含義介紹
人民币國際化的含義包括三個方面：
第一，是人民币現金在境外享有一定的流通度；
第二，也是最重要的，是以人民币計價的金融産品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具，為此，以人民币計價的金融市場規模不斷擴大；
第三，是國際貿易中以人民币結算的交易要達到一定的比重。這是衡量貨币包括人民币國際化的通用标準，其中最主要的是後兩點。
所需條件
作為位居全球前三的大經濟體，中國的主權貨币具有成為國際貨币的可能性。全球金融危機已從經濟基礎和政府信用兩方面造成美元本位制基礎的松動，給人民币國際化帶來了機會。
但是人民币國際化的成功需要三個基本條件：
（1）經濟的可持續發展。這一條件有賴于中國經濟轉型的成功，以本土消費市場的拓展、技術進步、産業升級和經濟運行效率的提高為主要特征；
（2）具有健全的以保護産權為核心的市場經濟基礎性制度。這涉及政府職能的轉變和相對獨立的立法和司法程序；
（3）建立亞洲最重要的國際金融中心，也即本土擁有規模巨大、流動性、安全性和成長性兼具的現代化金融市場體系。
在創造這些基本條件的同時，漸進的人民币國際化仍可擇機推進：
（1）通過海外銷售渠道的建設和産品質量的提升，增強海外客戶對中國産品的依賴性，同時輔以人民币貿易融資以推進出口産品的人民币計價與結算；
（2）快速提升金融服務業的國際化程度。一方面加快金融服務業的對外開放，允許開設更多的外資銀行子公司、外資背景的各類金融機構經營人民币業務，通過國内金融服務業市場的有序競争提高市場效率和服務質量；另一方面加快國内金融機構走出去，在亞洲地區的傳統金融業領域搶占市場份額，提供高效便利的國際化人民币業務；
（3）加快本土的人民币官方債券市場的發展，包括中國的國債市場和市政債券市場，以及外國政府和國際機構在中國的債券發行和交易，并增強其市場流動性；
(4)在人民币資本賬戶開放（最早應在2015年之後）之前穩妥地推進以人民币QFII和銀行同業拆借為主要形式的市場間接開放。
趨勢分析
小美元
就人民币境外流通的現狀分析，過去人民币僅在邊境地區流通，已經在部分發達國家的部分地區流通和兌換。可以說中國經濟發展的過程就是人民币流通擴大的過程。經濟發展的速度越快，流通的範圍就越廣、數量就越大。
人民币在東南亞地區已經成了僅次于美元、歐元、日元的又一個“硬通貨”。在西南邊境地區，人民币有“小美元”之稱，被當作硬通貨使用，流通範圍較廣，老撾東北三省人民币完全可以替代本币在境内流通，最遠深入到老撾首都萬象一帶。而在中緬邊貿及旅遊活動中，緬甸禅邦重鎮小勐拉，每年流出、流入的人民币多達10多億元。
人民币在越南流通範圍也非常廣，已經在越南全境流通。越南國家銀行已經開展了人民币存儲業務。在西北地區人民币主要是在中亞五國、俄羅斯地區和巴基斯坦流通。目前人民币跨境流通量最大的是哈薩克斯坦，大約有十多億元人民币。在中亞其他國家流通的人民币總共也有十多億元。
在東北地區，人民币主要是跨境流通到俄羅斯和朝鮮以及蒙古國。特别是蒙古國，已經把人民币作為主要外國貨币。蒙古國的各個銀行都開展了人民币儲蓄業務。在與蒙古國的邊境貿易中，人民币現金交易量占雙邊全部交易量的1/3強。
