導言
比特币帶來了互聯網商務的革命，它使安全的，私密的，且不附帶交易對手風險的價值交換成為可能，比特币證明了一個去中心化的數字資産可以實現基于算法的供應量限制，持續升值，以及無需任何物理或政治背書的高效交易。
不幸的是，比特币，就像其他所有現存的加密貨币一樣，受制于價格波動和低流動性，同時也無法方便地在一個透明的全球性市場上與黃金和美元等資産進行交易，用戶必須借助于中心化的交易所和清算中心才能買賣加密貨币,這阻礙了主流人群對加密貨币的接受。
我們的目标是擁抱比特币帶來的創新，同時在不引入授信機制并且不需要對現存加密貨币交易所進行重大改動的基礎上，實施多項革新以解決加密貨币的價格波動和低流動性問題，我們的解決方案就是比特股（Bitshares）。理想自由市場金融體系的特性我們首先讨論一個理想自由市場金融體系的性質。從建立它的動機開始到需要的原則。我們目的是發展出一個能夠為比特股和競争對手共同借鑒的基礎。
理想自由市場金融體系的原則
通過慎重考慮和共同審核，我們選取下面的原則來定義一個IFMFS的特性，從而确定比特股網絡的基礎目标。
去中心化原則（Axiom of Decentralization，AoD）
參與IFMFS的各方享有同等的地位，不需要任何的特權，任何一方在任何時間點都不得要求尚未被超過50%的人群所擁有和使用的資源。
信任原則（Axiom of Trust，AoT）
參與IFMFS的任何一方都不需要相互信任。沒有一方可以違約，并且不應該以合同義務作為先決條件。
責任原則（Axiom of Liability，AoL）
在IFMFS中沒有任何一方需要從事非法或高度管制的活動，或者承擔超過和朋友或家人進行加密貨币與法币直接兌換的法律風險。
易用性原則 （Axiom of Accessibility ，AoA）
一個IFMFS應該足夠易用，使任何有能力使用電子郵件的人都能掌握并且成功地在系統中交易獲利。
可擴展原則（Axiom of Scalable ，AoS
一個IFMFS必須能夠在不損害系統其它原則，也不需要引入其他中心化的參與者的前提下擴展至任何量級的處理能力。
資産和交易的多樣性原則（Axiom of Asset and Trading Diversity，AoATD）
一個IFMFS應該支持常見的投資工具，包括買空賣空，認購和認沽期權。它應該支持對任何有形資産的交易。
聚集原則（Axiom of Aggregation ，AoAG）
在IFMFS中，一個單一的買單應該可以匹配多個最小交易單位的賣單。一個試圖進行大額交易的用戶隻需發起一筆交易。
原子性原則（Axiom of Atomicity，AoAT）
在IFMFS中，沒有一個交換或者交易是部分的，不完整的，或者處于無效的狀态。
中介原則（Axiom of Escrow，AoE）
IFMFS系統外資産與系統内資産餘額的交易不應依賴于對包括買方，買方或中介代理的任何一方的信任。中介系統應不易被買方或賣方與中介代理串謀攻擊。
整體定價原則（Axiom of Global Pricing [AoGP]）
IFMFS不得使用任何非來自系統用戶出價的價格信息。
零和原則（Axiom of Zero Sum ，AoZS）
一個IFMFS必須既不創造也不毀滅價值，任何一方的盈利一定是建立在另一方的損失上。任何一方都不會有對系統的負債。（參看AoT）。
整體吸引力原則（Axiom of Global Appeal ，AoGA）
一個IFMFS應該提供有足夠吸引力的收益，而超越與之相關的風險，來促進每一個人參與，分享和推廣，當與任何監管風險對照時，這些收益應産生深度最大的可能市場，最大的流動性，最廣泛的公衆支持，以及最大的需求。
隐私原則（Axiom of Privacy，AoP）
一個IFMFS至少能夠為所有參與的用戶提供和比特币同級的隐私保護。理想情況下，能夠徹底匿名3。
赫爾墨斯原則（Axiom of Hermes，AoH）
一個IFMFS應該盡可能快的為用戶處理存款，交易和提款。系統内的交易應該以最快的速度進行确認。
安全原則（Axiom of Security，AoSEC）
一個IFMFS必須擁有和比特币一樣或者更好的安全水平。
開源原則（Axiom of Open Source ，AoOS）
對一個普通開發者而言，所有IFMFS的相關軟硬件必須是開放的，可審查的，可重新生成的。
被動訂單執行原則（Axiom of Passive Order Execution，AoPOE）
訂單可以在沒有用戶或他們的電腦的交互式參與的情況下執行。
據本文作者所知，到目前為止我們還沒有發現一個系統同時實現這17個原則的系統。因此我們緻力于開發一個簡單而且優雅的系統來實現這些原則。本文将會描述我們是如何努力去實現的。
介紹比特股
比特股是一種多态數字資産，這意味着它可以演化成多種不同形态的比特資産（BitAssets）。比特資産的運作方
