政策背景
2018年11月5日，國家主席習近平出席首屆中國國際進口博覽會開幕式并發表主旨演講，宣布在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制。
2015年12月，全國人大常委會對實施股票發行注冊制已有授權，在科創闆試點注冊制有充分的法律依據。
實施進展
2018年11月5日，上海證券交易所表示将認真落實習近平總書記指示，在中國證監會的指導下，積極研究制訂科創闆和注冊制試點方案，向市場征求意見并履行報批程序後實施。
2019年1月23日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革委員會主任習近平主持召開中央全面深化改革委員會第六次會議并發表重要講話，會議審議通過了《在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制總體實施方案》、《關于在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制的實施意見》。
2019年1月30日，中國證監會就《科創闆上市公司持續監管辦法（試行）》和《科創闆首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》公開征求意見；同日，上海證券交易所就設立科創闆并試點注冊制相關配套業務規則公開征求意見。
2019年2月13日，證監會黨委委員、副主席李超主持召開座談會，聽取部分行業專家、證券公司、基金管理公司、創投機構和科創企業代表對設立科創闆并試點注冊制相關制度規則的意見建議。
2019年2月20日至21日，證監會主席易會滿圍繞設立科創闆并試點注冊制有關問題，帶隊赴上海聽取市場機構對相關制度規則的意見建議，并調研督導上海證券交易所相關改革準備工作。
2019年3月1日，中國證券監督管理委員會主席易會滿簽署第153号令和第154号令。第153号令說，《科創闆首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》已經2019年3月1日中國證券監督管理委員會第1次主席辦公會議審議通過，現予公布，自公布之日起施行；第154号令說，《科創闆上市公司持續監管辦法（試行）》已經2019年3月1日中國證券監督管理委員會2019年第1次主席辦公會議審議通過，現予公布，自公布之日起施行。
2019年3月4日晚，《上海證券交易所科創闆股票發行上市審核問答》正式發布，科創闆配套規則進一步明晰。
2019年3月15日，上交所正式發布《保薦人通過上海證券交易所科創闆股票發行上市審核系統辦理業務指南》與《科創闆創新試點紅籌企業财務報告信息披露指引》。18日，科創闆發審系統上線。
2019年4月，第一屆科創闆股票上市委員會成立大會在上交所交易大廳舉行。按照設立科創闆并試點注冊制總體工作部署以及《科創闆首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》《上海證券交易所科創闆股票上市委員會管理辦法》，經相關程序，上交所設立了科創闆股票上市委員會。
2019年4月22日，安徽省政府新聞辦公室召開新聞發布會，請省地方金融監管局副局長程鋼，省科技廳副廳長夏輯，省财政廳副廳長孟照紅介紹《安徽省聚焦創新驅動引領發展打造省股權托管交易中心科創闆的實施方案》的有關情況，并回答記者提問。
2019年4月24日安徽《聚焦高新産業“硬科技”打造上市融資“孵化器”》安徽首批787家皖企挂牌科創專闆。
2019年6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇開幕式上，中國證監會和上海市人民政府聯合舉辦了上海證券交易所科創闆開闆儀式。
2019年6月15日，券商完成科創闆技術通關測試。
2019年6月21日，最高人民法院發布《最高人民法院關于為設立科創闆并試點注冊制改革提供司法保障的若幹意見》，從依法保障以市場機制為主導的股票發行制度改革順利推進、依法提高資本市場違法違規成本、建立健全與注冊制改革相适應的證券民事訴訟制度等方面提出了17條舉措。
2019年7月22日，科創闆正式開市，中國資本市場迎來了一個全新闆塊。截至上午9時31分，科創闆首批上市的25家公司全線上漲。
2019年8月8日，第二批科創闆公司挂牌上市，它們分别是晶晨股份、柏楚電子。
截止2019年10月28日，共有59家科創企業獲得發行注冊許可，其中36家實現首次公開發行并上市交易。
主要内容
