是，目前中國的企業債券市場規模與整個債券市場或股票市場相比都顯得無足輕重。1987年－2001年，中國累計發行的企業債券才2000多億人民币，平均每年發債額僅300多億。這對于國際評級三巨頭之一的惠譽來說，還是一個仍需挖掘的市場。
目前，惠譽國際連續兩年在國際著名調查機構Cantwell&Co的調查報告中被評為全球最佳評級機構，其金融機構評級業務量在全球首屈一指。在結構融資方面，惠譽國際連續兩年在亞太地區占有第二大市場份額，年市場占有率為70%。在2000年度，成為國際結構融資組織年度最佳評級機構，并被國際證券化報告組織ISR評為亞太及歐洲地區年度最佳評級機構，以及美國年度最佳評級機構。
1975年美國證券交易委員會SEC認可惠譽國際、标準普爾、穆迪為全國認定的評級組織或稱NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。
國際信用評級機構惠譽（Fitch Ratings）認為，由于創紀錄的信貸擴張和資産價格飙升，中國在2013年年中以前爆發銀行業危機的概率高達60%。
2011年4月13日，惠譽将中國長期本币發行人違約評級(Issuer Default Rating)展望從穩定降至負面，長期本币發行人違約評級被确認為‘AA-’級。惠譽認為，2010年中國的住宅建設占GDP之比高達10%，且呈現上升趨勢，是房地産行業出現一些過剩的信号，銀行系統面臨的風險敞口有可能比行業分類數字顯示的還要大。而新增“表外”信貸渠道的快速增長愈發加深了對這些貸款中大部分的質量的擔憂，而且這些表外信貸的信息公布嚴重匮乏。