人民币跨境流通量最大的是中國香港地區。人民币在香港可以通過多種途徑自由兌換。與在周邊其他國家和地區不同的是，人民币在香港被用來作為投資的一種儲備貨币。另外，在中國澳門地區人民币也在廣泛使用。
進入21世紀以來，人民币有向世界部分發達國家和地區流通的趨勢。主要表現為，人民币在部分發達國家和地區開始使用。随着中國遊客的不斷增多，在歐洲一些國家和美國、加拿大等國的機場以及飯店也開展了人民币兌換業務。如紐約的機場、唐人街以及部分華人比較集中的地區。在日本華人比較集中的地區也已經開始收人民币。
市場選擇
人民币在周邊國家的流通是中國經濟成長到新階段的表現。同時說明人民币國際化進程已經開始。人民币國際化趨勢首先應該是市場選擇的結果，而不是政府力量推動的結果。
具體來說，一國貨币走向國際化首先是由該國的經濟基本面決定的：較大的經濟規模和持續的增長趨勢是建立交易者對該種貨币的信心的經濟基礎；經濟開放度較高、在世界經濟中占有重要地位的國家能夠獲得交易者對該國貨币的需求。國際交易者對該種貨币的信心和需求，決定了該種貨币必然在世界貨币體系中發揮越來越重要的作用，并促使該貨币最終成為國際貨币。
按照這些條件分析目前正在出現的人民币國際化趨勢，是市場選擇的結果。1997年亞洲金融危機後，為維護人民币不貶值的國際信譽，人民銀行收窄了人民币的波動幅度，與美元形成了較為穩固的關系，使得人民币迅速得到周邊地區的認同，形成區域内的“良币”形象。同時，經濟高速穩定增長支撐下的人民币強勢表現，增強了人民币在區域内的信譽，也赢得了區域内市場的信賴和需要。
從中國來看，中國大國經濟特點的形成和國際化程度的提高，增強了國際經濟交易參與者和普通公衆對人民币的信心，從而增加了對人民币的需求。如果中國的經濟增長是可持續的，普遍接受性也會大大提高，人民币将必然會成為國際通貨。
從亞洲來看，随着中國的崛起，在一個市場中，一種貨币作為價值尺度将大大減少貿易和資本流動中的交易成本，為該地區創造更多的貿易機會，提高交易的規模、效率和國家福利。中國與亞洲經濟一體化程度的提高将擴大亞洲市場的規模，并産生對共同價值标準的需求。人民币地位的提升将是一個必然結果，亞洲出現人民币替代其他貨币的現象也将成為可能。
政策制度
國際化步驟
根據中國經濟的特點，完全可以采取一種雙軌制、漸進式的人民币國際化步驟。雙軌制的第一個軌，是在中國境内實行有步驟、漸進式的資本賬戶下可兌換，同時加強中國金融體系效率，其中包括許多措施，如境外合格機構投資者計劃(QFII)、境内合格機構投資者計劃(QDII)，還包括各種有步驟的資金對外開放，如境内資金投資港股，但這種開放是有限制的、定向的。另外，可以考慮邀請海外高質量的企業如蘋果(Apple)、IBM、英特爾到A股發行人民币債券或股票，使得一部分人民币兌換成美元流出境外，也由此改進中國公司的治理水平和資本市場的運作效率。
此外，還特别需要大力鼓勵和推動外貿企業與境外貿易夥伴以人民币結算，為此有必要考慮由中國人民銀行補貼針對外貿企業的人民币彙率調期服務(Swapcontracts)，即以比較低的價格提供未來人民币收入按事先約定的彙率兌換為外币的服務，其目的就是推動有關企業以人民币結算。