修改完善後的《注冊管理辦法》共8章81條。
主要内容包括：
一是明确科創闆試點注冊制的總體原則，規定股票發行适用注冊制。
二是以信息披露為中心，精簡優化現行發行條件，突出重大性原則并強調風險防控。
三是對科創闆股票發行上市審核流程作出制度安排，實現受理和審核全流程電子化，全流程重要節點均對社會公開，提高審核效率，減輕企業負擔。
四是強化信息披露要求，壓實市場主體責任，嚴格落實發行人等相關主體在信息披露方面的責任，并針對科創闆企業特點，制定差異化的信息披露規則。
五是明确科創闆企業新股發行價格通過向符合條件的網下投資者詢價确定。
六是建立全流程監管體系，對違法違規行為負有責任的發行人及其控股股東、實際控制人、保薦人、證券服務機構以及相關責任人員加大追責力度。
修改完善後的《持續監管辦法》共9章36條。
主要内容包括：
一是明确适用原則。科創闆上市公司（簡稱科創公司）應适用上市公司持續監管的一般規定，《持續監管辦法》與證監會其他相關規定不一緻的，适用《持續監管辦法》。
二是明确科創公司的公司治理相關要求，尤其是存在特别表決權股份的科創公司的章程規定和信息披露。
三是建立具有針對性的信息披露制度，強化行業信息和經營風險的披露，提升信息披露制度的彈性和包容度。
四是制定寬嚴結合的股份減持制度。适當延長上市時未盈利企業有關股東的股份鎖定期，适當延長核心技術團隊的股份鎖定期；授權上交所對股東減持的方式、程序、價格、比例及後續轉讓等事項予以細化。
五是完善重大資産重組制度。科創公司并購重組由上交所審核，涉及發行股票的，實施注冊制；規定重大資産重組标的公司須符合科創闆對行業、技術的要求，并與現有主業具備協同效應。
六是股權激勵制度。增加了可以成為激勵對象的人員範圍，放寬限制性股票的價格限制等。
七是建立嚴格的退市制度。根據科創闆特點，優化完善财務類、交易類、規範類等退市标準，取消暫停上市、恢複上市和重新上市環節。
實施意見
經黨中央、國務院同意，中國證監會于2019年1月30日發布了《關于在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）。中國證監會和上海證券交易所（以下簡稱上交所）正在按照《實施意見》要求，有序推進設立科創闆并試點注冊制各項工作。
設立科創闆并試點注冊制，是中國證監會深入貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神，認真落實習近平總書記關于資本市場的一系列重要指示批示精神，按照黨中央、國務院決策部署，進一步落實創新驅動發展戰略，增強資本市場對提高我國關鍵核心技術創新能力的服務水平，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，完善資本市場基礎制度，堅持穩中求進工作總基調，貫徹新發展理念，深化供給側結構性改革的重要舉措。
《實施意見》強調，在上交所新設科創闆，堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術産業和戰略性新興産業，推動互聯網、大數據、雲計算、人工智能和制造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。
《實施意見》指出，科創闆根據闆塊定位和科創企業特點，設置多元包容的上市條件，允許符合科創闆定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創闆上市，允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業在科創闆上市。科創闆相應設置投資者适當性要求，防控好各種風險。
《實施意見》明确，在科創闆試點注冊制，合理制定科創闆股票發行條件和更加全面深入精準的信息披露規則體系。上交所負責科創闆發行上市審核，中國證監會負責科創闆股票發行注冊。中國證監會将加強對上交所審核工作的監督，并強化新股發行上市事前事中事後全過程監管。
《實施意見》明确，為做好科創闆試點注冊制工作，将在五個方面完善資本市場基礎制度：
一是構建科創闆股票市場化發行承銷機制，
二是進一步強化信息披露監管，
三是基于科創闆上市公司特點和投資者适當性要求，建立更加市場化的交易機制，
四是建立更加高效的并購重組機制，
五是嚴格實施退市制度。
《實施意見》強調，設立科創闆試點注冊制，要加強科創闆上市公司持續監管，進一步壓實中介機構責任，嚴厲打擊欺詐發行、虛假陳述等違法行為，保護投資者合法權益。證監會将加強行政執法與司法的銜接；推動完善相關法律制度和司法解釋，建立健全證券支持訴訟示範判決機制；根據試點情況，探索完善與注冊制相适應的證券民事訴訟法律制度。
