生命周期
(1)個人投資生命周期概念
在人的一生中，收入水平與支出水平通常是不一緻的，形成了周期性的變化規律，這稱為個人投資生命周期。在整個周期中，收入曲線與消費曲線呈現不同的變化規律。這種收入和消費的變化規律使個人投資表現出不同的特點，而且對每個時期的投資活動也會有不同要求，因此，不同時期的投資策略和原則就有很大不同。
(2)生命周期與投資策略
1.積累階段
積累階段是指人們開始工作直到中年時期，這一階段的主要特點是人們的收入除了應付日常消費開支以外，需要為将來的各種類型的消費積累資金。這類将來的消費既包含需要逐步積蓄到一定資金額後才能購買的大額消費品，如購買房屋的首付款、各類家庭置業消費品等；也有在可以預期的将來出現的消費，如育兒消費、教育消費、養老消費等；還有一些無法完全預期但有可能出現的消費開支，如大額醫療消費、各種意外事件所産生的費用等。
因此，人們這一階段的财務安排和投資計劃對整個人生具有重要的影響，安排得當，可以使個人和家庭生活的幸福得到一定的保障；安排不當，則使個人和家庭生活受到客觀經濟條件的制約，一定程度上影響個人和家庭生活的幸福。由于這一階段人們對投資收益的期望較高，同時又有将來的收人能力作為保障，通常這一階段投資的主要特點為人們更傾向于長期的風險程度較高的投資，以保證獲得比平均投資收益率更高的投資收益率，通過投資改善個人和家庭的生活水平。
2.匹配階段
匹配階段是指人們職業生涯的中間時期開始直到退休，即從中年時期到老年時期。這一階段的初期，人們的收入除了應付日常消費開支以外，主要支付積累下來的各類債務，例如，住房抵押貸款、汽車貸款、子女的教育費用等。這一階段的後期，許多家庭已經付完各種債務，開始為将來退休後的生活和房地産投資等作投資計劃，以保證将來更高的生活質量。
人們這一階段的财務安排和投資計劃主要影響後半生和後代的生活水平，對投資收益的期望收益較積累階段有所降低，其也沒有将來的收入能力作為保障。因此，這一階段投資的主要特點為人們傾向于中長期的中等風險程度的投資品種，以保證獲得更加穩定的投資收益率，而不願意冒更大的投資風險，以免影響個人和家庭的生活水平。
3.開支階段
開支階段是個人投資生命周期的第三階段。從人們退休開始，這一階段的主要生活費用由三部分組成：第一部分來源于社會福利，即按照社會保障體系給退休人員所提供的公共福利；第二部分為退休人員所在企業和退休人員自己在工作期間所累積的養老金；第三部分為退休人員先前的投資所産生的收益。這一階段的财務安排和投資計劃的顯着特點是，人們投資的最主要目的是為了保值而不是收益，以保證原先的投資不受損失，低風險投資品種成為投資首選。
他們努力争取保證原有的生活水平和生活質量不受财産損失和通貨膨脹等因素影響而下降。通常這一階段投資的主要特點為人們更傾向于長期的風險程度較低的投資，同時又必須被動地參與一些風險投資以保證投資收益率可以彌補通貨膨脹所帶來的資産損失。
4.饋贈階段
饋贈階段是每個人人生的最後階段。作為投資生命周期的第四階段，這一階段人們的生活開支和剩餘财産相比有所下降。由于未來的不确定性的下降，這一階段人們開始把剩餘資産贈與親戚、後代或朋友。由于遺産稅的原因，這一階段的财務安排和投資計劃的顯着特點是，人們投資的最主要目的是為了避免高額稅收，建立信托計劃、信托基金是這一階段投資的主要形式。
(3)生命周期與投資形式
由于不同的投資生命周期對投資要求不同，因此，相應地要選擇不同的投資形式滿足投資要求。按不同角度有不同的分類。
1.按照投資的性質分，可分為權益性投資、債權性投資和混合性投資
權益性投資是指為獲取另一企業的權益或淨資産所作的投資，這種投資的目的是為了獲得另一企業的控制權，或為了實施對另一企業的重大影響，或為了其他目的；債權性投資是指為取得債權所作的投資，這種投資的目的不是為了獲得另一企業的剩餘資産，是為了獲取高于銀行存款利率的利息，并保證按期收回本息；混合性投資往往表現為混合性的證券投資，是既有權益性質又有債權性質的投資。