雙軌制的第二個軌是在境外，主要是在香港。香港完全可以較大力度地擴大人民币計價的債券市場的規模，推進以人民币計價的股票市場，利用香港國際金融中心的優勢，不斷擴大以人民币計價的金融資産的規模以及交易水平，其目的是在境外盡快形成與歐元證券和美元證券抗衡的人民币金融市場。這種逐步擴大的、以人民币計價的金融交易，對于在條件成熟時的人民币國際化進程将是一個極大的推動。這一措施，也可以在很大程度化解外資進入内地賭人民币升值的壓力。為此，中國央行可以考慮在香港建立與當地資本市場規模相匹配的人民币外彙交易市場，但是，這一市場的規模應該受到一定限制，比如，規定參與交易者必須是人民币證券市場的交易者，而參與交易的額度受其證券市場的交易額度的限制，其目的是使這一市場不會對人民币政策造成主要的沖擊。
總的說來，人民币成為國際貨币将是曆史性的發展趨勢，但是，人民币今天完全成為國際貨币的障礙仍然存在，為了消除這一障礙，可以充分發揮境内、境外兩個市場的作用，在境内逐步改善金融機構和金融市場的運作效率，逐步實現人民币資本項目可兌換；在境外充分運用香港國際金融地位的優勢，盡快擴大人民币證券市場的規模，使之達到與歐元和美元證券市場相抗衡的格局。一旦條件成熟，人民币将成為世界上的主要貨币，與美元、歐元形成三足鼎立的局面。為了順利實現這一美好前景，今天的政策考慮需要十分謹慎和務實。
對策選擇
第一，積極創造人民币國際化的政治、經濟條件。中國經濟必須持續穩定增長并在亞洲地區保持領先地位，繼續保持人民币币值的相對穩定，這是人民币國際化的基礎。同時，加強與周邊國家和地區高層政府間的交流，成為國際經濟活動的重要參與者和推動者。從而消除周邊國家和地區對我國的擔心和疑慮。進一步加強與周邊國家和世界各國的直接投資與貿易，改進金融服務，加強對人民币跨境流通的統計監測，設立人民币自由兌換試驗區。這是推動人民币國際化的重要力量。
第二，進一步放寬人民币出入境限制。建議在中國與越南、老撾、緬甸的邊境毗鄰地區，逐步取消人民币出入境的政策性限制，使其在有法可依的條件下，推進人民币成為區域性的國際支付手段和區域性國際儲備資産。在一些邊境地區取消人民币出入境的政策性限制，有利于雙邊經濟、貿易往來的進一步發展；有利于出口收彙、出口核銷真實性問題的解決，有利于對"地攤銀行和地下錢莊"行為的遏制，進一步規範邊境貿易結算，從而切實推進人民币國際化的進程。
第三，設立人民币自由兌換試驗區。建議選擇對人民币認同感較高國家接壤的邊境地區，如在廣西、雲南邊境地區實行人民币特殊管理政策，兩地居民、非居民持有的人民币資金可通過銀行途徑兌換為可自由兌換貨币或毗鄰國家貨币。與此同時，對人民币兌換、跨境流動、彙率變動情況進行統計監測，以便及時、準确掌握周邊國家和地區接受和使用人民币的狀況。通過試驗區的運作，為人民币國際化積累經驗。
第四，國家對人民币境外流通采取鼓勵和保護政策。一是在對外經濟往來中主動使用人民币。在條件成熟時，中國企業、事業等單位，在對外貿易和其他經濟往來中可主動使用人民币。在發展初期可以考慮對願意使用人民币的外商，在價格等方面酌情給予優惠。二是根據我國經濟發展和改革開放的客觀需要，有選擇、分步驟放寬對跨境資本交易活動的限制，将那些對促進經濟增長和提高對外開放水平有積極作用、對消極影響可控的資本項目挑選出來，先行試點，逐步擴大，促進人民币的國際化。
