貴金屬投資:金融投資-中文百科頻道

定義

貴金屬投資分為實物投資和帶杠杆的電子盤交易投資以及銀行類的紙黃金紙白銀。其中實物投資是指投資人在對貴金屬市場看好的情況下，低買高賣賺取差價的過程。也可以是在不看好經濟前景的情況下所采取的一種避險手段，以實現資産的保值增值。電子盤交易是指根據黃金、白銀等貴重金屬市場價格的波動變化，确定買入或賣出，這種交易一般都存在杠杆，可以用較小的成本套取較大的回報。

貴金屬投資分為實物投資和電子盤交易投資（一般無實物）。

其中實物投資是指投資人在對貴金屬市場看好的情況下，低買高賣賺取差價的過程。也可以是在不看好經濟前景的情況下所采取的一種避險手段，以實現資産的保值增值。電子盤交易是指根據黃金、白銀等貴重金屬市場價格的波動變化，确定買入或賣出，這種交易一般都存在杠杆，可以用較小的成本套取較大的回報。

投資種類

可以用于投資的貴金屬種類比較多，均為貴金屬的金融衍生品。市場上常見的貴金屬投資品種有：黃金現貨、白銀現貨、倫敦金、天通金、AuT+D、AgT+D、期貨黃金、紙黃金、紙白銀、鉑金、钯金等。因品種不同各自交易方式大同小異，隻是對于這一類貴金屬的保證金交易（電子盤交易）的保證金比例會有所不同。考慮到風險控制及大多數投資者相關專業知識不足，為保障個人投資者利益，至今各交易所保證金比例均在：5%-20%一線範圍。

可以用于投資的貴金屬種類較多，均為貴金屬的金融衍生品，之前已經介紹過實物黃金和白銀、通過黃金開戶的紙黃金及白銀開戶的紙白銀、黃金（T+D）和白銀（T+D）延期交易的投資品種，以下着重介紹鉑金投資和白銀投資的。

鉑金投資

鉑金是一種本身即呈天然白色及銀亮色澤的貴金屬。鉑金的年開采量僅為黃金的二十分之一，而1盎司的鉑金需從10噸的鉑金礦石中曆經5個月才能提煉出來。一般的鉑金首飾通常含有90%的純鉑金，并被打上“Pt900”的标志。鉑金的白色光澤自然天成，除了會融于王水（濃鹽酸（HCl）和濃硝酸（HNO₃）按體積比3:1組成的混合物）之中，長期佩戴也不會褪色，幾乎不受什麼物質的影響。這種持久性及高雅的銀亮光芒，就是它之所以被稱為“貴金屬之王”的緣由。

南非是全世界出産貴金屬的重要國家，不管是鉑、铑、钯、黃金等産品都占了世界重要的地位。南非的鉑金量占到整個世界的三分之二以上，因此該國鉑金的産量變化對國際鉑價有舉足輕重的影響。全世界僅南非和俄羅斯等少數國家出産鉑金，且産量相當稀少，每年産量約隻有黃金的5%，再加上提煉過程較其他貴金屬來的複雜，使得鉑金成為衆多著名設計是所愛好的金屬素材。

由于看好國際鉑值得投資價值，且中國珠寶工業的需求量增加，2009年鉑金需求量急速暴漲。中國已宣布将向南非鉑金業投資2.27億美元，收購南非小型礦業公司Wesizwe51%的股權，另外将提供6.5億美元的融資，增加開采一個新的南非鉑金屬井。而随着這項投資的即将拍闆定案，中國不僅成為非洲最大的投資國，也登上南非第一大商業夥伴國的位置，暗示着中國接下來對全球鉑金供給量配額也具有了控制權。

盡管鉑金持續強勢走高，但對于消費者和經銷商來說仍然相當有吸引力。就零售商的角度而言，他們已将許多通路的零售庫存一掃而空；而就生産者的角度來說，為了能夠參與鉑金上漲的動能，許多企業開始生産鉑金首飾，甚至有一些原本生産18K金和钯金産品的企業也轉而生産鉑金首飾。由此可見在基本面強勁的支撐下，鉑金價格将可網持續水漲船高。而觀察鉑金的投資需求，在這幾年也持續呈現火紅态勢，不難看出鉑金在投資市場的地位，絕對不輸給大家所熟悉的黃金。