2.按照投資的對象可分為股權投資、債券投資，房地産投資和其他投資
股權投資是指通過購買股票以及出資獲取股權證或出資證明書，而取得股份制企業的所有權所進行的對外投資；股權投資主要包括直接投資和間接投資兩種投資形式。債券投資是指通過購買債券的方式進行的對外投資。債券按其發行者劃分，可分為國家債券、企業債券和金融債券。房地産投資是指為取得購房後再出售的價差效益而對房地産進行的投資。其他投資是指除股權投資、債券投資、房地産投資以外所進行的對外投資，一般指聯營投資。
3.按照投資對象的變現能力可分為易于變現的投資和不易于變現的投資
易于變現的投資是指在證券市場上可以随時變現的投資；不易于變現的投資是指不能輕易在證券市場上變現的投資，這類投資通常不能上市交易，要想将其變現并非輕而易舉。
4.按照投資對被投資者的約束關系分類可分為控制性投資和非控制性投資控制性
投資是企業出于經營與競争的需要，謀求能對被投資企業經營決策和财務決策施加重大影響而進行的權益性投資；非控制性投資是指沒有達到足以對被投資企業經營決策和财務決策施加重大影響或獲得控制的份額的權益性投資，以及根本不具有控制作用的債權性投資。
5.按照投資的目的、可變現性及回收期分類可分為短期投資與長期投資
短期投資指能夠随時變現并且持有時間不準備超過一年的投資；長期投資指短期投資以外的投資，包括持有時間準備超過1年(不含1年)的各種股權性質的投資、不能變現或不準備随時變現的債券、長期債權投資和其他長期投資。
綜上所述，不同投資形式有不同的投資特征，即風險與收益各不相同。為此，應結合不同投資生命周期的投資要求和不同投資形式的風險收益特征，選擇滿足特定投資階段投資要求的投資品種。
投資目的
投資的日的是使投資的淨效用(即收益帶來的正效用減去風險帶來的負效用)最大化。即在風險相同的條件下，追求最大可能的收益；或在收益既定的條件下。尋找最低風險的投資：就十人投資者來說，投資的門的是多種多樣的。主要有以下幾種：
(一)本全安全性與避免通貨膨脹造成的損失
本金安全是投資者的主要門标。隻行本會安全了，才能借以取得收入和謀求增長：本金安全，不僅指維持原有的投資資金．而且還包含保持本金的購買力，防止因通貨膨脹而導緻本金的貶值：因此．要保持本金的安全．應購買奉金償還有安全保證、在巾場上容易脫手且價格穩定的證劵。一般而言，政府債券、優良企業債券符合奉會安全的要求；但在實際購買時，并不這麼簡單。如長期債券，雖然收入固定，但因期限長。無法彌補響頭力貶值的損大：外國政府債券，由于政治、軍事等籲因也會有本會償還與否的風險：企業債券存在個業倒閉、破産、改組、合并等風險。
在意資金安全的投資者希望本金能不受損失地拿回來。行人認為在銀行仃款足達到本金安全的最好投資手段。但是，如果通貨膨脹高漲，這些貌似安全的餞難免全貶值，喪失原來的購買力，這就是購買力風險。所以，本金安全往往與通貨膨脹不可兼得；
(二)收入的穩定和資本增值
穩定的收入和資本增值是扶利的動機，穩定的當前收入比不确定的未來收入對投資者更有吸引力。對低收入的投資者來說，他們需要用投資收入來補充其他收入來源的不足，因而更關心當前(每期)收入的可靠性和穩定性。穩定的收入主要來自于債券利息和股息，因此它們大多選擇固定收人的證券，如資信好、經營情況良好的大公司股票。這類股票一般股息高且穩定，又有增值前景；或者投資于質量高的債券；另外，公用事業股票，其股息穩定且可靠，也是合适的投資對象。
資本增值是個人投資者的共同目标。對股票投資者來說，可通過兩種途徑達到目的：一是将投資所得的股息、利息再投資，日積月累，使資本增加。這種辦法适合于收入較高的投資者。他不需要靠經常投資收入來維持家庭開支。二是投資于增長型股票，通過股息和股價的不斷增長而增加資本價值；但這種股票價格波動大，雖然有獲得資本增值的好處，也有遭受股價下跌的風險。這種方法适合于在财力上和心理上都有承受風險能力的投資者。對于這兩種方法。