第五，要進一步解決境外人民币回流的問題。如果人民币沒有暢通渠道回流到中國，周邊國家或地區難以将人民币作為區域儲備貨币。除了繼續允許在邊境貿易中使用人民币結算以外，還可以進一步允許我國與周邊國家或地區在一般貿易中使用人民币結算。另外，可以考慮允許周邊國家用人民币購買我國政府債券或對我國進行直接投資。這意味著我國不僅把人民币的使用從邊境貿易推廣到一般貿易和政府債券的交易，而且還可以改進境外居民隻能用外彙才能對我國進行投資的政策。我國已經實現了人民币在經常項目和部分資本項目的可兌換，人民币終究要走向可兌換，還将走向國際化，這必将進一步提高人民币在國際貨币體系中的地位，在經濟全球化深入發展的條件下，中國的發展正在成為世界經濟發展新的推動力量，世界經濟發展也将給中國的發展帶來新的重要機遇，人民币必将實現國際化。
國際前景
最近一段時間以來,受美國退出寬松貨币政策和全球外彙投機的影響,許多亞洲國家和其他新興經濟體紛紛遭遇彙市、股市和債市的連環暴跌,并嚴重沖擊了經濟信心,迫使印度、印尼等國紛紛采取組合措施應對全面沖擊。未受重大沖擊的韓國、泰國等也高度緊張,一時風聲鶴唳,許多人驚呼“亞洲金融風暴又來了”。在此期間,人民币彙率走勢相當平穩,中國股市、債市也未見有連鎖的不良反應。中國金融市場發展的前景穩健有序,人民币國際化的前景将穩步趨好。
國際三大貨币雛形或已形成
在國際彙率市場上,當前美元呈現強勢。正是美元的強勢,從另一方面引發了許多新興經濟體貨币的下跌。回顧這幾年關于“強勢美元”的論調,已經不難發現當年美元遭遇全球抛售時的險境了。美元指數曾經最低跌破70關口,而美國金融危機又恰在最嚴峻的時刻,“強勢美元”成為美國的依賴,或者說是金融體系的信心所在。“三十年河東,三十年河西”,現在到了抛售新興貨币的時候,全球卻并非僅有“強勢美元”。同樣,歐元也經曆了“退出歐元區”的信任危機,但在新興貨币遭到抛售的時候,歐元卻因歐洲經濟重大轉折而趨穩。加上走勢穩健的人民币,國際三大貨币序列的雛形已經越來越清晰。未來全球外彙市場、世界經濟體系必然會反映這種日趨穩定的新格局,因此,強勢美元所反映的全球外彙投機風暴,并非僅僅做多美元、抛售其他貨币,做多歐元和人民币同樣具有巨大套利空間。
如果歐元區7月經濟數據沒有那麼好,就不會給予歐盟央行“無需繼續降息”的信心,歐元在全球外彙投機風暴中就可能遭到抛棄,現在盡管仍然存在希臘危機、歐洲經濟反複等諸多不利因素,但歐元沒有遭到大規模做空沖擊卻是事實。相反,歐美日等舊的國際貨币隊列卻在瓦解。
在全球外彙投機者抛棄新興貨币之後,對中國可能的沖擊将是在押注做多人民币,這種投機反映在人民币對新興貨币的彙率走勢上,将會拉大人民币與其他新興貨币的差距;此外,全球外彙投機嚴重沖擊了中國周邊國家,最終也會考驗人民币的堅挺程度。這種正反兩個方向的沖擊,正是人民币形成彙率波動機制的外部條件。總體來看,美、歐、中三大強勢貨币的格局将逐漸成為全球的共識和彙率波動的方向。
健全市場雙邊機制雙邊機制是金融市場的基礎。
中國經濟增長的良好前景有力地支持了人民币彙率的穩定,并在全球外彙投機風暴中獲得了完善雙邊波動的條件與機遇,這是中國金融市場加快健全與完善雙邊機制的最有利的契機。中國資本市場、特别是證券市場應在這種曆史性機遇下,加快健全與完善雙邊機制,如推出國債期貨、向市場交易者提供債券風險緩釋産品、增信産品等,在股票市場則須盡快豐富多空雙邊的投資工具,加快推出面向整個市場的多空産品,這也是中國資本市場加快改革開放的必要條件。