白銀投資

由于銀價相對低廉，大約僅為金價的四十分之一，因此成為不少避險投資人的廉價替代品，過去一向被市場戲稱為“窮人的黃金”。

從全球的角度來看，白銀的開采情況相對良好，造成白銀供給量大幅增加，也使得白銀有供給過剩的隐憂。市場預期白銀在2010~2014年之間，将會累積1.13億盎司的超額供給量。供給過剩對于将來對于銀價的上漲動能，亦會産生相對強大的阻升效果。

盡管供給過剩，但是如同所有的貴金屬一般，開采的成本逐步墊高，也将直接反映在最終的白銀價格上，對于銀價來說會有強勁的下檔支撐。因為當銀價接近生産成本是，銀礦商可以會以減産因應，市場上的供給量若呈現下滑，則對于銀價會有止跌助漲的效應。

想要投資白銀的投資人，白銀投資最直接可購買實體白銀以捕捉升值潛力，而實體白銀亦有銀條、銀币及銀牌之分。基本來說，購買實體白銀的主要優點在于容易轉換現金，以及其國際認同度。但值得注意的是，實銀投資有利亦有弊，例如銀币相對銀條便宜，部分銀币價格更低于10美元，而且體積較小，方便運送及儲存。基于銀币各項優點，需求亦有明顯上升趨勢。除了透過買現貨的方式之外，投資人也可以透過ETF的形式輕松投資白銀；全球第一檔白銀ETF- iShares Silver Trust于2006年4月成立，美股代号為SLV，投資标的為白銀現貨，讓投資人可以掌握白銀的完整漲幅。

另一方面，由于投資銀币有儲存風險，且一般銀币的價格通常有溢價問題，也就是銀币販賣價格會超過實際的含銀價值，因此投資人若以投資角度購買，通常會付出較高的購買成本。

如同觀察黃金走勢一樣，對于白銀亦可以由白銀ETF的持倉水位作為推測後市的參考指标。目前根據全球最大的白銀ETF-iShares Silver Trust公布的數據顯示，白銀持倉量始終處于穩步上行趨勢，截止2010年11月23日已增至10，893.68噸，持倉水位持續創下新高，意味着白銀正獲得越來越多投資者的青睐，成為貴金屬中除黃金以外的不二投資選擇。

現貨交易

現貨黃金

現貨黃金（也叫國際現貨黃金和倫敦金）是即期交易，指在交易成交後交割或數天内交割。現貨黃金是一種國際性的投資産品，由各黃金公司建立交易平台，以杠杆比例的形式向坐市商進行網上買賣交易，形成的投資理财項目。通常也稱現貨黃金是世界第一大股票。因為現貨黃金每天的交易量巨大，日交易量約為20萬億美元。因此沒有任何财團和機構能夠人為操控如此巨大的市場，完全靠市場自發調節。現貨黃金市場沒有莊家，市場規範，自律性強，法規健全。

現貨白銀

自1980年起，銀價不斷下跌，使得對銀礦開采的投入不斷減少，從而造成了白銀市場供給不足。與此同時，制造業對白銀的需求卻在逐年增加，具體體現在電工、電子、焊接合金和焊料，首飾、銀制品、銀币和紀念章等行業的白銀耗用量上。經過近幾年來的上漲，銀價已扭轉了自1980年以來的大熊市。專家預測，如果中國白銀市場供不應求的結構性關系不發生根本性的改變，白銀牛市至少還将延續十年左右。

據介紹，現貨Ag99.9最小交易單位是1手（1手為15千克），Ag（T+D）延期交收交易品種最小交易單位也是1手（1手為1千克）;其中現貨Ag99.9隻向企業法人開放，而Ag（T+D）延期交收交易品種則可向個人開放。由于Ag99.9和Ag（T+D）均實行保證金交易，保證金比例分别為成交金額的20%和10%。