市場定位
設立科創闆是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉措，是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。在這樣的市場定位下，科創闆要順利落地生根、茁壯成長，很關鍵的一點是要打好“創新牌”。
從市場功能看，科創闆應實現資本市場和科技創新更加深度的融合。科技創新具有投入大、周期長、風險高等特點，間接融資、短期融資在這方面常常會感覺力有不逮，科技創新離不開長期資本的引領和催化。資本市場對于促進科技和資本的融合、加速創新資本的形成和有效循環，具有至關重要的作用。這些年，中國資本市場在加大支持科技創新力度上，已經有了很多探索和努力，但囿于種種原因，二者的對接還留下了不少“縫隙”。很多發展勢頭良好的創新企業遠赴境外上市，說明這方面仍有很大提升空間。設立科創闆，為有效化解這個問題提供了更大可能。補齊資本市場服務科技創新的短闆，是科創闆從一開始就要肩負的重要使命。
從市場發展看，科創闆應成為資本市場基礎制度改革創新的“試驗田”。監管部門已明确，科創闆是資本市場的增量改革。這一點非常重要。增量改革可以避免對龐大存量市場的影響，而在一片新天地下“試水”改革舉措，快速積累經驗，從而助推資本市場基礎制度的不斷完善。以最受關注的注冊制為例，在市場中已經讨論多年。
此次明确在科創闆試點注冊制，既是呼應市場需求，又有充分法律依據。幾年來，依法全面從嚴監管資本市場和相應的制度建設也為注冊制試點創造了相應條件。注冊制的試點有嚴格标準和程序，在受理、審核、注冊、發行、交易等各個環節會更加注重信息披露的真實全面、上市公司質量，更加注重激發市場活力、保護投資者權益。在科創闆試點注冊制，可以說是為改革開辟了一條創新性的路徑。
從市場生态看，科創闆應體現出更加包容、平衡的理念。資本市場是融資市場，也是投資市場。科創闆通過在盈利狀況、股權結構等方面的差異化安排，将增強對創新企業的包容性和适應性。與此同時，投資者也是需要被關注的一方。在投資者權益保護上，科創闆一方面要針對創新企業的特點，在資産、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創闆投資者适當性管理，引導投資者理性參與。同時，應通過發行、交易、退市、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施，讓新增資金與試點進展同步匹配，力争在科創闆實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現有市場形成良好預期。與投資者攜手共成長，科創闆定能飛得更高、走得更遠。
社會意義
中央決定在上交所設立科創闆并試點注冊制，對于完善多層次資本市場體系，提升資本市場服務實體經濟的能力，促進上海國際金融中心、科創中心建設具有重要意義，同時也為上交所發揮市場功能、彌補制度短闆、增強包容性提供了至關重要的突破口和實現路徑。
服務方案
2019年7月，浦發銀行聯合中國金融信息中心舉辦“金融助力上海科創中心建設”2019并購高峰論壇，并發布業内首個《企業科創闆上市投行服務方案》。該方案打造“商行+投行”“境内+境外”“融資+融智+融技+投資”“貸、債、股、資”四位一體的科創金融服務體系，為科創企業提供從初創到成熟，從上市前到上市後，從産業發展到并購成長的全面解決方案。
相關問題
随着科創闆穩步推進，交易所受理名單逐批公布，各方積極參與的同時，卻也出現了一些不理性的行為。最典型的是“墊資開權限”。按規則，開通科創闆股票交易權限需要此前20個交易日日均資産不低于50萬元。但在不理性的暴富預期誘惑下，個别不夠開立權限标準的中小投資者卻在“鑽研”、“墊資開權限”。
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安徽省創新驅動發展，省政府決定在省股權托管交易中心設立科技創新專闆。日前，省政府辦公廳印發了《安徽省聚焦創新驅動引領發展打造省股權托管交易中心科創闆的實施方案》，助推我省更多科創企業對接多層次資本市場上市挂牌，全力支持科創企業加快發展。今天下午，我們邀請了省地方金融監管局程鋼副局長到會，介紹《實施方案》的出台背景、總體考慮和主要内容。出席今天發布會的還有省科技廳夏輯副廳長、省财政廳孟照紅副廳長，他們将回答大家關心的問題。