這樣,從金融市場總體發展前景來看,彙率雙邊波動機制、證券市場多空雙邊機制、資本項目下的雙向流動機制等,與利率市場化等關鍵改革一道,将在一個新的曆史時期内推動中國金融市場的發展邁上一個新台階。其最直接的表現就是中國金融市場國際化程度大幅提升、國際地位大幅提高。
彙率雙邊波動機制的一個負面影響就是,人民币與其他新興貨币的彙率可能遭遇投機者沖擊,緻使出現人民币對歐元和美元之外的貨币大幅升值的局面,這在今年人民币兌日元和韓元中已經表現出來,未來則可能是人民币對其他新興貨币大幅升值,同時在國際貿易結算中急劇擴張,并充分考驗境外人民币回流機制的實效性。
但彙率雙邊波動機制是金融市場改革開放與加快發展的前提之一,同時會倒逼證券市場多空雙邊機制的健全與完善。在全球外彙投機風暴中,人民币與中國金融市場能獲得的機遇與挑戰都不可複制或重來。不管怎樣,唯有充分把握曆史機遇、充分認識世界經濟體系的深刻變革,才能真正為中國改革和發展找到有效的路徑。如果違背美歐中三大貨币新格局的演變與發展,曆史的苦果最終會讓畏縮不前者自食。
改革開放是唯一出路
中國經曆了三十多年的改革開放的高速發展,已經在世界上獲得了許多有利地位,在本次金融危機中,宏觀決策能夠果斷地利用曆史機遇,加快調整經濟結構,不因短暫的經濟下滑而退縮,說明宏觀決策的有效性和連續性得以保持下來,特别是李克強總理鮮明地提出以改革促發展,以開放促發展,對于中國經濟增長年中回穩具有重要的意義,充分地證明了改革開放是唯一出路的曆史論斷。
從世界經濟複蘇的進程來看,年中中國和歐洲雙雙強勢回穩或反轉,能夠有力地緩解世界經濟複蘇的“尾部風險”,更能夠有效地防禦和化解全球外彙投機風暴的無序性,充分地支持了世界經濟向中美歐三大經濟體、三大貨币的新格局的演變與發展。如果這種發展趨勢與g20機制能夠有效地結合在一起,那麼世界經濟複蘇與發展的前景會更好。
試點啟動
中國央行相關負責人表示，試點管理的指導思想是在保證風險可控的前提下，減少制度障礙，适當提供便利，嚴格貿易真實性審核，實行總量控制，穩步推進跨境貿易人民币結算試點。《辦法》授權央行，可根據宏觀調控、防範系統性風險的需要，對跨境貿易人民币結算試點進行總量調控。據知情人士透露，與《辦法》相配套的實施細則将于近日公布。
《辦法》規定，國家允許指定的、有條件的企業在自願的基礎上以人民币進行跨境貿易的結算，支持商業銀行為企業提供跨境貿易人民币結算服務。被确定為試點地區的上海市、廣州、深圳、珠海和東莞的企業，跨境貿易人民币結算可适用《辦法》的規定。試點企業在使用人民币結算的出口貿易時，可按照有關規定享受出口貨物退（免）稅政策。此外，為滿足實際要求，試點企業還可以将出口人民币收入存放境外。
試點企業先由試點地區的省級人民政府負責協調當地有關部門推薦，然後由央行會同财政部、商務部、海關總署、稅務總局、銀監會等有關部門進行審核，最終确定試點企業名單。《辦法》要求，在推薦試點企業時，要核實試點企業及其法定代表人的真實身份，确保試點企業登記注冊實名制，并遵守跨境貿易人民币結算的各項規定。境内結算銀行可以在境外企業人民币資金短缺時按照有關規定逐步提供人民币貿易融資服務。