1000元的投資門檻可以說是貴金屬中投資成本最低的。比如同樣是延期交收品種，做一手黃金需要1萬多元，即便是各大銀行開辦的紙黃金業務，其投資起點也是幾百元。

在實物白銀上，國内發行的銀條和銀币較少，且大多為紀念性而非投資性，比如奧運銀條之類，不是很好的投資品種，而且不如黃金容易變現，流動性較差。

投資利處

增值保值，規避風險；

稅收的相對優勢；

公認世界上最好的抵押品種；

産權轉移便利；

産品單一，省去選股這一難點；

金價波動大，獲利機率大；

交易時間長，24小時不間斷交易，增加獲利機會，交易時間寬松；

交易方式便利，不與工作時間、地點相沖突；

允許投資者進行多次交易；

利潤高，黃金（白銀）漲，可以做多；

黃金（白銀）跌，可以做空，雙向赢利；

風險可控性強，沒有莊家控盤，比股市容易控制；

有關黃金的消息事實都将公布于衆，但股票市場會受到内幕消息的影響。

隐藏風險

政策

國家法律、法規、政策以及規章的變化，緊急措施的出台，相關監管部門監管措施的實施，交易中心交易規則的修改等原因，均可能會對投資者的投資産生影響，投資者必須承擔由此導緻的損失。

價格波動

貴金屬作為一種特殊的具有投資價值的商品，其價格受多種因素的影響（如國際經濟形勢、美元彙率、相關市場走勢、政治局勢、原油價格等等），這些因素對貴金屬價格的影響機制非常複雜，投資者在實際操作中難以全面把握，因而存在出現投資失誤的可能性，如果不能有效控制風險，則可能遭受較大的損失，投資者必須獨自承擔由此導緻的一切損失。

技術

此業務通過電子通訊技術和互聯網技術來實現。有關通訊服務及軟、硬件服務由不同的供應商提供，可能會存在品質和穩定性方面的風險；交易中心及其會員不能控制電訊信号的強弱，也不能保證交易客戶端的設備配置或連接的穩定性以及互聯網傳播和接收的實時性。故由以上通訊或網絡故障導緻的某些服務中斷或延時可能會對投資者的投資産生影響。另外，投資者的電腦系統有可能被病毒和/或網絡黑客攻擊，從而使投資者的投資決策無法正确和/或及時執行。對于上述不确定因素的出現也存在着一定的風險，有可能會對投資者的投資産生影響，投資者應該充分了解并承擔由此造成的全部損失。

不可抗力

任何因交易中心不能夠控制的原因，包括但不限于地震、水災、火災、暴動、罷工、戰争、政府管制、國際或國内的禁止或限制以及停電、技術故障、電子故障等其他無法預測和防範的不可抗力事件，都有可能會對投資者的交易産生影響，投資者應該充分了解并承擔由此造成的全部損失。

投資建議

保持健康的投資心理是投資者對市場獲得正确認識和正确實踐的必要條件。良好的心理素質可以使投資者發揮更強的思維能力和更高的效率，對基本面、技術面所發生的變化及時、客觀、準确的做出分析和判斷，制定較為科學合理的操作策略并嚴格執行。否則由于行情逆轉造成賬面金額的虧損，将對投資者的分析思維和操作造成強烈的幹擾和破壞，使投資者思維和感覺狹窄呆闆，不知所措，難以保持理性客觀的态度來适應不斷變化的市場行情，導緻判斷屢屢失誤和操作步調混亂。

成長過程

所有的投資過程都可以分為三個環節：認知市場、分析市場和實戰操作。具體的投資過程就是一個從認識到分析到實踐、再從實踐到學習反複循環、不斷提高的過程。投資者在進入投資市場的過程中普遍會出現由于思維以及心态造成的錯誤，一定要走過下面的階段也可以說是投資者成長的過程：第一個階段即痛苦期；第二個階段學習期；第三個階段困惑期；第四個階段抉擇期；第五個階段成熟期。