不同的投資者有不同的選擇。一般來說，資本增值的目的在短期内不易達到，投資者需要作長期打算。而對郵币卡、古董等收藏品的個人投資者來說，收入的穩定與資本增值往往是不可兼得的。這類投資晶一旦出售轉讓，往往可以獲得可觀的投資收益，但這通常需要等待較長的時機，不易于在短期内獲得經常性的穩定收入。
(三)流動性
流動性是指将投資資産變換為另一種資産而未受到損失的可能性，有時又稱為變現性。每個投資者在管理自己資産的時候，都要考慮應付不時之需，因此在做投資決策時要考慮滿足流動性需要，保持一部分流動性強的資産。流動性與收益成反比，因此投資短期債券的流動性強，但收益相對也較低。通常，儲蓄存款、股票、債券的流動性都很好，而房地産和收藏晶的流動性則較差。
(四)多樣化
在投資活動中，由于邊際效用遞減規律的作用，投資者不再滿足投資品種的單一性，而是将資金适時地按不同比例，投資于若幹種風險不同的證券，建立多樣化的合理的資産組合，以達到降低風險的目的。在選擇證券種類時，既不能過多，也不能過少。證券種類太少，達不到分散風險的目的，當某種證券價格下跌時，對整個組合收益影響很大；但若組合種類太多，好壞相抵，整個組合收益反而不高，而且種類過多，也不易分析和調整管理。據專家分析認為，分散程度以15-25種最為合适。
(五)參與決策管理
少數資本實力雄厚的大投資者會通過大量購買某公司股票宋達到控制、操縱這家公司的目的，或是達到參加股東大會、參與決策管理的目的。但對大多數中小投資者來說，這種觀念是非常淡薄的，股票越來越被人們當作金融商品來對待而不是當作所有權的象征。
(六)管理的便利性
對有些人來說，投資并不是他們生活中最重要的事，他們不想花太多時間、精力在投資上，因此，投資管理的便利性對他們而言就很重要。這類投資者一般不願花太多的時間和精力進行投資，但是希望獲得本金的增值，他們一般會聘請投資機構或咨詢機構替他們操作，或選擇不需投注太多心力的投資工具(如儲蓄、債券等)，同時避免介入價格變動太大、太快的投資工具。
影響因素
(一)時間
在其他條件相同的情況下，時間的長短與獲利成正比。因而會有“長期投資是赢”一說。尤其當我們以閑置資金進行投資時，時間還可以帶來利滾利的效果，更可以擴大财富的積累。獲取高報酬一般有兩條途徑：一是從事高風險高報酬的短期投資；一是進行低風險但獲利高于一般平均的長期投資。前者有損失本金的危險，後者把一切交給時間，等着收獲。
其實，談到投資時間，還有一點十分重要，那就是掌握現在。如果投資者手中有充裕的閑置資金，就應該立即進行投資。有些投資者總是犯有“再等等，以後再投資”的毛病，結果丢失了時間可以積累财富的功能。
(二)通貨膨脹
通貨膨脹是經濟社會中不可避免的現象。自從人類有貨币流通以來，它幾乎是無時不在，無所不在。通貨膨脹的影響之一是削弱貨币的購買力。
消費物價指數是考察通脹率的一個重要指标，2003年我國物價指數總體上漲了1.2％，2004年預計漲幅在2.2％左右，如果這一指數超過了居民儲蓄存款利率，那麼居民儲蓄利率實際就為負利率。以目前1年期居民儲蓄存款為例，其年利率為2.25％，扣除20％的利息稅，實際存款利率隻有1.8％。如果以2004年消費物價指數預計漲幅2.2％計算，那麼，居民存進銀行的實際利率就為負值，表面上拿了利息，但實際上已經貶值0.4％。
通貨膨脹導緻實際利率為負的現象對現金、定息和債券的損耗最大，這将直接影響到個人投資的投資組合。為避免現金存款的縮水，居民應該将儲蓄存款轉移至其他投資領域，進行多元化理财。現在，越來越多的高收人人群更多會選擇股市、基金、房地産等領域進行投資。随着人們投資意識的加強和投資品種的豐富，投資多元化将是未來的發展趨勢。
具體來說，應對通貨膨脹，個人投資者一般有三項措施。第一，固定收益投資，宜短不宜長。在預期利率上調的時候老百姓投資一些固定收益産品時，不應該選擇那些期限太長的産品。比如，一些年金類的保險，現在的收益鎖定在一個較低的水平之上，一旦利率上調對個人投資者來說就很不劃算。此時投資者應選擇一些短期産品。第二，炒股、炒房、炒黃金，小利大風險。炒股、炒房、買黃金是國際上通行的抵禦通貨膨脹風險的幾大招式。
