QE4:第四輪量化寬松政策-中文百科頻道

簡介

QE4即第四輪量化寬松政策，它是英文“a fourth round of quantitative easing”的縮寫。

量化指的是擴大一定數量的貨币發行，寬松就是減少銀行儲備必須注資的壓力。這是一種非常規貨币政策，對經濟有較大刺激作用，但也存在負面影響。

2012年12月12日美國聯邦儲備委員會宣布了第四輪量化寬松貨币政策（QE4），以進一步支持經濟複蘇和勞工市場。這将使全球低息環境和充裕的流動性持續一段更長時間，可能會為新興市場經濟體系再次帶來通脹和資産價格的壓力。

實施過程

2012年12月12日，美國聯邦儲備委員會宣布，将在2012年底“扭轉操作”到期後，擴大現有資産購買計劃，并用量化數據指标來明确超低利率期限。

美聯儲發表聲明稱，在賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉操作”年底到期後，每月除了繼續購買400億美元抵押貸款支持證券外，還将額外購買約450億美元長期國債。同時，美聯儲将繼續把到期的機構債券和機構抵押貸款支持證券的本金進行再投資。

此外，美聯儲決定，在失業率高于6.5%、未來1年至2年通脹水平預計高出2%的長期目标不超過0.5個百分點的情況下，将繼續把聯邦基金利率保持在零至0.25%的超低區間。

美聯儲在聲明中說，據收集的信息顯示美國經濟和就業近來溫和增長。失業率雖然自2012年夏天以來出現一定程度的下降，但依然處于高位。居民消費繼續增長，房地産市場進一步改善，但企業固定資産投資增長放緩。通脹水平除了因能源價格波動而出現短期起伏外，基本處于美聯儲設置的長期目标水平之下。長期通脹預期保持穩定。

美聯儲同時表示，将密切關注未來幾個月的經濟和金融數據，如果就業市場前景沒有顯著改善，将繼續執行購買國債和抵押貸款支持證券的操作，并合理利用其他政策工具。

美聯儲決策機構——聯邦公開市場委員會成員當天以11票贊成、1票反對的結果通過了上述聲明。

影響

推動中國通貨膨脹

對中國來說，這輪量化寬松政策最大的影響就是通貨膨脹，它會帶來流動性過剩，從而推動人民币升值和大宗商品市場價格上升，同時帶來輸入型的流動性壓力，推動中國的通貨膨脹。有分析認為，随着美聯儲再次帶頭放水，即使其他各國央行不認同其做法，為求自保和提振經濟，也将随後加入“放水”行列，全球“寬松潮”一觸即發。

新興市場“受傷”

對于第四輪量化寬松政策的推出，分析人士認為，目前對美國就業和消費的提振并未起到明顯效果，相反，“印鈔機”的持續開啟，加重了全球流動性泛濫的程度。此外，由于美聯儲将繼續向全球釋放流動性，将給市場帶來一定影響。業内專家普遍認為，量化寬松将帶來流動性的進一步泛濫。發展中國家無疑會受到美元泛濫的沖擊，造成本币升值、出口走弱的結果。量化寬松所導緻的印鈔行為，加大了美元繼續貶值的可能。數據顯示，在美聯儲宣布推出QE4之後，美元指數出現一定程度的下挫，美元對主要貨币普遍走軟。值得注意的是，随着美聯儲的再次帶頭放水，為求自保和提振經濟，其他各國央行或也加入放水行列。

專家解讀

美聯儲當天在結束為期兩天的貨币政策例會後發表聲明說，在賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉操作”于今年年底到期後，以後每月除了繼續此前“QE3”（第三輪量化寬松政策）政策中購買400億美元抵押貸款支持證券外，還将額外購買約450億美元長期國債。同時，美聯儲将繼續把到期的機構債券和機構抵押貸款支持證券的本金進行再投資。

聯合國經濟與社會事務部全球經濟監測中心主任洪平凡博士表示，美聯儲正式宣布通貨膨脹目标為2%，失業率目标為6.5%，使得貨币政策更透明。美聯儲主席伯南克表示，實質上，QE4的施行隻是2012年9月份宣布的第三輪量化寬松（QE3）政策的延續。因為二者總量沒有發生變化。

“美國目前是零利率，而中國基準利率是3%，資金進來隻要擱到銀行就能淨賺3%的收益。”中國社科院世經所美國經濟研究中心主任肖煉對外指出。