業内人士指出，受國際金融危機影響，美元、歐元等主要國際結算貨币彙率大幅波動，中國及周邊國家和地區的企業在使用第三國貨币進行貿易結算時面臨較大的彙率波動風險。尤其是2005年彙改以來，人民币持續升值，給出口企業帶來成本壓力。而使用人民币結算，無疑将規避彙率風險，保護企業的經濟利益。
《辦法》規定，人民币跨境清算可自由選擇兩條路徑。可通過香港、澳門地區人民币業務清算行進行人民币資金的跨境結算和清算；也可通過境内商業銀行代理境外商業銀行進行人民币資金的跨境結算和清算。中國銀行（香港）有限公司和中國銀行（澳門）有限公司分别為港、澳地區人民币清算行。
按照規定，境内代理銀行可以依境外參加銀行的要求在限額内購售人民币；境内代理銀行還可以為在其開有人民币同業往來賬戶的境外參加銀行提供人民币賬戶融資，用于滿足賬戶頭寸臨時性需求；港澳人民币清算行可按央行有關規定從境内銀行間外彙市場、銀行間同業拆借市場兌換人民币和拆借資金，具體的額度、期限等，由央行确定。
央行相關人士表示，跨境貿易人民币結算試點的推出，将擴大清算行的清算業務範圍。清算行可以向經國務院批準納入試點範圍的境外國家和地區，如港澳地區和東盟國家，提供跨境貿易人民币結算和清算服務。
按照中國“十四五”規劃中提出關于“穩慎推進人民币國際化，堅持市場驅動和企業自主選擇，營造以人民币自由使用為基礎的新型互利合作關系”的總體要求，人行濟南分行聯合山東10個部門，于2021年5月出台20條措施，從堅持本币優先、優化政策環境等五方面鼓勵支持人民币跨境使用。
主要障礙
人民币國際化道路上仍然存在衆多障礙。影響人民币國際化的主要因素包括，人民币國際流通量增長不足；國内金融市場深度、廣度和國際标準化程度不足；國際化過程中人民币對外價值可能發生巨大變動，妨礙經濟政策自主性。
其中，人民币國際流通量不足将成為最大問題。因為在金本位的黃金時代，英國雖然存在龐大經常項目順差，卻通過資本輸出向世界各地輸出了大量英鎊；布雷頓森林體系建立之後，美國通過經常項目逆差向世界提供了美元流動性。盡管中國已經成為全世界貿易順差最大國之一，但對外直接投資規模仍然較小。
而且，縱觀全球主要國家的貨币國際化的實踐，一國貨币國際化進程要求該貨币發行國應具備以下條件：占有全球經濟較大份額的經濟實力，政治上高度穩定，宏觀經濟環境的穩定和完善的市場經濟體系，經濟的可持續發展能力。從中國的發展狀況來看，推動人民币國際化進程尚存在諸多不足。
經濟實力有待進一步加強。與貨币國際化程度相對較高的國家相比，中國的經濟實力還有一定的差距。同時，中國的宏觀經濟環境仍存在一些突出的問題。因此，現階段大規模推動人民币國際化進程的基礎并不穩固。
現有經濟體制有待于進一步完善。中國市場經濟體制建設初見成效，但仍存在難以支撐人民币迅速實施國際化進程的諸多問題。如利率市場化問題、人民币彙率機制完善問題、資本項目可自由兌換問題等。
以資本項目可自由兌換為例。中國之所以采用資本項目可兌換的漸進模式，主要目的在于盡可能有足夠的時間來創造實行資本項目可兌換的前提條件。這些前提條件，簡言之就是，穩定的宏觀經濟、健全的微觀機制、健康的金融體系、有效的金融監管、有利的國際環境。
顯而易見，當前中國尚未完全具備上述條件。中國宏觀經濟存在着衆多的矛盾，還很不穩定，微觀機制有待健全，金融體系較為脆弱，金融監管也比較薄弱，國際環境較為嚴峻。人民币資本項目可兌換前提條件的成熟，還有較長的路要走。在這種情況下，“漸進模式”就成為必然的選擇。