但是由于目前國内這三大投資市場的特殊性，投資者應謹慎進入。一般來說，通脹帶來的結果是房價、股價的上漲，但同時，由于利率上升預期對房産、股市的上漲又有抑制作用，所以能否通過炒股、炒房來抵禦通貨膨脹的風險，得看兩者“角力”的結果。而黃金雖然是硬通貨，但是國内金價除了受通貨膨脹影響之外，還取決于很多因素，所以投資黃金也未必一定能保值。第三，貸款買房、買車。由于通貨膨脹是一個持續的過程，如果今天借給别人1萬元，3年期，等到3年後1萬元早就貶值了，所以盡量少借錢給别人。隻要貸款利率沒有調整，依然維持現在的貸款水平，而消費價格指數大幅上漲，那麼投資者貸款買房、買車是非常劃算的一件事。
(三)财務杠杆
财務杠杆操作是借别人的錢，來幫自己賺錢的一種方式。我們可以舉個例子來說明。假設現在有一項投資，需要10萬元的資本，預計會有30％的報酬率，如果我們全部都是以自有資金來投資，那麼這10萬元的自有資金報酬率就是30％。但是如果我們隻拿出6萬元，另外4萬元是利用借貸的方式，借款年利率15％，那麼，投資報酬率就高達40％。依此類推，我們可以知道自有資金愈少，财務杠杆操作的效益愈高。
雖然利用财務杠杆操作，看起來獲利率很不錯，但這必須“操作得當”。如果判斷失“反财務杠杆操作”，擴大損失。因此，财務杠杆操作，雖然在投資上常被利用，但仍是一種較高風險的投資策略，投資人若個性保守，或不能承擔虧損的後果，還是盡量少利用為好。
(四)所得稅
随着我國經濟的快速發展，居民收入水平的不斷提高，越來越多的人成為個人所得稅的納稅人，與之相應，财政收入中來源于個人所得稅的比重也呈逐年上升的趨勢。從提高投資收益、減輕稅收負擔的角度出發，個人投資者在進行投資時，應該要考慮到不同投資對象的所得稅征收情況。由于是事後才扣繳，所以很多人在進行投資時，往往會忽略了稅項因素。我國現行的個人所得稅法規定了一系列的稅收優惠政策，其中包括一些減稅、免稅政策及額外的扣除标準，能否有效利用這些政策，直接關系個人投資收益的多少。從目前稅收政策分析看，可以利用以下方法通過股息、利息、紅利所得的稅收優惠來進行納稅籌劃。
1．投資于專項基金
國務院《從儲蓄存款利息所得征收個人所得稅實施方法》第五條規定：“對個人取得的教育儲蓄存款利息所得以及國務院财政部門确定的其他專項儲蓄存款或者儲蓄性專項基金存款的利息所得，免征個人所得稅。”根據這一規定，教育儲蓄、住房公積金、醫療保險金、基本養老保險金、失業保險基金，按一定限額或比例存人銀行個人賬戶所得的利息收入免征個人所得稅。這為納稅人進行納稅籌劃提供了有利的條件。具體做法是将個人的存款按教育基金或其他免稅基金的形式存人金融機構。這樣不僅可以少繳稅款，而且也為子女教育、家庭正常生活秩序提供了保障。
2．投資于國債
個人所得稅法規定，個人取得的國債和國家發行的金融債券，利息所得免稅。這樣，個人在進行投資理财時，購買國債不失為一種較好的選擇。
3．股息、紅利以股票股利形式發放
對于個人持有的股票、債券而取得的股利、紅利所得，稅法規定予以征收個人所得稅。但各國為了鼓勵企業和個人進行投資和再投資，規定的股票形式發放股利免繳個人所得稅。這樣，在預測企業發展前景非常可觀、股票具有較大升值潛力的情況下，可以将本該領取的股息、紅利所得留在企業，作為再投資。這種籌劃方法，即可以免繳個人所得稅，又可以更好地促進企業的發展，使得自己的股票價值更為可觀。當股東需要現金時，可以将分得的股票股利出售，獲得的資本利得免繳個人所得稅。
專家預計，2005年将是國債市場的創新之年，不僅增加了國債品種，使廣大投資者能有更多的選擇。對國債發行方式也進行了新的嘗試和改革，進一步提高了國債發行的市場化水平，以盡量減少非市場化因素的幹擾。另外，國債的二級市場也将成為明年的發展重點。由此可見，國債的這一系列創新之舉，必将為投資者們帶來更多的投資選擇和更大的獲利空間。
