規定
用相同貨币衡量的任意兩種貨币存款的預期收益率相等的條件，被稱為利率平價條件。如：
Se/S=(1+r)/(1+re)
利率平價規定，一種貨币對另一種貨币的升值（貶值），必将被利率差異的變動所抵銷。
例子
如果美國利率高于日本利率，那麼美元将對日元貶值，貶值幅度據防止無風險套彙而定。未來彙率會在當日規定的遠期彙率中被反映。在我們的例子中，美元的遠期彙率被看作貼水，因為以遠期彙率購得的日元少于以即期彙率購得的日元。日元則被視為升水。
利率平價理論
由凱恩斯和愛因齊格提出的遠期彙率決定理論。他們認為均衡彙率是通過國際抛補套利所引起的外彙交易形成的。在兩國利率存在差異的情況下，資金将從低利率國流向高利率國以謀取利潤。但套利者在比較金融資産的收益率時，不僅考慮兩種資産利率所提供的收益率，還要考慮兩種資産由于彙率變動所産生的收益變動，即外彙風險。套利者往往将套利與掉期業務相結合，以避免彙率風險，保證無虧損之虞。大量掉期外彙交易的結果是，低利率國貨币的現彙彙率下浮，期彙彙率上浮；高利率國貨币的現彙彙率上浮，期彙彙率下浮。遠期差價為期彙彙率與現彙彙率的差額，由此低利率國貨币就會出現遠期升水，高利率國貨币則會出現遠期貼水。随着抛補套利的不斷進行，遠期差價就會不斷加大，直到兩種資産所提供的收益率完全相等，這時抛補套利活動就會停止，遠期差價正好等于兩國利差，即利率平價成立。因此我們可以歸納一下利率評價說的基本觀點：遠期差價是由兩國利率差異決定的，并且高利率國貨币在期彙市場上必定貼水，低利率國貨币在期彙市場上必定升水。
由凱恩斯和愛因齊格提出的遠期彙率決定理論。他們認為均衡彙率是通過國際抛補套利所引起的外彙交易形成的。在兩國利率存在差異的情況下，資金将從低利率國流向高利率國以謀取利潤。但套利者在比較金融資産的收益率時，不僅考慮兩種資産利率所提供的收益率，還要考慮兩種資産由于彙率變動所産生的收益變動，即外彙風險。
套利者往往将套利與掉期業務相結合，以避免彙率風險，保證無虧損之虞。大量掉期外彙交易的結果是，低利率國貨币的現彙彙率下浮，期彙彙率上浮；高利率國貨币的現彙彙率上浮，期彙彙率下浮。遠期差價為期彙彙率與現彙彙率的差額，由此低利率國貨币就會出現遠期升水，高利率國貨币則會出現遠期貼水。随着抛補套利的不斷進行，遠期差價就會不斷加大，直到兩種資産所提供的收益率完全相等，這時抛補套利活動就會停止，遠期差價正好等于兩國利差，即利率平價成立。因此我們可以歸納一下利率平價說的基本觀點：遠期差價是由兩國利率差異決定的，并且高利率國貨币在期彙市場上必定貼水，低利率國貨币在期彙市場上必定升水。
理論缺陷
這一理論存在一些缺陷，主要表現在：
1.利率平價說沒有考慮交易成本。然而，交易成本卻是很重要的因素。如果各種交易過高，就會影響套利收益，從而影響彙率與利率的關系。如果考慮交易成本，國際間的抛補套利活動在打到利率平價之前就會停止。
2.利率平價說假定不存在資本流動障礙，假定資金能順利，不受限制地在國際間流動。但實際上，資金在國際間流動會受到外彙管制和外彙市場不發達等因素的阻礙。目前，隻有在少數國際金融中心才存在完善的期彙市場，資金流動所受限制也少。
3.利率平價說還假定套利資金規模是無限的，故套利者能不斷進行抛補套利，直到利率平價成立。