心理誤區

投資者在實戰操作過程中會出現形形色色的心理誤區，會導緻操作失誤，賬戶資金嚴重虧損。所以認識并克服以下幾個病态的投資心理誤區至關重要：盲目跟風；舉棋不定；欲望無止境；把金融市場當賭場；猶豫不決，怡誤戰機；敢輸不敢赢；不必要的恐慌；漠不關心；不敢輸。

投資者需克服的五大心理

無論是初入市場的初學者，還是已經在市場摸索多年的老投資者，在投資過程中，一定要把握好自己的心理，任憑市場風浪如何大，都要做到穩住自己。

在貴金屬投資當中，有五種心理弱點最容易導緻投資者失敗，必須注意加以克服：

盲目膽大心理

有些投資者從未認真系統地學習過投資理論技巧，也沒有經過任何模拟訓練，甚至連最起碼的投資基礎知識都不明白，就貿然的進入貴金屬市場，參與投資，其資金帳戶的迅速貶值将是必然的選擇。還有的投資者一旦發現市場價格大幅波動，就不假思索大膽入市，常常因此被套牢，甚至爆倉，所以盲目膽大的心理不可取。

缺乏忍耐心理

有些投資者恨不得，一旦入市，價格就向着有利于自己的方向運動，最好是大幅運動，實現一夜暴富的願望。但是出現這種情況的概率很小。大多數情況下，入市後，市價總是好像跟自己作對似的，偏偏朝着自己的相反方向運動。這正是考驗投資者忍耐力的時候，一定要嚴格按照原來的操作計劃行事，千萬不要像得了芝麻丢了西瓜的猴子一樣，賺了一點蠅頭小利就急忙抛出，往往會得不償失，投資過程中，要學會培養自己的耐心。

不願放棄一切的心理

貴金屬市場中有數不清的投資機遇，但是，投資者的時間、精力和資金是有限的，是不可能把握住所有的投資機會的，這就需要投資者有所取舍，通過對各種投資機會的輕重緩急、熱點的大小先後等多方面衡量，有選擇地放棄小的投資機遇，才能更好把握更大的投資機遇。舍得，先有舍才有得，有投資要學會取舍。

貪婪恐懼心理

即使是一個聰明人，當他産生恐懼心理時也會變的愚笨。在貴金屬市場中，恐懼常會使投資者的投資水平發揮失常，屢屢出現失誤，并最終導緻投資失敗。因此，恐懼是投資者在市場中獲取赢利的最大障礙之一。投資者要在貴金屬市場中取得成功，必須要克服恐懼心理。

急切焦躁心理

畢竟人非聖賢，由于市場風雲莫測，投資者有時難免會心浮氣噪。這種焦躁心理是貴金屬投資的大忌，它會使投資者操盤技術大打折扣，還會導緻投資者不能冷靜思考而做出無法挽回的錯誤決策。心理急切焦躁的投資者不僅容易失敗，也容易灰心。很多時候投資者就是在充滿焦躁情緒的投資中一敗塗地的。投資者能駕馭自己的投資情緒後方可遊刃有餘。

鑒于上述分析，無論是初入市場的初學者，還是已經在市場摸索多年的老投資者，在投資過程中，一定要把握好自己的心理，任憑市場風浪如何大，都要做到穩坐自己的釣魚船。

黃金T+D,紙黃金現貨黃金交易比較

目前市場上流行的黃金投資主要分為實物黃金、黃金T+D和紙黃金、現貨黃金（俗稱倫敦金）這4種比較流行的黃金投資形式。

1.黃金T+D：。杠杆比例1：10和1：15.交易分三個時間段，雙向買賣。服務費較高，點差高，可以選擇銀行或者正規代理商開戶交易。

2.紙黃金：紙黃金是國内幾個銀行,中行、工行、建行特有的業務。紙黃金是黃金的紙上交易，投資者的買賣交易記錄隻在個人預先開立的“黃金存折賬戶”上體現，而不涉及實物金的提取。盈利模式即通過低買高賣，獲取差價利潤。紙黃金實際上是通過投機交易獲利，不涉及到對黃金實物的投資。也稱實物金存折，沒有杠杆,并且隻能單向買漲。