式類似于比特币，但是一些優化和新的規則能夠讓比特股來支撐其價值。比特股除了擁有比特币的所有特性以外，還提供了一些新的特性使得持有比特股或者由比特
股衍生的比特資産超過24小時後可以獲取紅利，這些紅利來自于挖礦獎勵和交易費用的一部分，會獎勵給每個區塊，并且以一種不增加網絡負擔的方式分發。
高級交易和合約
由比特股及自動強制平倉組成的基礎架構，意味着類似認購和認沽期權之類的合約都能夠被創建和交易，這些合約的推銷和廣告可以離鍊進行，一旦交易意向達成，可通過相對簡單的挂單腳本規則在鍊上執行。
擴展
塊鍊有一個基本速率限制，使得交易可以在工作量證明和網絡延遲的基礎上被證實和确認，對塊鍊性能的提升到了一定程度之後就需要高端的計算機，硬盤和網絡，最終就開始讓網絡中心化。為了滿足去中心化的要求比特股塊鍊将被限制未交易挂單的總金額，并且限制每個鍊最多支持32種資産。
每個這樣的塊鍊被稱為比特股交易所（BitShares Exchange，BSEx）。而塊鍊的總體被稱為比特股自由市場系統（BitShares Free Market System ，BSFMS）。BSFMS被設計作為獨立競争/自由合作的市場實體成長，并不斷建立新的與比特股兼容的BSEx，将會因滿足市場需求而獲益。四個這樣的
BSEx組成了圖示的BSFMS。每個BSEx最多可有32個加密貨币—加上本地和全局的比特股貨币。每個BSEx有自己的塊鍊來支持加密貨币并以本地比
特股貨币來命名（以紅，綠，藍比特股表示），這些本地比特股可以在本地與構成貨币BSEx本地标準的全局比特股（黃色）交易。
不像比特币，比特股可以擴大範圍和支持多個完全獨立和并行的塊。因為每個塊鍊可以交易捆綁在其它塊鍊上的比特資産衍
生品，塊鍊之間的價值移動是很容易的。某些用戶可以加入兩個塊鍊做套利。平行塊鍊結構的結果就是比特股可以擴展到任何容量而不需要普通電腦處理有交易需求的1-2個塊鍊之外的塊鍊。系統原生支持的全新的“合并挖礦”技術可以确保礦工有效地選擇同時進行挖礦的塊鍊，而不允許空閑算力去承擔超過實際需要的工作量證明，一次性挖掘上百條塊鍊，而導緻網絡負擔。
某些希望一次性移動數十億美元的大玩家可以在大型數據中心合并所有的塊鍊，并且在鍊和鍊之間的套利。這些玩家不會造成系統的中心化，因為他們并不是必需的。相反，這些大型玩家僅僅會讓某些單獨的鍊更加穩定。
公平的合并采礦
合并采礦是許多不同塊鍊可擴展性的關鍵方面。不幸的是，合并采礦需要Merkle樹（Merkle Hash Tree，常用來在分布式計算中保持各節點同步更新的算法）來作為工作量證明，從而需要在塊頭占用更多的空間在一年以上。如果我們需要建立一個像比特股這樣的最終會擁有超過1000個以上的鍊且每個鍊上都有一系列的比特資産子集的系統，那麼合并采礦就是至關重要的。
然而，你并不希望人為的限制Merkle樹的深度，也不允許合并的礦工不顧每條鍊的潛在價值，通過把暴露的每條鍊都包含在自己的Merkle樹中來損害它人獲得免費的午餐。比特股采用了一種新方式來支持合并采礦，通過适當的利潤激勵來最大限度縮小Merkel的工作量證明分支而不是限制它的大小。假如現在有兩個比特股鍊（紅色和藍色），每個鍊有不同的資産子集，那麼做合并采礦的礦工有三個選擇，挖紅鍊、挖藍鍊或者合并采礦。
如果他選擇合并采礦，那麼紅色和藍色的網絡将會産生接受更大的工作量證明的成本，而礦工的付出将會加倍，所以新的方式可以使用Merkle分支深度來獲得工作量證明，如此流向礦工的獎勵将會打折扣以與流向紅利的部分平衡，礦工的獎勵公式為 blockreward/2^(merkelbranchdepth)。
最終的結果就是，如果紅色和藍色的比特股有相同的市場價值和難度的話，那麼合并采礦的利潤和單個一樣。包括紅色和藍色都從增加的哈希能力獲益，而礦工不會獲得任何額外的價值，除非他希望有新的“可變鍊”随着時間的推移來增加價值。如果紅色和藍色鍊有不同的價值和難度，那麼礦工必須基于他們對兩條鍊相對哈希能力分配的增長預期，小心的選擇他們要采礦的鍊。這可以在不強加無利可圖的合并采礦于一個大型網絡或者創造一個“主/從”鍊設置的情況下，使良好的和有用的合并挖礦成為可能。
輪轉塊鍊
比特股塊鍊的另外一個方面，是所有尚未匹配的輸出挂單不能存在超過1年的時間。超過1年的未匹配的輸出挂單将被罰沒紅利，并且會被在塊鍊中前移并征收5%的交易費。低于平均交易手續費的餘額将被全部罰沒。這将使網絡能夠從丢失的密鑰中恢複價值并且消除以不斷增加的成本（且無收益如果密鑰丢失的話）永久存儲交易和挂單數據的需求。
因為塊鍊輪轉，所以定義處理塊鍊需要的最大磁盤容量是可能的。将來最大容量可以向上調整，但是建議網絡基于新計算機中的RAM的平均容量來設置限制。這将确保所有的數據集可以很容易的放在RAM當中，這樣所有節點可以很有效的處理所有的交易，這在需要做額外的工作來執行做市商功能的時候是非常重要的。