3.實物黃金，就很好理解了，就是通過買賣金條，金飾等買賣實質物品上的黃金。實物金：也是以1：1的形式，即多少貨币購買多少黃金保值，不存在杠杆,隻能買漲，不能買跌，投資額大。

4.現貨黃金：俗稱倫敦金，這是目前大家說的最多的一種炒金所指的黃金投資形式，炒黃金也稱炒倫敦金或者國際金。杠杆50-200不等,客戶可以自己在開戶的時候選擇T+0形式,周一至周五24小時可以連續交易，雙向買漲買跌的形式。但是目前國内是沒有自己的券商,目前客戶炒黃金都是通過國内的代理商(比如FXSOL環球金彙網)在國外的券商處開設賬戶進行交易。

其走勢與美國非農數據的關系

做過貴金屬市場的人都知道，非農對于貴金屬，特别是現貨白銀價格走勢的影響是巨大的，數據發布前後價格經常會出現大幅度的波動。為了讓投資者更好的在非農中獲利，我們接下來将深度分析非農數據對貴金屬的影響。首先我們要了解何謂非農。顧名思義，非農指的就是非農業就業人口的數值，而最為世界最大的經濟強國，我們指的非農通常都是美國的數值。

作為非農業就業人口，非農就包括了制造業和服務業之外的就業人口，也側面反映了該國當前經濟的發展水平，因為制造業和服務業分别作為第二和第三産業，其就業人口的多少直接反映了該國的消費水平。若其數值變小，則代表該國企業生産力下降，經濟步入蕭條，人民消費水平降低，市場陷入高度敏感時期。而反之當該數值增大時，表明社會經濟良好，企業生産力搞，人民消費能力增強，市場開始高度活躍。然而他對于貴金屬的影響如何呢？一般來說，很少能有哪個經濟數據或者指标能夠在每次發布時都能夠很大程度的影響，然而非農數據卻能夠在每一次發布的同時掀起外彙市場乃至貴金屬市場的驚濤駭浪，這是為什麼呢？

首先，非農數據的發布相當及時，每個月的月初都會對前一個月的經濟情況進行總結；再者，這份數據對于美國家庭收入方面報告的十分具體，家庭收入與其居民個人消費是成正比的居民的個人消費能力則影響着市場的走勢；最後，美國非農數據是跟其失業率數據一起發布的，倆個數據交相輝映，往往會達到事半功倍的效果。以上三個方面表明了美國非農數據與該國消費市場以及經濟發展程度關系密切。正如我們所知的，貴金屬市場中的龍頭老大黃金以及老二現貨白銀都是以美元來進行标價的，因此美元的走勢在很大程度上影響着金銀的走勢，而美元又與美國的經濟發展情況成正比。

因此非農數據的數值增大，則表明美國經濟走好，利好美元，而利空金銀；反之若其數值減小，則表明美國經濟陷入低迷，自然是利空美元，利多金銀。然而，我們經常可以看見非農數據有前值，預測值和實際公布值三項數值，而前值是我們已知的上月份發布的實際數值，這是此次數據的一個基礎。而預測值就是市場在這個基礎上，根據美國一個月以來的經濟數據來推測其經濟發展情況的好壞，來對之後到來的非農數據進行一個數值上的預測，預測值代表的是市場的期望。

因此，我們要想通過實際公布值來判斷市場的反映，就要對比實際公布值與預測數值的差距如何，由此進一步的判斷金銀的價格走勢。簡單來說，當實際公布數值大于預測數值時，利空金銀；當實際公布數值小于預測數值時，利多金銀。就拿這一個月的非農數據（2013.5.3）來做說明吧，當數據發布之前，市場就開始就其預期開始進行預熱，而當數據發布之後，實際數據遠遠大于預測值，金銀價格開始加速下跌。但當那之後又開始恢複其正常走勢。因此，我們也要知道這種經濟數據對金銀，特别是現貨白銀的走勢影響，也是有一定時限的。所以投資者要在其數據公布之前做好準備，如此才能從容獲利。